2014年7月17日報道：經(jīng)過連續(xù)3月銷量的下滑，2014年6月是客車行業(yè)拐點。6月共銷售各類客車23,502輛，同比下滑7.9%，連續(xù)第三個月出現(xiàn)下滑。主要細分市場中，座位客車同比下滑19.6%，公交客車同比增長27.9%。我們認為座位客車銷量大幅下滑是2013年同期基數(shù)偏高所致，下滑趨勢不可持續(xù)，而公交客車在政策驅(qū)動下將延續(xù)此前的高增長態(tài)勢。因此，我們判斷6月份是客車行業(yè)拐點，從7月份開始客車銷量有望強勁反彈。

座位客車下滑趨勢或?qū)⑴まD(zhuǎn)。13年6月是部分城市實施國四排放標準前的最后一個月，實施預(yù)期導(dǎo)致6月份透支7、8月份部分購車需求(主要為國三座位客車)?；鶖?shù)偏高使14年6月座位客車銷量同比下滑19.6%。

但隨著全國范圍內(nèi)國四排放標準穩(wěn)步升級，國三客車將停產(chǎn)，庫存也逐漸被消化，提前購買現(xiàn)象不復(fù)存在，座位客車銷量將扭轉(zhuǎn)大幅下滑趨勢回歸到正常的增長軌跡。同時，座位客車出口一直保持較高增速，為座位客車銷量增長開辟了新的通道。我們預(yù)計2014年座位客車銷量14~15萬輛，與2013年基本持平。

受益推廣政策，純電動客車開始放量。2014年6月共生產(chǎn)純電動客車1,005輛，而2013年全年產(chǎn)量為1695輛，放量跡象開始顯現(xiàn)。由于純電動公交是各示范城市推廣應(yīng)用新能源客車的首選，我們判斷6月份部分較為積極的示范應(yīng)用城市已經(jīng)開始落實前期的推廣政策，加緊采購純電動公交，以完成年底的考核指標。隨著年底“考核期”的臨近以及財政補貼資金的陸續(xù)到位，下半年將會有更多的城市開啟采購工作，新能源客車尤其是純電動客車的銷量增長有足夠保障。同時，近日出臺的車輛購置稅減免政策可降低新能源客車購置成本，進一步增強新能源客車的吸引力，助力下半年銷量大幅增加。

6月主要客車廠商僅金龍和中通銷量實現(xiàn)正增長。6月三龍合計銷售各類客車8,839輛，同比增長5.7%，公司大、中、輕型公交客車同比增幅均超過50%，貢獻本月主要增量。中通客車依靠其在中、輕型座位客車市場的良好表現(xiàn)，共銷售各類客車1,520輛，同比增長17.7%，整個客車行業(yè)表現(xiàn)最好。宇通客車由于2013年同期座位客車銷量數(shù)據(jù)偏高，6月銷量同比下滑13.9%，但校車和公交客車銷量保持良好增長勢頭，我們預(yù)計7月份開始公司銷量將扭轉(zhuǎn)下滑勢頭恢復(fù)正增長。

重點推薦宇通客車。我們認為宇通客車作為行業(yè)龍頭，品牌、技術(shù)優(yōu)勢明顯。公司在插電式混動客車領(lǐng)域鉆研多年，技術(shù)積累豐富，產(chǎn)品成熟，并將于下半年推出E7等一系列綜合競爭力較強的純電動客車產(chǎn)品。公司新能源客車產(chǎn)品線完善，新能源客車產(chǎn)品競爭力強，我們維持宇通客車“強烈推薦”評級。