九年前，他是安徽桐城——過(guò)去數(shù)百年間此地以“文”著稱——首位打入《胡潤(rùn)富豪榜》的明星人物。三年前，他的身家據(jù)稱翻了一倍已至20億元。一年前，他因被列入“失信被執(zhí)行人”名單，失去外出乘坐高鐵和飛機(jī)的權(quán)利。而現(xiàn)在，辭任盛運(yùn)環(huán)保董事長(zhǎng)職位已逾12個(gè)月的開(kāi)曉勝，很可能將失去這家令他聲名鵲起的上市公司。
破產(chǎn)重整，還是破產(chǎn)清盤？債權(quán)人或許還在拿捏，但有一個(gè)前提，先找到這位實(shí)控人再來(lái)解決上市公司一系列的麻煩。
發(fā)布于4月9日的最新公告顯示，盛運(yùn)環(huán)保于5天前收到了來(lái)自銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)的《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具市場(chǎng)自律處分意見(jiàn)書(shū)》（下稱處分書(shū)）。處分書(shū)明確提示，該公司作為債務(wù)融資工具發(fā)行人，在債務(wù)融資工具存續(xù)期間存在違反銀行間市場(chǎng)相關(guān)自律管理規(guī)則的行為，包括“募集說(shuō)明書(shū)中債務(wù)違約記錄信息披露不真實(shí)、不準(zhǔn)確”“資產(chǎn)抵押信息、債務(wù)逾期事項(xiàng)、司法凍結(jié)事項(xiàng)披露不及時(shí)”等。
有鑒于此，銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)決定對(duì)盛運(yùn)環(huán)保給予公開(kāi)譴責(zé)處分，暫停其債務(wù)融資工具市場(chǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)，并責(zé)令其針對(duì)暴露出的問(wèn)題進(jìn)行全面深入的整改。此外，給予企業(yè)責(zé)任人開(kāi)曉勝公開(kāi)譴責(zé)處分，給予責(zé)任人劉玉斌、祝朝剛、楊寶警告處分，并建議劉玉斌、祝朝剛、楊寶參加協(xié)會(huì)信息披露相關(guān)培訓(xùn)。
清明前夕的這則利空，顯然令數(shù)萬(wàn)名投資者愈發(fā)警惕，某種程度上，這也意味著身處困境、債務(wù)纏身的上市公司又失去了一條寶貴的融資渠道。有市場(chǎng)分析人士表示，該公告的出具與盛運(yùn)環(huán)保此前被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查的原因一脈相承。
壞消息當(dāng)然不止這些。盛運(yùn)環(huán)保近期還遇到了諸如“債務(wù)到期未能清償”“新增訴訟”“違規(guī)擔(dān)保情況仍未解除”“新增被凍結(jié)銀行賬戶”等利空。而在與川能集團(tuán)取消合作后，新接盤者仍面目模糊。
已沒(méi)必要再掩飾什么：截至4月4日公告日，盛運(yùn)環(huán)保尚有77筆借款事項(xiàng)逾期仍未清償，涉及金額總計(jì)達(dá)41.37億元。這些事項(xiàng)中，除了一些本金、本息欠款外，還有大量的未支付租金。并且，與華融控股（深圳）股權(quán)投資并購(gòu)合伙企業(yè)（有限合伙）產(chǎn)生的共3億元逾期債務(wù)，為具有美化報(bào)表作用的明股實(shí)債。
該公司在公告中坦陳，如無(wú)法妥善解決，上述事項(xiàng)將會(huì)影響公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)開(kāi)展，并對(duì)其2019年度業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。
而事實(shí)上，自2016年起該公司營(yíng)收及利潤(rùn)增速已現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，最近兩年，其歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)分別為-13.18億元及-25.35億元。如若2019年度業(yè)績(jī)?nèi)詾樘潛p，按照創(chuàng)業(yè)板上市公司相關(guān)規(guī)定，公司或?qū)⑼耸小?/div>
此外，盛運(yùn)環(huán)保最新發(fā)布的2019年一季報(bào)預(yù)告顯示，因陷入較大債務(wù)危機(jī)，債務(wù)到期不能清償，流動(dòng)性嚴(yán)重不足，公司項(xiàng)目建設(shè)基本處于停頓狀態(tài)，營(yíng)業(yè)收入大幅下降，公司部分銀行賬戶被凍結(jié)，預(yù)計(jì)虧損6200萬(wàn)元—5700萬(wàn)元。
不過(guò)，截至4月10日上午收盤，盛運(yùn)環(huán)保報(bào)收2.85元/股，意外漲停。目前來(lái)看，仍有投資者愿意“賭一把”。
近三年業(yè)績(jī)逐漸衰退
一個(gè)看似頗為陽(yáng)光且得到正面支持的垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)，如何行至如此境況？
盛運(yùn)環(huán)保2016年年報(bào)顯示，公司當(dāng)年?duì)I收較2015年下降4.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下降83.9%。與此同時(shí)，2016年較2015年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~也出現(xiàn)高達(dá)151.45%的大額流出，凈流出額超過(guò)6億元。
值得玩味的是，當(dāng)2016年公司股價(jià)達(dá)到歷史峰值，即每股逾16元后，開(kāi)曉勝開(kāi)始大額減持。
2017年，上市公司扣非后凈利潤(rùn)依舊為負(fù)，營(yíng)收同比續(xù)降13.65%；凈利潤(rùn)亦首次出現(xiàn)虧損，且虧損幅度竟超過(guò)2016年的12倍。至于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~，更是出現(xiàn)超過(guò)20億元的凈流出。
彼時(shí)，盛運(yùn)環(huán)保在業(yè)績(jī)預(yù)告中解釋稱，這主要是由于對(duì)全資子公司北京中科通用能源環(huán)保有限責(zé)任公司的無(wú)形資產(chǎn)及其商譽(yù)計(jì)提了約1億元至1.3億元左右減值準(zhǔn)備；現(xiàn)有部分運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目投產(chǎn)時(shí)間較短，運(yùn)營(yíng)效益尚未完全釋放，但依舊計(jì)提資產(chǎn)折舊攤銷等。
而該公司2018年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，其年度營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)7.96億元，同比下降41.395，歸屬母公司股東凈利潤(rùn)為-25.35億元，同比下降92.28%。
對(duì)于2018年巨虧25億元，該公司解釋稱，當(dāng)期虧損主要緣于其對(duì)全資子公司、控股子公司之外提供違規(guī)擔(dān)保和公司向關(guān)聯(lián)方提供資金；清償?shù)狡趥鶆?wù)或?qū)⒃黾迂?cái)務(wù)費(fèi)用等。
根據(jù)盛運(yùn)環(huán)保對(duì)外發(fā)布的公告，當(dāng)前盛運(yùn)環(huán)保需擔(dān)負(fù)共計(jì)43筆總額度達(dá)21.13億元的違規(guī)擔(dān)保額和共計(jì)77筆總額達(dá)41.37億元的逾期借款。此外，還需注意的是，上市公司還有來(lái)自安徽盛運(yùn)重工機(jī)械、新疆開(kāi)源重工機(jī)械、安徽潤(rùn)達(dá)機(jī)械工程三家關(guān)聯(lián)公司對(duì)其超過(guò)23億元的未清償債權(quán)。
違規(guī)擔(dān)保滾雪球
《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，盛運(yùn)環(huán)保曾出現(xiàn)向多家當(dāng)時(shí)處于虧損狀態(tài)的子公司進(jìn)行擔(dān)保的情況。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，這包括其上市后于2011年7月18日進(jìn)行的首次擔(dān)保，即對(duì)新疆煤礦機(jī)械提供的1800萬(wàn)元的擔(dān)保事項(xiàng)。而從2016年3月30日至2019年初，其還分別對(duì)桐廬盛運(yùn)環(huán)保電力有限公司、阜新中科環(huán)保電力有限公司、錦州中科綠色電力有限公司、宣城中科環(huán)保電力有限公司、鷹潭中科環(huán)保電力有限公司、棗莊中科環(huán)保電力有限公司進(jìn)行過(guò)多筆擔(dān)保事項(xiàng)。并且，在擔(dān)保額超過(guò)上市公司當(dāng)期凈資產(chǎn)的情況下，依舊沒(méi)有停止。
此前開(kāi)曉勝曾對(duì)解除違規(guī)擔(dān)保事項(xiàng)做出的承諾，“上市公司在與本人協(xié)商后，本人同意限期12個(gè)月內(nèi)解除。即自2018年4月至2019年5月解除所有違規(guī)擔(dān)保。”開(kāi)曉勝同時(shí)表示，如在解除擔(dān)保期限到期之前，有相關(guān)債務(wù)到期出現(xiàn)違約且相應(yīng)擔(dān)保未能解除，他代為承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任，上市公司不承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任。
然而，需要注意的是，2018年4月2日開(kāi)曉勝就已經(jīng)辭任董事長(zhǎng)的職務(wù)，在這之前，其已合計(jì)減持股份累計(jì)凈套現(xiàn)超過(guò)14億元。2018年10月，證監(jiān)會(huì)因上市公司相關(guān)責(zé)任主體逾期不履行公開(kāi)承諾而將開(kāi)列入失信被執(zhí)行人名單，并開(kāi)始從10月17日起限制其乘坐火車高級(jí)別席位和民用航空器。盛運(yùn)環(huán)保于2019年3月15日發(fā)布的清欠解保進(jìn)展公告顯示，截至當(dāng)時(shí)，上述違規(guī)擔(dān)保事項(xiàng)并無(wú)解除情況。
根據(jù)Wind金融終端顯示的申銀萬(wàn)國(guó)三級(jí)行業(yè)分類，自2016年開(kāi)始，在環(huán)保工程及服務(wù)細(xì)分行業(yè)的11家上市公司中，盛運(yùn)環(huán)保的凈利潤(rùn)均處在行業(yè)最差的位置；2017年和2018年，其資產(chǎn)負(fù)債率也遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。
此外，從盛運(yùn)環(huán)保披露的產(chǎn)品毛利率情況來(lái)看，垃圾處置及焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)的毛利率在2012年至2015年均穩(wěn)定保持在50%左右，但從2016年開(kāi)始，則出現(xiàn)大幅下滑至不到20%。
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