日前，國(guó)電電力發(fā)布公告稱(chēng)，公司所屬火電企 業(yè)擬自籌資金收購(gòu)北京國(guó)電龍?jiān)喘h(huán)保工程有限公司的脫硫設(shè)施資產(chǎn)，收購(gòu)價(jià)格為12.18億元。近年來(lái)，各大發(fā)電集團(tuán)主要上市公司頻繁進(jìn)行資產(chǎn)收購(gòu)，以擴(kuò)大公 司資產(chǎn)規(guī)模。今年1月，中國(guó)電力與國(guó)家電投訂立意向書(shū)，收購(gòu)國(guó)電投旗下河南電力100%權(quán)益;去年5月份，華電國(guó)際以38.45億元收購(gòu)華電湖北發(fā)電 82.56%的股權(quán);華能?chē)?guó)際在2014年全年，共斥資92.75億元收購(gòu)共計(jì)十個(gè)項(xiàng)目。

日 前，國(guó)電電力發(fā)布公告稱(chēng)，公司所屬火電企業(yè)擬自籌資金收購(gòu)北京國(guó)電龍?jiān)喘h(huán)保工程有限公司的脫硫設(shè)施資產(chǎn)，收購(gòu)價(jià)格為12.18億元。國(guó)電電力表示，對(duì)龍?jiān)?環(huán)保資產(chǎn)進(jìn)行收購(gòu)后，有利于公司按照“兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化”的管理要求調(diào)整相關(guān)企業(yè)脫硫設(shè)備管理模式,實(shí)施統(tǒng)一安全生產(chǎn)管理標(biāo)準(zhǔn)，優(yōu)化管理結(jié)構(gòu)，確保達(dá)標(biāo)排放。

據(jù)了解，近幾年，國(guó)電電力旗下的燃煤電廠(chǎng)曾多次出現(xiàn)因脫硫問(wèn)題被國(guó)家處罰的情況，以2014年為例，國(guó)電電力旗下的河北邯鄲熱電股份有限公司脫硫設(shè)施未能與發(fā)電機(jī)組同步投運(yùn)而被當(dāng)?shù)匚飪r(jià)局扣減92.73萬(wàn)元。

國(guó) 電電力在本次公告中稱(chēng)，本次資產(chǎn)交割后，為了確保脫硫設(shè)備安全穩(wěn)定運(yùn)行，經(jīng)協(xié)商設(shè)立了三年過(guò)渡期，過(guò)渡期內(nèi)相關(guān)企業(yè)將委托龍?jiān)喘h(huán)保對(duì)脫硫設(shè)備進(jìn)行運(yùn)行維 護(hù)，并簽訂過(guò)渡期運(yùn)行維護(hù)合同。國(guó)電旗下相關(guān)企業(yè)將為此在過(guò)渡期內(nèi)每年向龍?jiān)喘h(huán)保支付約1.13億元的脫硫裝置運(yùn)行維護(hù)管理費(fèi)。

新 形勢(shì)下，電力供需矛盾凸顯，一方面，火電機(jī)組裝機(jī)量過(guò)剩，利用小時(shí)數(shù)持續(xù)下降。另一方面，2015年兩度出臺(tái)煤電上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)政策，而煤價(jià)在經(jīng)歷去年大幅 下跌后，于今年前六周呈現(xiàn)小幅回暖趨勢(shì)。有分析人士稱(chēng)，仍以傳統(tǒng)燃煤發(fā)電業(yè)務(wù)為主的各大發(fā)電集團(tuán)在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)或?qū)⒚媾R更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)，集團(tuán)內(nèi)部?jī)?yōu)質(zhì)資 產(chǎn)的整合對(duì)于公司競(jìng)爭(zhēng)力的提升將起到重要作用。

近 年來(lái)，各大發(fā)電集團(tuán)主要上市公司頻繁進(jìn)行資產(chǎn)收購(gòu)，以擴(kuò)大公司資產(chǎn)規(guī)模。今年1月，中國(guó)電力與國(guó)家電投訂立意向書(shū)，收購(gòu)國(guó)電投旗下河南電力100%權(quán)益; 去年5月份，華電國(guó)際以38.45億元收購(gòu)華電湖北發(fā)電82.56%的股權(quán);華能?chē)?guó)際在2014年全年，共斥資92.75億元收購(gòu)共計(jì)十個(gè)項(xiàng)目。

可 以看出，各上市公司收購(gòu)重點(diǎn)均放在母公司資產(chǎn)上。華能?chē)?guó)際副總經(jīng)理杜大明曾表示，由于母公司對(duì)于市場(chǎng)整體的掌握能力更高，未來(lái)公司的業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)展中，資產(chǎn) 收購(gòu)對(duì)象將繼續(xù)以母公司資產(chǎn)為主。事實(shí)也證明，對(duì)母公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的并購(gòu)有效地提升了公司效益。華能?chē)?guó)際、華電國(guó)際在2015年的各季度報(bào)與發(fā)電量公告中， 均提及公司新收購(gòu)機(jī)組在利潤(rùn)及發(fā)電量方面的貢獻(xiàn)。中國(guó)電力日前也表示，其對(duì)于河南電力權(quán)益的收購(gòu)將消除兩公司在河南省的不良競(jìng)爭(zhēng)，提升集團(tuán)公司整體在河南 省的協(xié)同效應(yīng)與經(jīng)營(yíng)效率。

也 有一些公司的資產(chǎn)整合進(jìn)程并不順利。早在2010年，大唐集團(tuán)就曾作出承諾，將其位于河北省的火電業(yè)務(wù)資產(chǎn)不遲于2015年10月左右在資產(chǎn)盈利能力改善 并且符合相關(guān)條件時(shí)注入大唐發(fā)電。然而，由于大唐發(fā)電煤化工業(yè)務(wù)整合尚未完成，大唐河北火電資產(chǎn)能否符合資產(chǎn)注入條件的相關(guān)要求存在不確定性，因此大唐集 團(tuán)擬將河北資產(chǎn)注入的履行期限延至2018年10月左右。

此 外，華能?chē)?guó)際在上述收購(gòu)交易的公告中曾稱(chēng)，交易目的是為了進(jìn)一步減少在現(xiàn)有運(yùn)行電廠(chǎng)業(yè)務(wù)方面可能存在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)也是華能集團(tuán)在落實(shí)支持華能?chē)?guó)際發(fā)展 承諾。然而，有證券從業(yè)人士指出，當(dāng)時(shí)華能?chē)?guó)際打包收購(gòu)的十個(gè)項(xiàng)目中，只有五家公司正在盈利，其余項(xiàng)目或尚未正式投運(yùn)，或正處于虧損狀態(tài)，負(fù)債高企。該人 士稱(chēng)，此次交易涉及的標(biāo)的公司合計(jì)凈資產(chǎn)為64.86億元，交易的溢價(jià)達(dá)到27.9億元，這部分實(shí)質(zhì)上直接成為了華能?chē)?guó)際兩大股東的收益。從資產(chǎn)的質(zhì)量上 看，大股東才是此次交易的最大贏(yíng)家。

廈 門(mén)大學(xué)中國(guó)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)告訴記者，除了消除可能存在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，并購(gòu)交易頻現(xiàn)的一大重要原因還是近年來(lái)電企的大幅盈利。“近兩年低煤價(jià)讓發(fā) 電企業(yè)賺取了大量利潤(rùn)，充沛的資金其實(shí)才是幾大上市公司進(jìn)行資產(chǎn)收購(gòu)的主要?jiǎng)恿Α＜偃缥磥?lái)上市公司出現(xiàn)業(yè)績(jī)不佳甚至虧損的狀況，類(lèi)似的收購(gòu)交易可能會(huì)向相 反的方向進(jìn)行。”

從 集團(tuán)公司的角度來(lái)看，將資產(chǎn)注入旗下上市公司，在應(yīng)對(duì)改革新環(huán)境方面也有著重要作用。一位研究電力行業(yè)的分析師向記者表示，資產(chǎn)證券化是電力行業(yè)國(guó)企改革 的主線(xiàn)，目前我國(guó)電力資產(chǎn)證券化率不足40%，尚有較大提升空間。在這一輪國(guó)企改革政策的推動(dòng)下，大型電力集團(tuán)向旗下上市平臺(tái)注入資產(chǎn)的進(jìn)程有望加速。 “尤其是近年來(lái)，煤價(jià)持續(xù)處于低位，電改開(kāi)始推進(jìn)，水電、火電基本面與盈利狀況良好，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)對(duì)于投資人的吸引力增大，也有利于國(guó)有資產(chǎn)的保值增值。”該分析師稱(chēng)。