受市場(chǎng)人氣持續(xù)低迷,以及市場(chǎng)對(duì)環(huán)保行業(yè)整體增速預(yù)期下降等因素影響,2016Q2環(huán)保板塊延續(xù)弱勢(shì),表現(xiàn)乏善可陳。水務(wù)指數(shù)、環(huán)保設(shè)備指數(shù)、環(huán)保工程及服務(wù)指數(shù)分別下跌8.28%、4.05%和2.34%,對(duì)應(yīng)跑輸滬深300指數(shù)6.29、2.06和0.35個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí),板塊估值在1季度大幅回調(diào)后,繼續(xù)小幅回落。目前板塊估值相對(duì)合理,但優(yōu)勢(shì)并不明顯,估值中樞趨勢(shì)性下移的壓力依然存在。

把握業(yè)績(jī)主線,關(guān)注持續(xù)高增長(zhǎng)與轉(zhuǎn)型發(fā)展

以改善環(huán)境質(zhì)量為核心的環(huán)境保護(hù)目標(biāo),在提升環(huán)保行業(yè)潛在發(fā)展空間的同時(shí),也將使得環(huán)境治理難度加大。從長(zhǎng)效投入機(jī)制角度,PPP模式對(duì)于環(huán)境治理的持續(xù)突破,以及環(huán)保行業(yè)所能開(kāi)啟的空間及實(shí)現(xiàn)的發(fā)展速度尤為關(guān)鍵。目前環(huán)保領(lǐng)域PPP項(xiàng)目的落地并不理想,其或?qū)⒗^續(xù)影響市場(chǎng)對(duì)環(huán)保行業(yè)成長(zhǎng)的預(yù)期,并使得短期內(nèi)行業(yè)整體估值難以較快提升。結(jié)合當(dāng)前的市場(chǎng)氛圍,逐步回歸基本面或成為主導(dǎo),因此,對(duì)于下半年的環(huán)保行業(yè),我們建議把握業(yè)績(jī)主線,關(guān)注基本面扎實(shí)、業(yè)績(jī)有望持續(xù)高增長(zhǎng)的個(gè)股,以及著力推動(dòng)轉(zhuǎn)型、成長(zhǎng)空間加速開(kāi)啟的個(gè)股。細(xì)分領(lǐng)域方面,看好受益于政策推動(dòng)、投入力度加大、景氣度持續(xù)提升的節(jié)水灌溉行業(yè),以及看好“土十條”所將開(kāi)啟的潛在巨大土壤修復(fù)市場(chǎng)空間和所將帶來(lái)的相關(guān)投資機(jī)會(huì)。

政策助推發(fā)展,節(jié)水灌溉大有可為

“十三五”期間,國(guó)家規(guī)劃新增高效節(jié)水灌溉面積1億畝,農(nóng)田有效利用系數(shù)提高到0.55以上,以此測(cè)算僅高效節(jié)水灌溉市場(chǎng)規(guī)模就將超過(guò)2,500億元。而伴隨政策的推進(jìn),節(jié)水灌溉需求有望加快釋放,行業(yè)將延續(xù)高景氣度。從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局看,行業(yè)集中度不高;在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈,同時(shí)監(jiān)管力度加大、PPP模式興起、信息化智能化需求提升的大趨勢(shì)下,預(yù)計(jì)未來(lái)市場(chǎng)將向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中。因此,建議關(guān)注具備技術(shù)、資金、品牌等綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的優(yōu)質(zhì)企業(yè),推薦全國(guó)布局的高效節(jié)水灌溉領(lǐng)軍企業(yè)大禹節(jié)水和擬收購(gòu)沐禾節(jié)水進(jìn)軍節(jié)水灌溉領(lǐng)域、推進(jìn)轉(zhuǎn)型加速打開(kāi)成長(zhǎng)空間的京藍(lán)科技。

頂層設(shè)計(jì)落地,土壤監(jiān)測(cè)及修復(fù)市場(chǎng)迎發(fā)展新機(jī)遇

“土十條”提出開(kāi)展土壤污染狀況詳查,并要求2017年底前建成土壤環(huán)境質(zhì)量監(jiān)測(cè)網(wǎng)絡(luò)。摸清土壤質(zhì)量狀況的迫切需求及其目標(biāo)要求,或?qū)⑼苿?dòng)土壤污染監(jiān)測(cè)市場(chǎng)加速爆發(fā),建議關(guān)注監(jiān)測(cè)龍頭企業(yè)的發(fā)展機(jī)遇,推薦在土壤重金屬/有機(jī)污染物檢測(cè)領(lǐng)域具備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的華測(cè)檢測(cè)和加大土壤環(huán)境監(jiān)測(cè)市場(chǎng)布局的環(huán)境監(jiān)測(cè)龍頭聚光科技。另一方面,“土十條”明確了污染場(chǎng)地及受污染耕地作為治理與修復(fù)的重點(diǎn)領(lǐng)域,其中,要求到2020年,受污染耕地治理與修復(fù)面積達(dá)到1,000萬(wàn)畝。預(yù)計(jì)“十三五”期間,重點(diǎn)領(lǐng)域修復(fù)市場(chǎng)投入將達(dá)到3,000億元。而隨著政策的推進(jìn),更大的潛在市場(chǎng)需求將持續(xù)釋放,從中長(zhǎng)期角度,建議關(guān)注有望充分享受政策紅利而不斷實(shí)現(xiàn)加速成長(zhǎng)的土壤修復(fù)先行公司,推薦土壤修復(fù)全產(chǎn)業(yè)鏈布局的永清環(huán)保,以及土壤修復(fù)技術(shù)儲(chǔ)備豐富、修復(fù)業(yè)務(wù)開(kāi)始發(fā)力的博世科。