圣元環(huán)保股份有限公司專注于市政公用環(huán)保行業(yè)，主要從事生活垃圾焚燒發(fā)電和生活污水處理業(yè)務(wù)。公司通過取得特許經(jīng)營權(quán)的方式負(fù)責(zé)生活垃圾焚燒發(fā)電廠和生活污水處理廠的投資建設(shè)、運(yùn)營管理及維護(hù)。2015年4月在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露招股說明書，擬在深圳證券交易所上市，保薦機(jī)構(gòu)為中國中投證券。

公司所處生活垃圾焚燒發(fā)電和生活污水處理行業(yè)屬于國家政策鼓勵(lì)大力發(fā)展的環(huán)保行業(yè)。受益于國家相關(guān)扶持政策，垃圾焚燒發(fā)電和生活污水處理行業(yè)近年來呈高速發(fā)展態(tài)勢。但若未來國家相關(guān)行業(yè)政策出現(xiàn)調(diào)整，對生活垃圾焚燒發(fā)電和生活污水處理行業(yè)的支持力度減弱，公司所處行業(yè)發(fā)展速度將有所減緩，進(jìn)而可能對公司未來生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生一定的影響。

截至本招股說明書簽署日，公司共擁有 18 個(gè)特許經(jīng)營權(quán)的項(xiàng)目，包括 13 個(gè)生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目和 5 個(gè)生活污水處理項(xiàng)目。上述項(xiàng)目的特許經(jīng)營權(quán)運(yùn)營期較長，為公司未來的盈利能力提供了重要保障，但行業(yè)競爭激烈的現(xiàn)狀將增加公司在未來獲取新項(xiàng)目的難度，可能出現(xiàn)公司為爭取新項(xiàng)目主動(dòng)降低投資回報(bào)率的情形，從而影響公司的經(jīng)營業(yè)績。

公司建設(shè)和運(yùn)營的生活垃圾焚燒發(fā)電和生活污水處理項(xiàng)目均選用了行業(yè)主流技術(shù)，其中生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目采用機(jī)械爐排爐技術(shù)， 生活污水處理項(xiàng)目采用活性污泥處理技術(shù)。兩種技術(shù)成熟可靠，均已在歐洲、日本等發(fā)達(dá)國家得到廣泛應(yīng)用，也屬于國家發(fā)改委及相關(guān)環(huán)保部門所鼓勵(lì)使用的技術(shù)。

公司在上述技術(shù)的運(yùn)用中積累了多年的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)，并培育及發(fā)展了一批優(yōu)秀技術(shù)人才，但如果未來出現(xiàn)能夠大幅提升垃圾或污水處理效率的新技術(shù)，公司將面臨改造現(xiàn)有生產(chǎn)工藝流程、培養(yǎng)新技術(shù)人才等額外支出，從而增加公司的經(jīng)營成本。此外，技術(shù)的變革也可能導(dǎo)致政府對生活垃圾焚燒發(fā)電和生活污水處理行業(yè)出臺(tái)新政策，進(jìn)而對公司未來生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生影響。

2012至2014年，生活垃圾焚燒發(fā)電和生活污水處理均屬于市政公用事業(yè)特許經(jīng)營范疇。根據(jù)《市政公用設(shè)施特許經(jīng)營管理辦法》，政府主管部門授予企業(yè)的特許經(jīng)營期限最長不得超過 30 年，特許經(jīng)營期限屆滿，政府主管部門將有權(quán)收回特許經(jīng)營權(quán)。

此外，部分協(xié)議中也規(guī)定了調(diào)價(jià)周期，調(diào)價(jià)周期通常為 1-5 年，如果在上述價(jià)格調(diào)整期內(nèi)發(fā)生對公司運(yùn)營成本不利的變化，公司可能面臨垃圾或污水處理價(jià)格無法及時(shí)調(diào)整導(dǎo)致盈利能力下降的風(fēng)險(xiǎn)。

如果當(dāng)?shù)卣占囊庠富蚰芰ο陆?，或生活污水管網(wǎng)出現(xiàn)維修、改造等情況，將導(dǎo)致垃圾進(jìn)廠量或污水廠進(jìn)水量下降，雖然公司主要特許經(jīng)營權(quán)協(xié)議均規(guī)定了保底垃圾處理量或污水處理量，但仍會(huì)因垃圾進(jìn)廠量或污水廠進(jìn)水量下降導(dǎo)致處理費(fèi)收入下降，或者垃圾進(jìn)廠量下降引致售電收入下降，造成公司整體收入下滑，進(jìn)而影響公司盈利能力。