高瀾股份長期致力于純水冷卻技術的研究與開發(fā)，其前身是于2001年6月成立的廣州市高瀾水技術有限公司。2011年4月13日，公司整體變更為股份有限公司，主要產(chǎn)品為電力電子裝置用純水冷卻設備及控制系統(tǒng)——直流輸電換流閥、風力發(fā)電變流器、光伏逆變器、SVC和SVG的關鍵配套設備，主要應用于輸配電和新能源發(fā)電領域。

純水冷卻技術先行者

國內(nèi)輸配電系統(tǒng)使用的大功率電力電子裝置以前基本上被ABB和西門子等國際廠商壟斷，其配套純水冷卻設備也大多掌握在瑞典的SwedeWater等國外公司手中。最近幾年，國內(nèi)直流輸電用系統(tǒng)設備的國產(chǎn)化率已經(jīng)達到70%以上，直流輸電純水冷卻設備基本采用國內(nèi)產(chǎn)品。不過，由于行業(yè)存在較高的技術、品牌及資金壁壘，以及客戶對關鍵設備采購的謹慎態(tài)度，導致我國純水冷卻設備行業(yè)企業(yè)數(shù)量較少，行業(yè)集中度比較高。

高瀾股份主要以定制化的生產(chǎn)模式為主。經(jīng)過十幾年的發(fā)展，高瀾股份旗下產(chǎn)品在高溫、干旱、高海拔以及海洋高溫、高腐蝕性特殊環(huán)境中均表現(xiàn)出色。其中，2010年12月，其可控核聚變試驗裝置輔助加熱設備用純水冷卻設備應用于“人造太陽”試驗裝置;2013年12月，其±800kV工程換流閥用純水冷卻設備應用于高溫干旱特殊地區(qū)的直流輸電工程等。高瀾股份鎖定競爭對手包括SwedeWater(隸屬于ABB集團)、上海賀德克、許繼晶銳、國電富通、上海敏泰、上海海鼎、眾業(yè)達和三河同飛等。

相比競爭對手，高瀾股份產(chǎn)品線豐富，應用領域廣泛。在國內(nèi)，高瀾股份已成為中電普瑞、西安西電、金風科技、湘電風能、遠景能源、東方-電氣、久和能源等大型公司的核心供應商，其中對金風科技銷售水冷產(chǎn)品占同類產(chǎn)品的比例超過70%;在國外，高瀾股份早于2012年成為GE供應商。經(jīng)過多年的努力，公司已發(fā)展成為國內(nèi)技術水平領先、產(chǎn)品線齊全、規(guī)?；a(chǎn)的純水冷卻設備供應商，是行業(yè)內(nèi)規(guī)模最大企業(yè)之一。2012年至2015年1~6月，高瀾股份綜合毛利率水平維持在43.52%~47.24%之間，比行業(yè)均值高出13個百分點以上。2015年1~9月，高瀾股份實現(xiàn)營業(yè)收入2.26億元，較上年同期增長30.04%;實現(xiàn)凈利潤1889.35萬元，較上年同期增長5.12%。公司預計，2015年全年實現(xiàn)營業(yè)收入在2.84億元至3.55億元之間，較上年增長0~25%之間;實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為4764.93萬元至5241.42萬元之間，較上年增長0~10%之間。

上市擴張緩解產(chǎn)能不足

據(jù)了解，“十二五”“十三五”期間，僅直流輸電換流閥純水冷卻設備的市場規(guī)模預計將達到53.38億元，期間年均市場規(guī)模將達到5.34億元。同時，受全球光伏行業(yè)以及節(jié)能技術推廣等利好因素影響，光伏逆變器、SVC/TCSC/SVG等產(chǎn)品等將保持快速增長趨勢，而作為關鍵配套設備的純水冷卻設備也將保持同步成長。目前，高瀾股份在手訂單約4億元，且均在2016-2017年度交付。高瀾股份產(chǎn)能利用率長期保持高位，2013年至今產(chǎn)能利用率超過100%，2015年1~6月產(chǎn)能利用率為118.65%。

但高產(chǎn)能利用率反應出的問題是生產(chǎn)能力不足。此次募集資金，高瀾股份將全部用于岳陽高瀾純水冷卻系統(tǒng)生產(chǎn)基地建設項目、企業(yè)科研中心建設項目和補充流動資金。其中，岳陽高瀾純水冷卻系統(tǒng)生產(chǎn)基地建設項目擬投入募集資金1.6678億元;企業(yè)科研中心建設項目擬投入募集資金2839.8萬元;補充流動資金預計投資6000萬元，擬投入募集資金3244.04萬元，其中存在的資金缺口將由公司自籌解決。據(jù)了解，岳陽高瀾純水冷卻系統(tǒng)生產(chǎn)基地建設項目的建設目的即為擴大現(xiàn)有產(chǎn)品的產(chǎn)能和產(chǎn)量。項目達產(chǎn)后，將推動公司電力電子裝置用純水冷卻設備產(chǎn)能增長173.1%。企業(yè)科研中心建設項目建設目的是在“高瀾節(jié)能研究院”基礎上，搭建研發(fā)平臺及驗證平臺和研發(fā)電力電子裝置用純水冷卻設備新產(chǎn)品。

保薦人天風證券核查后認為，“岳陽高瀾純水冷卻系統(tǒng)生產(chǎn)基地建設項目，將擴大企業(yè)(高瀾股份)既有產(chǎn)品的產(chǎn)能規(guī)模，提升企業(yè)的整體盈利能力和市場競爭力;企業(yè)科研中心建設項目有利于進一步提高高瀾股份產(chǎn)品研發(fā)和技術創(chuàng)新能力;補充流動資金項目可以極大的緩解高瀾股份營運資金壓力，為高瀾股份帶來較大的經(jīng)濟利益。”