上證綜指接連創(chuàng)出年內(nèi)新高，傳統(tǒng)周期性行業(yè)也出現(xiàn)一波估值修復行情。年初以來，截至11月28日收盤，化學原料板塊(申萬)上漲37.70%，較去年低迷的走勢有了顯著改善。該板塊下屬的個股紅星發(fā)展年初至今上漲了33.02%，在板塊下屬的25只個股中漲幅偏中。

作為市場上的資源類個股，紅星發(fā)展的主要產(chǎn)品有碳酸鋇、碳酸鍶、電解二氧化錳等，其拳頭產(chǎn)品碳酸鋇、碳酸鍶的年產(chǎn)銷量占全球三分之一左右。

目前公司鋇、鍶鹽產(chǎn)品80%以上出口，在世界各大玻殼企業(yè)占據(jù)主要份額。從公司業(yè)績來看，2011至2013年，其歸屬凈利潤分別為7858萬、2999萬、326萬元，同比分別增長202.7%、-61.83%、-89.12%。但今年前三季度，公司實現(xiàn)凈利潤600萬元，同比大增131.7%。

據(jù)了解，公司鋇、鍶鹽產(chǎn)品是生產(chǎn)電視機顯像管、計算機顯示器的重要原料。

“近年來，受行業(yè)產(chǎn)能整體過剩和下游產(chǎn)業(yè)鏈低迷的影響，公司無機鹽產(chǎn)品的收入和毛利率均有所下降，導致業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑。”民生證券分析師劉威表示，目前鋇、鍶鹽仍處于行業(yè)底部。

但公司電解二氧化錳相關業(yè)務發(fā)展快速，今年上半年，公司銷售高純硫酸錳達2028噸，同比增長132%。劉威表示，近年來鋰電池正極材料里加錳已經(jīng)成為主流趨勢，但高純硫酸錳的技術壁壘較高，國內(nèi)僅有少數(shù)幾家企業(yè)能夠規(guī)?；a(chǎn)。隨著國家對新能源汽車的支持力度不斷加碼，公司高純硫酸錳將有望迎來爆發(fā)式增長。

此外，公司投資收益也大幅減虧。從去年8月開始，因貴州容光虧損金額已超過公司對其投資成本，而不再按照其實現(xiàn)凈利潤的50%核算對公司的投資收益，預計將顯著增加公司凈利潤。

從機構(gòu)對公司的評級來看，截至10月末，共2家機構(gòu)發(fā)布評級，整體評級“強烈看漲”。分析人士指出，雖然公司因涉及國企改革、新能源汽車等概念而受投資者青睞，但仍面臨不確定性因素，如宏觀經(jīng)濟增長放緩導致下游市場長期低迷、產(chǎn)品價格波動風險以及新能源汽車推廣不及預期等。

在公司股價較年初上漲近三成之后，目前紅星發(fā)展的市盈率(TTM)已達112.40倍，遠高于23.75倍的板塊行業(yè)中值。從主力持倉狀況上看，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，包括4家一般法人、4家基金等8家主力機構(gòu)持有紅星發(fā)展，持倉量總計1.3億股，占流通A股44.71%。其中，基金持倉與二季度末相比，增倉1家，增持160萬股，未有基金進行減倉。