(當(dāng)前，市場的市場普遍觀點(diǎn)是原油需求大幅萎縮，供給過剩的“供求失衡”而導(dǎo)致。一方面，全球主要產(chǎn)油國OPEC成員國不斷大幅加緊生產(chǎn)；另一方面，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，進(jìn)一步壓制原油需求。
(毋容置疑，近幾個(gè)月以來，你問國際市場什么是最大的風(fēng)險(xiǎn)和主導(dǎo)性話題，答案一定會是“國際原油價(jià)格暴跌”。
(今年6月以來，國際油價(jià)出現(xiàn)一輪罕見下跌，布倫特從最高115美元左右大跌30多美元，目前已經(jīng)跌破80美元。國際原油價(jià)格何以如此暴跌？“供求失衡說”、“能源替代說”、“地緣政治說”、“陰謀論說”……，凡此種種不絕于耳，國際油價(jià)在短期內(nèi)如此暴跌，是否預(yù)示著全球能源變局的開始？是不是意味著美國正在借機(jī)重構(gòu)全球能源秩序？
(當(dāng)前，市場的市場普遍觀點(diǎn)是原油需求大幅萎縮，供給過剩的“供求失衡”而導(dǎo)致。一方面，全球主要產(chǎn)油國OPEC成員國不斷大幅加緊生產(chǎn)；另一方面，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，進(jìn)一步壓制原油需求。
(的確，近幾年美日歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體石油需求均呈負(fù)增長態(tài)勢，今年以來，隨著全球經(jīng)濟(jì)增長放緩，新興經(jīng)濟(jì)體石油需求增速也在大幅放緩，特別是占全球石油需求增量約40%的中國經(jīng)濟(jì)由快速增長期轉(zhuǎn)向中速增長期，其石油需求趨于穩(wěn)定甚至下降。國際貨幣基金組織(IMF)日前發(fā)布報(bào)告，下調(diào)2014年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，警告經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加劇。
(IMF報(bào)告將今年全球經(jīng)濟(jì)增速調(diào)低至3.3%，將2015年全球增長預(yù)測小幅下調(diào)至3.8%，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩預(yù)期打壓了原油市場需求，尤其是隨著美聯(lián)儲量化寬松政策的退出，美元正開啟中長期強(qiáng)勢美元周期，今年三季度，美元指數(shù)上升7.7%，進(jìn)一步拖累國際原油價(jià)格的下跌。
(從能源替代的角度看，近些年，隨著美國“能源獨(dú)立”戰(zhàn)略的有效推進(jìn)，以及“頁巖氣革命”溢出效應(yīng)的重大影響，美國出現(xiàn)了一些標(biāo)志性的變化：美國石油需求從升轉(zhuǎn)降，已經(jīng)徹底扭轉(zhuǎn)了能源自給率下滑的態(tài)勢。過去7年里，美國能源自給率逐漸提高，在2011年達(dá)到81.4%，美國能源信息署(EIA)預(yù)計(jì)在2035年將達(dá)到87%。
(與此同時(shí)，從運(yùn)輸渠道的角度來看，美國石油供應(yīng)的安全性在逐步加強(qiáng)。美國的石油供應(yīng)呈現(xiàn)出向本土及周邊地區(qū)收縮的態(tài)勢除美國頁巖氣產(chǎn)量飆升外，加拿大油砂礦、墨西哥灣和巴西深海的油氣資源潛力巨大。美與加、墨是共有漫長邊界的鄰國，且共同組成北美自由貿(mào)易區(qū)。這為他們間的原油和油品貿(mào)易提供了便利條件，加、墨兩國豐富的石油成為美進(jìn)口的首選。由此以來，受益于頁巖油氣技術(shù)的發(fā)展，以及美國能源戰(zhàn)略中心的轉(zhuǎn)移，美國正在逐步掌握影響全球石油價(jià)格的定價(jià)權(quán)和主導(dǎo)權(quán)。
(根據(jù)美國調(diào)查公司“信息服務(wù)社”(HIS)的數(shù)據(jù)顯示，北美頁巖油去年的成本價(jià)在70美元/桶，今年已經(jīng)大幅降低至57美元/桶，大大低于占全球石油市場份額的三分之一的歐佩克原油產(chǎn)量國。而目前，OPEC成員國能夠承受的成本價(jià)和價(jià)格基線大約為80美元左右。
(現(xiàn)在，包括以美國為代表的北美地區(qū)正在成為世界能源供應(yīng)版圖中隆起的板塊，將嚴(yán)重削弱中東地區(qū)能源的戰(zhàn)略地位，并深刻影響地緣政治和全球經(jīng)濟(jì)格局。
(除OPEC之外，俄羅斯是美國最大的能源競爭對手，俄羅斯也是本輪國際油價(jià)暴跌的最大受害者。由于石油和天然氣占俄羅斯出口的67%，占其聯(lián)邦預(yù)算收入的50%，可以說油價(jià)左右著俄羅斯的經(jīng)濟(jì)周期。能源出口一直是俄羅斯經(jīng)濟(jì)的重要支柱，它是俄羅斯最主要的外匯收入和預(yù)算資金來源。俄官方以過去6年中俄羅斯“烏拉爾”石油價(jià)格的平均數(shù)為基準(zhǔn)，將2014年的國際原油基準(zhǔn)價(jià)格預(yù)測為93美元/桶，并將2014年俄羅斯“烏拉爾”石油的價(jià)格樂觀地預(yù)測為101美元/桶。
(俄羅斯的福利再分配來自于政府財(cái)稅，更本質(zhì)地源自普京收復(fù)重建的大型國企控制的油氣資源出口，在這樣的情形下，100美元是俄羅斯的財(cái)政盈虧平衡線。
(據(jù)估算，油價(jià)從每桶100美元下跌至80美元，將使得俄羅斯GDP減少約2%，經(jīng)濟(jì)疲軟、美歐制裁將致俄羅斯經(jīng)濟(jì)走入近20年的新低。石油收入的大幅縮水，將對國民支出也產(chǎn)生影響。根據(jù)俄羅斯財(cái)政部最新擬議2015～2017的三年期預(yù)算設(shè)想，除了軍費(fèi)繼續(xù)增長36%之外，基建急降73%醫(yī)療降低23%。
(不僅如此，受油價(jià)暴跌等影響，俄羅斯盧布貶值已經(jīng)近20%，已經(jīng)引發(fā)大量資本外流。數(shù)據(jù)顯示，2014年上半年俄資本外流高達(dá)746億美元，俄羅斯經(jīng)濟(jì)部預(yù)計(jì)今年外流金額最高將達(dá)1000億美元。
(現(xiàn)在看來，國際油價(jià)暴跌更似一輪變相的金融制裁。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年至今，俄羅斯已經(jīng)花費(fèi)約550億美元外匯儲備，來穩(wěn)定幣值，但效果不佳。目前，俄羅斯國庫中只有4520億美元外匯儲備，與2013年末相比已減少11%。倘若資本外流持續(xù)，俄羅斯外儲消耗還會進(jìn)一步加快。而主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)卻在持續(xù)上升，截至2013年底，俄羅斯外債規(guī)模已達(dá)7320.46億美元，現(xiàn)有的外儲水平恐怕很難覆蓋巨額外債。
(事實(shí)上，近一段時(shí)期，國際輿論已經(jīng)燃起了對俄羅斯債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂，有輿論甚至認(rèn)為俄羅斯將不可避免地重演1998年的貨幣貶值和債務(wù)違約，俄羅斯受本輪石油價(jià)格沖擊巨大。
(顯而易見，未來幾年是全球能源重新洗牌的過程，掌握了新的主導(dǎo)權(quán)的美國影響的不僅是俄羅斯、OPEC等生產(chǎn)國，更可能影響到消費(fèi)國的石油供給和安全。
(本文作者介紹：中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心副研究員，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后。)
(毋容置疑，近幾個(gè)月以來，你問國際市場什么是最大的風(fēng)險(xiǎn)和主導(dǎo)性話題，答案一定會是“國際原油價(jià)格暴跌”。
(今年6月以來，國際油價(jià)出現(xiàn)一輪罕見下跌，布倫特從最高115美元左右大跌30多美元，目前已經(jīng)跌破80美元。國際原油價(jià)格何以如此暴跌？“供求失衡說”、“能源替代說”、“地緣政治說”、“陰謀論說”……，凡此種種不絕于耳，國際油價(jià)在短期內(nèi)如此暴跌，是否預(yù)示著全球能源變局的開始？是不是意味著美國正在借機(jī)重構(gòu)全球能源秩序？
(當(dāng)前，市場的市場普遍觀點(diǎn)是原油需求大幅萎縮，供給過剩的“供求失衡”而導(dǎo)致。一方面，全球主要產(chǎn)油國OPEC成員國不斷大幅加緊生產(chǎn)；另一方面，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，進(jìn)一步壓制原油需求。
(的確，近幾年美日歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體石油需求均呈負(fù)增長態(tài)勢，今年以來，隨著全球經(jīng)濟(jì)增長放緩，新興經(jīng)濟(jì)體石油需求增速也在大幅放緩，特別是占全球石油需求增量約40%的中國經(jīng)濟(jì)由快速增長期轉(zhuǎn)向中速增長期，其石油需求趨于穩(wěn)定甚至下降。國際貨幣基金組織(IMF)日前發(fā)布報(bào)告，下調(diào)2014年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，警告經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加劇。
(IMF報(bào)告將今年全球經(jīng)濟(jì)增速調(diào)低至3.3%，將2015年全球增長預(yù)測小幅下調(diào)至3.8%，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩預(yù)期打壓了原油市場需求，尤其是隨著美聯(lián)儲量化寬松政策的退出，美元正開啟中長期強(qiáng)勢美元周期，今年三季度，美元指數(shù)上升7.7%，進(jìn)一步拖累國際原油價(jià)格的下跌。
(從能源替代的角度看，近些年，隨著美國“能源獨(dú)立”戰(zhàn)略的有效推進(jìn)，以及“頁巖氣革命”溢出效應(yīng)的重大影響，美國出現(xiàn)了一些標(biāo)志性的變化：美國石油需求從升轉(zhuǎn)降，已經(jīng)徹底扭轉(zhuǎn)了能源自給率下滑的態(tài)勢。過去7年里，美國能源自給率逐漸提高，在2011年達(dá)到81.4%，美國能源信息署(EIA)預(yù)計(jì)在2035年將達(dá)到87%。
(與此同時(shí)，從運(yùn)輸渠道的角度來看，美國石油供應(yīng)的安全性在逐步加強(qiáng)。美國的石油供應(yīng)呈現(xiàn)出向本土及周邊地區(qū)收縮的態(tài)勢除美國頁巖氣產(chǎn)量飆升外，加拿大油砂礦、墨西哥灣和巴西深海的油氣資源潛力巨大。美與加、墨是共有漫長邊界的鄰國，且共同組成北美自由貿(mào)易區(qū)。這為他們間的原油和油品貿(mào)易提供了便利條件，加、墨兩國豐富的石油成為美進(jìn)口的首選。由此以來，受益于頁巖油氣技術(shù)的發(fā)展，以及美國能源戰(zhàn)略中心的轉(zhuǎn)移，美國正在逐步掌握影響全球石油價(jià)格的定價(jià)權(quán)和主導(dǎo)權(quán)。
(根據(jù)美國調(diào)查公司“信息服務(wù)社”(HIS)的數(shù)據(jù)顯示，北美頁巖油去年的成本價(jià)在70美元/桶，今年已經(jīng)大幅降低至57美元/桶，大大低于占全球石油市場份額的三分之一的歐佩克原油產(chǎn)量國。而目前，OPEC成員國能夠承受的成本價(jià)和價(jià)格基線大約為80美元左右。
(現(xiàn)在，包括以美國為代表的北美地區(qū)正在成為世界能源供應(yīng)版圖中隆起的板塊，將嚴(yán)重削弱中東地區(qū)能源的戰(zhàn)略地位，并深刻影響地緣政治和全球經(jīng)濟(jì)格局。
(除OPEC之外，俄羅斯是美國最大的能源競爭對手，俄羅斯也是本輪國際油價(jià)暴跌的最大受害者。由于石油和天然氣占俄羅斯出口的67%，占其聯(lián)邦預(yù)算收入的50%，可以說油價(jià)左右著俄羅斯的經(jīng)濟(jì)周期。能源出口一直是俄羅斯經(jīng)濟(jì)的重要支柱，它是俄羅斯最主要的外匯收入和預(yù)算資金來源。俄官方以過去6年中俄羅斯“烏拉爾”石油價(jià)格的平均數(shù)為基準(zhǔn)，將2014年的國際原油基準(zhǔn)價(jià)格預(yù)測為93美元/桶，并將2014年俄羅斯“烏拉爾”石油的價(jià)格樂觀地預(yù)測為101美元/桶。
(俄羅斯的福利再分配來自于政府財(cái)稅，更本質(zhì)地源自普京收復(fù)重建的大型國企控制的油氣資源出口，在這樣的情形下，100美元是俄羅斯的財(cái)政盈虧平衡線。
(據(jù)估算，油價(jià)從每桶100美元下跌至80美元，將使得俄羅斯GDP減少約2%，經(jīng)濟(jì)疲軟、美歐制裁將致俄羅斯經(jīng)濟(jì)走入近20年的新低。石油收入的大幅縮水，將對國民支出也產(chǎn)生影響。根據(jù)俄羅斯財(cái)政部最新擬議2015～2017的三年期預(yù)算設(shè)想，除了軍費(fèi)繼續(xù)增長36%之外，基建急降73%醫(yī)療降低23%。
(不僅如此，受油價(jià)暴跌等影響，俄羅斯盧布貶值已經(jīng)近20%，已經(jīng)引發(fā)大量資本外流。數(shù)據(jù)顯示，2014年上半年俄資本外流高達(dá)746億美元，俄羅斯經(jīng)濟(jì)部預(yù)計(jì)今年外流金額最高將達(dá)1000億美元。
(現(xiàn)在看來，國際油價(jià)暴跌更似一輪變相的金融制裁。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年至今，俄羅斯已經(jīng)花費(fèi)約550億美元外匯儲備，來穩(wěn)定幣值，但效果不佳。目前，俄羅斯國庫中只有4520億美元外匯儲備，與2013年末相比已減少11%。倘若資本外流持續(xù)，俄羅斯外儲消耗還會進(jìn)一步加快。而主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)卻在持續(xù)上升，截至2013年底，俄羅斯外債規(guī)模已達(dá)7320.46億美元，現(xiàn)有的外儲水平恐怕很難覆蓋巨額外債。
(事實(shí)上，近一段時(shí)期，國際輿論已經(jīng)燃起了對俄羅斯債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂，有輿論甚至認(rèn)為俄羅斯將不可避免地重演1998年的貨幣貶值和債務(wù)違約，俄羅斯受本輪石油價(jià)格沖擊巨大。
(顯而易見，未來幾年是全球能源重新洗牌的過程，掌握了新的主導(dǎo)權(quán)的美國影響的不僅是俄羅斯、OPEC等生產(chǎn)國，更可能影響到消費(fèi)國的石油供給和安全。
(本文作者介紹：中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心副研究員，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后。)
