一、廢鋼價(jià)格逐步進(jìn)入調(diào)整期

據(jù)我的鋼鐵Mysspic廢鋼價(jià)格指數(shù)分析，廢鋼自2016年起價(jià)格震蕩上升，2016年全年均價(jià)1441元/噸；2017年均價(jià)1756元/噸；2018年均價(jià)2349元/噸，截至2019年2月2日，廢鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)在2545元/噸。主要原因是在國(guó)家去除無(wú)效落后產(chǎn)能的一系列政策下，鋼價(jià)得以穩(wěn)步回升，鋼廠利潤(rùn)得到修復(fù)并在大幅盈利情況下積極增加廢鋼使用，包括電爐投復(fù)產(chǎn)等新增廢鋼需求的增加，促使了廢鋼價(jià)格的持續(xù)上行。

2018年，全球經(jīng)濟(jì)下行壓力、中美貿(mào)易摩擦等利空因素的爆發(fā)，鋼價(jià)漲勢(shì)有所放緩，廢鋼呈現(xiàn)震蕩運(yùn)行，在高爐廠的環(huán)保督查及電爐廠的積極復(fù)產(chǎn)帶來(lái)的廢鋼需求支撐下，廢鋼仍保持較好的趨強(qiáng)走勢(shì)。2019年鋼價(jià)大概率下行，鋼廠利潤(rùn)壓縮，高爐廠廢鋼比有所下調(diào)，廢鋼供需趨向平衡狀態(tài)，預(yù)計(jì)價(jià)格也將隨之進(jìn)入調(diào)整階段。

圖1：2016-2019年MySSpic廢鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

二、廢鋼需求有望持續(xù)旺盛

1.鋼廠全年利潤(rùn)保持高位 廢鋼增產(chǎn)效用超預(yù)期

自2017年起，螺紋鋼市場(chǎng)回暖，價(jià)格大幅上漲，期間螺紋鋼-廢鋼價(jià)格差最大為2824.96元/噸，最小為691.36元/噸。2015年螺紋鋼指數(shù)與廢鋼指數(shù)價(jià)格差均值為817.7元/噸，2016年為1122.9元/噸，2017年為2185.3元/噸，2018年為1895.8元/噸，2019年春節(jié)前價(jià)差為1381.8元/噸。正常情況下螺紋鋼與廢鋼價(jià)差在1200-1400元/噸區(qū)間之內(nèi)，可以看出，2018年隨著廢鋼供需結(jié)構(gòu)的逐步調(diào)整，價(jià)差逐步回歸合理區(qū)間。2018年螺紋鋼強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，長(zhǎng)流程鋼廠利潤(rùn)基本全年保持千元以上，獨(dú)立電爐鋼廠利潤(rùn)高位時(shí)期也能達(dá)到500-600元/噸，雖然電爐廠利潤(rùn)不及高爐廠，但不受環(huán)保限產(chǎn)政策影響，生產(chǎn)情況能保持靈活調(diào)整狀態(tài)。據(jù)我的鋼鐵統(tǒng)計(jì)，2018年的獨(dú)立電爐廠的產(chǎn)能利用率及開(kāi)工率都保持在高位狀態(tài)。在“一寸鋼筋一寸金”的情況下，高爐添加鋼筋切頭、沖子沖片等爐料；轉(zhuǎn)爐添加重廢、鋼板料；電爐產(chǎn)能積極釋放，充分利用廢鋼帶來(lái)的增產(chǎn)效益，實(shí)現(xiàn)單噸利潤(rùn)的最大化，是2018年螺紋鋼維持高利潤(rùn)生產(chǎn)的主流操作。

圖2：2015-2018年螺紋鋼-廢鋼價(jià)差（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

2.電弧爐復(fù)產(chǎn)及新增 廢鋼需求保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)

截止2018年12月，Mysteel調(diào)研全國(guó)244座電弧爐，產(chǎn)能約為1.31億噸（按照工信部最新電爐產(chǎn)能核定），全國(guó)粗鋼產(chǎn)量9.28億噸，其中電爐鋼占比14.13%，較2017年占比上升約0.53%。自2016年起全面淘汰地條鋼產(chǎn)能以來(lái)，近兩年電弧爐產(chǎn)能集中投產(chǎn)和新增，2017年電爐投復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能約2581萬(wàn)噸，年產(chǎn)電爐鋼約912萬(wàn)噸；2018年電爐投復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能約2104萬(wàn)噸，年產(chǎn)電爐鋼約1212萬(wàn)噸，集中投復(fù)產(chǎn)時(shí)間在2017年下半年至2018年上半年。2018年全國(guó)電弧爐新增產(chǎn)能主要集中在華東、華南、華中區(qū)域，2019年電弧爐新增產(chǎn)能主要集中于西南區(qū)域，計(jì)劃新增產(chǎn)能目前統(tǒng)計(jì)在1500萬(wàn)噸左右。

目前，我國(guó)已步入工業(yè)化后期，參考?xì)W美鋼鐵工業(yè)的發(fā)展路徑，工業(yè)化后期，國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對(duì)鋼材需求增速明顯放緩，粗鋼產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)巔峰值并開(kāi)始進(jìn)入衰落期。其中，大型長(zhǎng)流程鋼廠產(chǎn)能/產(chǎn)量持續(xù)走低，而電爐鋼產(chǎn)量開(kāi)始持續(xù)增長(zhǎng)。

表1：2017-2018年電弧爐投復(fù)產(chǎn)情況 （單位：萬(wàn)噸）

三、廢鋼供應(yīng)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)

1. 2018年下半年宏觀經(jīng)濟(jì)下行 廢鋼供應(yīng)減少

2018年12月份，中國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)為49.4%，較上月降低0.6個(gè)百分點(diǎn)，低于50%的臨界點(diǎn)。這是今年連續(xù)4個(gè)月制造業(yè)PMI回落，也是自2016年以來(lái)首次回落至榮枯線下方，也是近三年來(lái)首次出現(xiàn)連續(xù)下滑趨勢(shì)，表明制造業(yè)景氣度有所減弱。不過(guò)，2018年全年的制造業(yè)PMI平均值為50.9%，2017年為51.6%，2016年為50.4%，雖然對(duì)比去年有明顯下滑，但總體仍保持增長(zhǎng)。

制造業(yè)PMI在2018年出現(xiàn)下滑的主要原因有中美貿(mào)易摩擦、全球經(jīng)濟(jì)增速放緩等多重因素影響，我國(guó)制造業(yè)發(fā)展環(huán)境穩(wěn)中有變，制造業(yè)市場(chǎng)需求下行壓力加大，一些產(chǎn)業(yè)正逐步走入需求淡季。產(chǎn)品產(chǎn)量的減少導(dǎo)致了工業(yè)廢鋼產(chǎn)出減量，從而導(dǎo)致了廢鋼價(jià)格的上漲，這讓2018年下半年廢鋼價(jià)格保持穩(wěn)中有增的態(tài)勢(shì)，雖然在11月有短暫的大幅下跌行情，但僅三周時(shí)間左右價(jià)格便迅速反彈，直至春節(jié)前，價(jià)格都保持在相對(duì)高位。2019年預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)下行的壓力仍舊存在，中美貿(mào)易關(guān)系仍處于緊張磋商的階段短期難以緩解，預(yù)計(jì)制造業(yè)仍將繼續(xù)承壓，廢鋼供應(yīng)仍將受其影響繼續(xù)減少，對(duì)2019年的廢鋼價(jià)格形成一定支撐。

2.廢鋼進(jìn)出口回調(diào) 短期難有回升

限制進(jìn)口政策：在2018年，生態(tài)環(huán)境部、商務(wù)部、國(guó)家發(fā)改委和海關(guān)總署分別于4月及12月聯(lián)合發(fā)布關(guān)于進(jìn)口廢物管理目錄的調(diào)整，將冶煉渣、廢五金類(lèi)、部分廢有色金屬、廢汽車(chē)壓件、廢船等16個(gè)品種固體廢物（見(jiàn)表2），從《限制進(jìn)口類(lèi)可用作原料的固體廢物目錄》調(diào)入《禁止進(jìn)口固體廢物目錄》，自2018年12月31日起執(zhí)行；將廢鋼鐵、廢合金、部分廢有色金屬等8個(gè)品種固體廢物（見(jiàn)表3），從《非限制進(jìn)口類(lèi)可用作原料的固體廢物目錄》調(diào)入《限制進(jìn)口類(lèi)可用作原料的固體廢物目錄》，自2019年7月1日起執(zhí)行。其中冶煉渣、廢有色、廢五金類(lèi)主要含夾雜物及放射性污染，對(duì)土壤環(huán)境污染嚴(yán)重；廢棄船只遺留的剩油、剩水、鐵銹等在拆解過(guò)程中極易造成江河水質(zhì)的污染。關(guān)于廢鋼鐵進(jìn)口的管控措施自2018年起嚴(yán)格實(shí)施，對(duì)國(guó)內(nèi)的廢鋼供求體系有較大的影響。

表2：2019年1月1日起調(diào)整為禁止進(jìn)口的固體廢物目錄

數(shù)據(jù)來(lái)源：我的鋼鐵

表3：2019年7月1日起調(diào)整為限制進(jìn)口的固體廢物目錄

數(shù)據(jù)來(lái)源：我的鋼鐵

2018年廢鋼進(jìn)出口表現(xiàn)：2016年由于1.5億“地條鋼”的淘汰產(chǎn)能退出市場(chǎng)，而“地條鋼”主要是由中頻爐煉制廢鋼而成，從而造成了2016年廢鋼資源供給量井噴式增長(zhǎng)，而當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格大幅低于國(guó)際廢鋼價(jià)格，即使出口需要加上40%的關(guān)稅仍有一定利潤(rùn)，導(dǎo)致2016年的廢鋼出口量合計(jì)1045萬(wàn)噸，是近三年出口數(shù)量高位。2017年電爐復(fù)產(chǎn)高峰，國(guó)內(nèi)廢鋼需求持續(xù)增長(zhǎng)，價(jià)格隨之上漲，出口不具備價(jià)格優(yōu)勢(shì)，廢鋼出口量出現(xiàn)回落，合計(jì)223.51萬(wàn)噸。直至2018年，國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)重廢價(jià)格已與國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格持平并時(shí)有倒掛，廢鋼出口已毫無(wú)利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)了國(guó)內(nèi)廢鋼資源的內(nèi)部消化，出口量銳減至33.89萬(wàn)噸。

在進(jìn)口方面，2016-2017年廢鋼進(jìn)口數(shù)量分別是216萬(wàn)噸和232萬(wàn)噸，2016年雖然廢鋼供大于求，導(dǎo)致出口數(shù)量較大，但中頻爐煉“地條鋼”原料廢鋼主要是一些純凈度差，堆比重低的“差料”，無(wú)法滿足轉(zhuǎn)爐鋼廠增產(chǎn)所需的優(yōu)質(zhì)廢鋼質(zhì)量要求，而國(guó)際廢鋼標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一，有嚴(yán)格的質(zhì)量監(jiān)測(cè)，國(guó)內(nèi)仍有一定的進(jìn)口需求。至2018年，廢鋼鐵限制進(jìn)口政策逐步實(shí)施以來(lái)，廢鋼進(jìn)口數(shù)量減少至136萬(wàn)噸，據(jù)上文介紹的2019年廢鋼進(jìn)口限制政策，預(yù)計(jì)廢鋼進(jìn)口方面仍將處于下降狀態(tài)。

結(jié)合2018年廢鋼鐵進(jìn)出口情況及進(jìn)口政策方面考慮，2019年廢鋼進(jìn)口難有起色，出口方面也不會(huì)有大幅增長(zhǎng)，這方面的體量變化對(duì)廢鋼市場(chǎng)的整體供需面影響不大。但廢鋼作為綠色可再生資源，仍是國(guó)家重要的戰(zhàn)略準(zhǔn)備資源，國(guó)際廢鋼由于其質(zhì)量較優(yōu)，價(jià)格相對(duì)較低，不少鋼廠及貿(mào)易商也在積極咨詢相關(guān)進(jìn)口資質(zhì)，廢鋼協(xié)會(huì)也在積極奔走。預(yù)計(jì)在幾年內(nèi)，隨著國(guó)內(nèi)廢鋼需求的持續(xù)增加和政策的逐步完善，進(jìn)口廢鋼仍會(huì)成為國(guó)內(nèi)廢鋼供應(yīng)中重要的一環(huán)。

圖3：2016-2018年國(guó)內(nèi)廢鋼鐵進(jìn)口數(shù)量（單位：萬(wàn)噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

圖4：2016-2018年國(guó)內(nèi)廢鋼鐵出口數(shù)量（單位：萬(wàn)噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

3.社會(huì)廢鋼供應(yīng)量穩(wěn)定增長(zhǎng) 廢鋼資源供應(yīng)能力顯著提升

廢鋼市場(chǎng)的供應(yīng)除進(jìn)口廢鋼外，還包括自產(chǎn)廢鋼和社會(huì)廢鋼。隨著我國(guó)鋼鐵行業(yè)的不斷發(fā)展，每年粗鋼產(chǎn)量的逐漸提升，每年廢鋼資源的供應(yīng)都在持續(xù)增加。根據(jù)廢鋼協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2018年全國(guó)廢鋼鐵資源產(chǎn)生總量為2億噸左右，鋼鐵企業(yè)自產(chǎn)廢鋼4000萬(wàn)噸，占資源總量的20%；社會(huì)采購(gòu)廢鋼1.6億噸，占資源總量的80%；進(jìn)口廢鋼數(shù)量基本可忽略不計(jì)。預(yù)計(jì)2019年我國(guó)廢鋼產(chǎn)生量在2.1-2.2億噸，增加1500萬(wàn)噸左右。

目前，全國(guó)范圍內(nèi)有254家廢鋼加工準(zhǔn)入企業(yè)，年配送能力約1億噸左右，擁有廢鋼破碎生產(chǎn)線500條以上。2018年新增加入73家，主要集中在沿海地區(qū)和四川、河南、云南、重慶、湖北等內(nèi)陸區(qū)域。廢鋼加工企業(yè)的積極涌現(xiàn)，確保了我國(guó)廢鋼資源的充分利用。值得注意的是，市場(chǎng)的迅速擴(kuò)張給行業(yè)發(fā)展帶來(lái)了活力，與此同時(shí)，貿(mào)易商也面臨著資源分化，人工成本日益提升等實(shí)際問(wèn)題。目前廢鋼市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)透明，各類(lèi)規(guī)模的小型加工場(chǎng)地涌現(xiàn)，利潤(rùn)空間受到極大擠壓，加上環(huán)保檢查等政策措施影響，只能通過(guò)做大做強(qiáng)，擴(kuò)大加工規(guī)模，提升產(chǎn)品質(zhì)量，環(huán)保綠色生產(chǎn)，才能順應(yīng)時(shí)勢(shì)，長(zhǎng)足發(fā)展。

圖5：2010-2018年廢鋼
消耗分布（單位：萬(wàn)噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)廢鋼鐵應(yīng)用協(xié)會(huì)

圖6：我國(guó)廢鋼加工準(zhǔn)入企業(yè)數(shù)量（單位：家）

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)廢鋼鐵應(yīng)用協(xié)會(huì)

綜合來(lái)說(shuō)，2019年制造業(yè)廢鋼產(chǎn)出量減少，進(jìn)出口廢鋼量基本持平，廢鋼產(chǎn)出的增量主要來(lái)自社會(huì)廢鋼，整體廢鋼供應(yīng)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

四、總結(jié)：廢鋼進(jìn)入供需平衡 價(jià)格區(qū)間調(diào)整

1. 2018年年底，廢鋼價(jià)格高啟，螺紋鋼-廢鋼價(jià)差回歸合理區(qū)間，部分長(zhǎng)流程鋼廠降低廢鋼比，加大鐵礦石使用量來(lái)達(dá)到降低成本的效果。2019年鋼價(jià)大概率下行，鋼廠利潤(rùn)壓縮，“棄鋼用廢”現(xiàn)象將抑制廢鋼價(jià)格的持續(xù)上漲，在這樣的大環(huán)境下，礦價(jià)將與鋼價(jià)一起成為衡量廢鋼價(jià)格的標(biāo)準(zhǔn)之一。

2. 我國(guó)步入工業(yè)化后期，至2030年，粗鋼產(chǎn)量由現(xiàn)在的9億噸逐步減少至6-6.5億噸。其中大部分為高爐粗鋼產(chǎn)量，預(yù)計(jì)2019年對(duì)高爐的環(huán)保督查不會(huì)放松，但受鋼價(jià)壓制，高爐廠不計(jì)成本的添加廢鋼的現(xiàn)象也將有所緩解，廢鋼市場(chǎng)在趨向供需平衡的狀態(tài)下不會(huì)有大幅下跌，但像2018年接近半年的持續(xù)上漲情況預(yù)計(jì)也不會(huì)出現(xiàn)。

3. 2019年的廢鋼價(jià)格將進(jìn)入?yún)^(qū)間調(diào)整，囤貨待漲的時(shí)機(jī)將逐漸減少，廢鋼加工企業(yè)應(yīng)重質(zhì)重量，在相對(duì)平穩(wěn)發(fā)展的行情里壯大自身實(shí)力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的發(fā)展。