土壤修復(fù)技術(shù)領(lǐng)跑者，靜待“土十條”釋放市場(chǎng)空間

高能環(huán)境是土壤修復(fù)領(lǐng)軍企業(yè)，隨著“土十條”頒布呼聲漸高，土壤修復(fù)數(shù)千億市場(chǎng)有望逐步釋放。我們研判土壤修復(fù)“十三五”期間市場(chǎng)規(guī)模保守在1100億-5900億之間。公司土壤修復(fù)核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是優(yōu)勢(shì)的修復(fù)技術(shù)與強(qiáng)勁的市場(chǎng)開(kāi)拓能力。公司近6年來(lái)已承接了多個(gè)修復(fù)工程，項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)豐富，板塊收入CAGR高達(dá)97.1%，由2011年的0.23億元增長(zhǎng)至2015年的3.47億元。隨著“土十條”落地該業(yè)務(wù)未來(lái)有望延續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

布局固廢、水務(wù)運(yùn)營(yíng) 夯實(shí)城市環(huán)境治理平臺(tái)

在城市環(huán)境業(yè)務(wù)板塊，公司主要投資生活垃圾焚燒項(xiàng)目，同時(shí)推進(jìn)生活垃圾填埋運(yùn)營(yíng)，供水、污水、污泥，城市危廢等業(yè)務(wù)。雖然過(guò)去2年公司城市環(huán)境板塊營(yíng)收和毛利率有所下滑，但2015年以來(lái)連續(xù)落地5個(gè)垃圾焚燒項(xiàng)目，新增訂單總額22.22億元，同比增長(zhǎng)170%。垃圾焚燒有望成為公司城市垃圾板塊的主要業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)力，預(yù)計(jì)該版塊未來(lái)收入有望逐步回升。

大力布局危廢項(xiàng)目，全面推進(jìn)工業(yè)園區(qū)建設(shè)

在工業(yè)環(huán)境領(lǐng)域，公司致力于對(duì)化工、礦山采礦與冶煉等諸多行業(yè)仍存在的工業(yè)固廢進(jìn)行安全處理與處置。同時(shí)，公司近年來(lái)積極拓展危廢、醫(yī)廢業(yè)務(wù)，目前危廢、醫(yī)廢項(xiàng)目?jī)?chǔ)備豐富，有望在未來(lái)成為公司現(xiàn)金流的穩(wěn)定來(lái)源。

設(shè)立并購(gòu)基金求外延，股權(quán)激勵(lì)彰顯管理層信心

公司2015年以來(lái)設(shè)立兩項(xiàng)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金，總額11億元，尋求外延拓展機(jī)會(huì)，目前已有收購(gòu)落地。2016年2月公司推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，價(jià)格28.36元，涉及446萬(wàn)股公司股票，解鎖考核目標(biāo)要求2016年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)30%，彰顯管理層信心。