當(dāng)前我國石墨烯產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，并正進(jìn)入新材料產(chǎn)品目錄，相關(guān)概念股面臨非常廣闊的發(fā)展空間和投資潛力，值得關(guān)注。

石墨烯望入新材料十三五產(chǎn)品目錄產(chǎn)業(yè)化提速

隨著石墨烯產(chǎn)業(yè)化的提速和政策扶持力度的加大，我國已形成多個石墨烯產(chǎn)業(yè)集群，并不斷壯大。去年年底，京津冀石墨烯產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟成立;近日，新華石墨烯發(fā)展研究院在常州市武進(jìn)區(qū)西太湖科技產(chǎn)業(yè)園成立。2016年是“十三五”規(guī)劃的開局之年，石墨烯進(jìn)入《新材料產(chǎn)業(yè)“十三五”重點(diǎn)產(chǎn)品目錄》應(yīng)無懸念。受益政策扶持、產(chǎn)業(yè)集群、科研投入大和制造成本下降，石墨烯產(chǎn)業(yè)化有望提速，A股市場擁有石墨烯核心技術(shù)的上市公司值得重點(diǎn)關(guān)注。

產(chǎn)業(yè)集群不斷壯大

在政策的扶持鼓勵下，我國石墨烯產(chǎn)業(yè)近年迎來大發(fā)展，常州石墨烯產(chǎn)業(yè)園、無錫石墨烯產(chǎn)業(yè)應(yīng)用示范基地、青島石墨烯產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新示范基地等相繼成立。隨著產(chǎn)業(yè)化的提速，石墨烯產(chǎn)業(yè)集群持續(xù)壯大，遍地開花。

16日，由新華社、武進(jìn)區(qū)政府和江南石墨烯研究院共同發(fā)起設(shè)立的“新華石墨烯發(fā)展研究院”，在常州市武進(jìn)區(qū)西太湖科技產(chǎn)業(yè)園成立。新華石墨烯發(fā)展研究院將積極開展石墨烯指數(shù)與衍生產(chǎn)品的研發(fā)、發(fā)布與服務(wù)，石墨烯產(chǎn)業(yè)發(fā)展專題研究，為石墨烯企業(yè)提供專業(yè)信息和決策服務(wù)，建設(shè)石墨烯產(chǎn)業(yè)生態(tài)園，打造全球首個業(yè)界對話高端平臺。研究院將編制發(fā)布《中國石墨烯年度發(fā)展報告》，全面提升常州石墨烯品牌的影響力。

當(dāng)天，21個石墨烯項目集中簽約落戶西太湖，總投資超10億元。其中，泰富石墨烯電池項目一期投資5億元，租賃2萬平方米廠房，建成后將成為全球首家石墨烯電源大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化示范基地;弘?yún)R氣凝膠項目總投資3.5億元，建成后將成為全球最大的氣凝膠新材料產(chǎn)業(yè)基地。

2015年12月20日京津冀石墨烯產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟成立，將以推進(jìn)低成本石墨烯及裝備技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)化為目標(biāo)，強(qiáng)化行業(yè)信息服務(wù)，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈并推動鏈上各個環(huán)節(jié)協(xié)同聯(lián)動和良性互動，激活潛在消費(fèi)市場，發(fā)掘石墨烯材料性能和應(yīng)用價值。未來將形成以河北唐山為中心，跨越京津冀地區(qū)，包括生產(chǎn)、研發(fā)、檢驗(yàn)檢測、融資服務(wù)等為一體的石墨烯產(chǎn)業(yè)集群。

石墨烯產(chǎn)業(yè)化加快

近幾年，隨著技術(shù)的不斷突破和成本的加速下降，以及扶持政策的出臺，石墨烯產(chǎn)業(yè)化步伐不斷加快。英國《泰晤士報》網(wǎng)站2015年10月24日報道，在截至2015年初的逾2.5萬件石墨烯應(yīng)用專利申請中，近1/3來自中國。而且，2016年是“十三五”規(guī)劃的開局之年，石墨烯進(jìn)入《新材料產(chǎn)業(yè)“十三五”重點(diǎn)產(chǎn)品目錄》幾無懸念。根據(jù)中國石墨烯產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟發(fā)布的《2015全球石墨烯產(chǎn)業(yè)研究報告》，預(yù)計到2020年，石墨烯全球市場值1.49億美元，2014-2020年年復(fù)合增長率是44%。廣闊的產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景將賦予A股市場石墨烯概念明確的上升空間，龍頭品種值得持續(xù)關(guān)注。

國元證券研報指出，作為一種新興材料，石墨烯產(chǎn)業(yè)化的時間尚短，全球都幾乎處于同一起跑線，而中國走在世界前列。中國石墨烯產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟已經(jīng)在無錫、青島、深圳和寧波建立了4個產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新基地，加強(qiáng)產(chǎn)、學(xué)、研結(jié)合，為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供資金、政策、技術(shù)等方面的支持，孵化出了一大批企業(yè)。為了保持我國在石墨烯產(chǎn)業(yè)化上的領(lǐng)先優(yōu)勢，預(yù)計未來將有更多的扶持政策支持石墨烯產(chǎn)業(yè)化。目前，決定競爭力的關(guān)鍵因素是技術(shù)儲備，擁有石墨烯核心技術(shù)的公司有望取得先機(jī)，從而成為未來石墨烯產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)頭羊。

世紀(jì)證券研報指出，近期石墨烯主要應(yīng)用于復(fù)合材料、導(dǎo)電導(dǎo)熱涂層、超級電容器、鋰離子電池等，未來進(jìn)一步的發(fā)展可能是柔性顯示、太陽能、高性能芯片方面，業(yè)界專家認(rèn)為國內(nèi)石墨烯產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達(dá)萬億元。受益政策扶持、產(chǎn)業(yè)集群、科研投入大和制造成本大幅下降，石墨烯產(chǎn)業(yè)化有望提速。

烯碳新材：打造碳產(chǎn)業(yè)鏈龍頭地位

盈利預(yù)測及評級。公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)逐漸淡化，未來利潤增長點(diǎn)在于碳產(chǎn)業(yè)鏈的擴(kuò)張。根據(jù)此前三個收購項目的規(guī)劃利潤，同時假設(shè)此次增發(fā)順利進(jìn)行(2015年股本增至13.3億股)，預(yù)計2014-16年EPS分別為0.11、0.15和0.18元。估值方面，公司涉及先進(jìn)碳新材料，作為一個年輕的材料，擁有非常廣闊新市場預(yù)期，因此資本溢價較高;從同行業(yè)上市公司估值來看，截止2014年8月11日，方大炭素PETTM為75，*ST吉炭PETTM為-6.2，烯碳新材PETTM為173，可見新材料行業(yè)由于產(chǎn)業(yè)化周期長但發(fā)展空間廣闊，相關(guān)上市公司市盈率均較高;而作為烯碳板塊唯一的龍頭，給予公司目標(biāo)價12.00元目標(biāo)價，2014-16年對應(yīng)動態(tài)PE分別為112、81和67倍，增持評級。

東旭光電：5代線資產(chǎn)注入，協(xié)同效應(yīng)促進(jìn)公司進(jìn)一步發(fā)展

集團(tuán)資產(chǎn)注入上市公司。本次擬非公開發(fā)行的股票數(shù)量不超過1，169，590，643股，募集資金總額不超過800，000萬元(含800，000萬元)用于第5代TFT-LCD用彩色濾光片(CF)生產(chǎn)線項目、收購旭飛光電100%股權(quán)、收購旭新光電100%股權(quán)和補(bǔ)充流動資金等四個項目。

控股股東認(rèn)購30億元。此次非公開增發(fā)，控股股東東旭集團(tuán)擬出資認(rèn)購股份的金額為人民幣30億元;員工持股計劃購買的長江興利2號定向計劃擬出資認(rèn)購股份的金額不超過人民幣5億元;控股股東及其附屬企業(yè)的董、監(jiān)、高及其它人員購買的長江興利3號定向計劃擬出資認(rèn)購股份的金額不超過人民幣2億元;昆山開發(fā)區(qū)國投擬出資認(rèn)購股份的金額為人民幣3億元;英飛海林投資中心擬出資認(rèn)購股份的金額為人民幣2億元。

合作方參與，增強(qiáng)戰(zhàn)略合作關(guān)系。2014年，東旭光電與京東方、龍騰光電分別簽署戰(zhàn)略合作關(guān)系，在玻璃基板國產(chǎn)化采購、生產(chǎn)設(shè)備國產(chǎn)化、投資合作和平板顯示產(chǎn)業(yè)發(fā)展等領(lǐng)域展開廣泛合作。京東方下屬公司英飛海林、龍騰光電的關(guān)聯(lián)公司昆山開發(fā)區(qū)國投參與了此次非公開增發(fā)，有助于東旭光電增強(qiáng)與京東方、龍騰光電等下游企業(yè)的戰(zhàn)略合作關(guān)系。同時，有利于公司增發(fā)建設(shè)的彩膜項目的產(chǎn)能釋放，公司向TFT-LCD產(chǎn)業(yè)鏈延伸奠定良好基礎(chǔ)。

公司產(chǎn)業(yè)鏈延伸，協(xié)同效應(yīng)促進(jìn)公司發(fā)展。此次公司注入了旭飛光電100%股權(quán)和旭新光電100%股權(quán)，這樣上市公司內(nèi)將有6條5代線10條6代線的玻璃基板產(chǎn)能。5代線的注入，豐富了上市公司的玻璃基板的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，有利于增強(qiáng)公司與下游面板企業(yè)客戶黏性。公司進(jìn)入彩色濾光片產(chǎn)業(yè)，有利于與現(xiàn)有玻璃基板業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)，利用現(xiàn)有客戶資源的渠道優(yōu)勢，進(jìn)一步增強(qiáng)與下游面板廠商的合作關(guān)系。彩色濾光片項目的實(shí)施，有助于深化公司對TFT-LCD產(chǎn)業(yè)鏈的認(rèn)識，為進(jìn)一步開展產(chǎn)業(yè)鏈的縱向拓展奠定良好的基礎(chǔ)。

盈利預(yù)測及投資評級。此次公司公告《非公開發(fā)行股票預(yù)案》，未來不確定性較多，我們暫不調(diào)整盈利預(yù)測。我們預(yù)測東旭光電2014-2016年歸屬母公司股東凈利潤分別為6.97億元、9.21億元和10.81億元，對應(yīng)的每股收益分別為0.26元、0.34元和0.40元，維持公司“增持”投資評級。信達(dá)證券

德爾家居：火力全開，強(qiáng)力進(jìn)攻！

2015年是德爾家居火力全開的一年：2015年是德爾家居全面爆發(fā)的一年，主業(yè)地板將推出新品強(qiáng)化無醛地板，同時隨著遼寧基地投產(chǎn)，今年工程訂單量有望呈爆發(fā)態(tài)勢增長;在地板業(yè)務(wù)已進(jìn)入正軌的同時，德爾已設(shè)立3億產(chǎn)業(yè)基金，開始了在智能家居、家居互聯(lián)網(wǎng)方面的產(chǎn)業(yè)布局，2015年將在該領(lǐng)域進(jìn)行外延整合，從地板延展至家居產(chǎn)業(yè);在主業(yè)家居之外，德爾家居已瞄準(zhǔn)石墨烯產(chǎn)業(yè)，啟動二次創(chuàng)業(yè)，公司于年初參股了石墨散熱材料公司博昊科技，今年有望繼續(xù)在石墨烯應(yīng)用領(lǐng)域進(jìn)行外延整合，迅速做大、做強(qiáng)公司的第二主業(yè)。

2015年將是德爾家居在地板、智能互聯(lián)家居、石墨烯應(yīng)用三個領(lǐng)域輪番發(fā)力的一年，我們認(rèn)為公司的市值有望爆發(fā)式增長。

主業(yè)地板已走上正軌，家居產(chǎn)業(yè)即將接力：在經(jīng)歷2011、2012年的業(yè)績低潮之后，通過無醛地板新品的研發(fā)、推廣，公司主業(yè)地板在2013、2014年保持了快速成長勢頭。2015年公司將推出新品強(qiáng)化無醛地板，全面實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品無醛化，無醛地板將成為公司在地板行業(yè)中進(jìn)攻的利器，確保公司短、中期業(yè)績持續(xù)快速成長。與此同時，公司已成立智能家居和家居互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)基金，從百億規(guī)模的地板產(chǎn)業(yè)延展至萬億規(guī)模的家居產(chǎn)業(yè)，為公司的長期發(fā)展注入了新的爆發(fā)力。

石墨烯是公司二次創(chuàng)業(yè)的主題：石墨烯憑借眾多驚人的屬性，成為新材料領(lǐng)域的明星，背后蘊(yùn)藏巨大的經(jīng)濟(jì)利益。德爾的母公司德爾集團(tuán)已在2014年收購6000萬噸高純度石墨礦，并正加大力度實(shí)現(xiàn)石墨烯粉體和薄膜產(chǎn)品宏量生產(chǎn)，未來集團(tuán)將偏向于資源，上市公司將聚焦應(yīng)用，聯(lián)手將產(chǎn)業(yè)鏈打通。我們對德爾家居在石墨烯領(lǐng)域的發(fā)展前景充滿信心。

內(nèi)在價值被低估，維持“買入”評級：鑒于2014年德爾在地板領(lǐng)域的市占率僅2.7%，德爾在地板產(chǎn)業(yè)的市占率較2014年增加1倍是十拿九穩(wěn)的事情，保守估計主業(yè)地板的凈利潤做到3億，將支撐起50-60億市值;智能互聯(lián)家居產(chǎn)業(yè)投資基金和石墨烯產(chǎn)業(yè)基金共計8億資金量，假定以10倍PE實(shí)現(xiàn)并購，將產(chǎn)生0.8億利潤，給予50倍PE，對應(yīng)市值為40億，兩塊資產(chǎn)合計將達(dá)到100億市值。集團(tuán)的礦業(yè)資產(chǎn)保守估計能產(chǎn)生300億利潤，假設(shè)以20年開采，德爾集團(tuán)占53%的權(quán)益計，一旦裝入上市公司將新增市值過100億。德爾家居目前市值74億，我們依然認(rèn)為公司的市場價值被嚴(yán)重低估，維持第一目標(biāo)市值100億的觀點(diǎn)不變，展望200億市值，維持“買入”評級。

新華錦：主營國際貿(mào)易，定增擴(kuò)大發(fā)展空間

子公司中擁有石墨資源的主要有海正石墨和青島黑龍集團(tuán)公司開展石墨材料及石墨烯研發(fā)業(yè)務(wù)的一大重要優(yōu)勢便是青島平度市的石墨儲量。平度市石墨資源量大質(zhì)優(yōu)，儲量約占全國的30%，具有礦源豐富、品位高、埋藏淺、鱗片大、宜開采等特點(diǎn)。

方大炭素：先增發(fā)后收購，步步擴(kuò)規(guī)模

主要觀點(diǎn)

1.我們一直強(qiáng)調(diào)公司以"礦"助"碳"的發(fā)展邏輯，公司通過投資其他礦業(yè)項目及開發(fā)自有礦山，為發(fā)展碳素產(chǎn)業(yè)提供穩(wěn)定現(xiàn)金流。此次公司收購佳金礦業(yè)60%股權(quán)是對這一邏輯的強(qiáng)化。

2.此次收購為做大做強(qiáng)公司業(yè)務(wù)，拓展公司發(fā)展領(lǐng)域，提升公司競爭力，增強(qiáng)公司投資效益提供了保障。該礦正處于建設(shè)初期，預(yù)計在2013年之后給公司創(chuàng)造業(yè)績。

3.對于此次收購，市場最為擔(dān)心的是公司資金問題。中報顯示，公司每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流為-0.005元，此次收購加大了資金鏈斷裂風(fēng)險。

我們認(rèn)為公司7月份針對特種石墨和針狀焦項目發(fā)布了非公開發(fā)行預(yù)案，擬募集資金28億元，公司將通過運(yùn)作該筆資金解決收購佳金礦業(yè)股權(quán)及后期開發(fā)中一定的資金問題。我們認(rèn)為公司的先增發(fā)、后收購是在綜合考量風(fēng)險后的有計劃、有步驟操作，短期內(nèi)對公司經(jīng)營不會造成影響。

樂通股份

2013年1月，公司與寧波墨西簽署了《石墨烯油墨項目合作協(xié)議》，商定組建合資公司從事石墨烯油墨的研發(fā)和生產(chǎn)，計劃總投資1億元人民幣，合資公司的注冊資金為3000萬元人民幣，公司以現(xiàn)金出資人民幣2400萬元;乙方以石墨烯油墨的相關(guān)技術(shù)作價出資600萬元。寧波墨西承諾將以最優(yōu)惠的價格向合資公司穩(wěn)定提供石墨烯原料，雙方將利用自身的營銷網(wǎng)絡(luò)幫助合資公司推廣石墨烯油墨產(chǎn)品。

南風(fēng)化工：毛利率下降明顯拖累公司凈利潤表現(xiàn)

公司主要是從事日化用品與元明粉的生產(chǎn)與銷售，2008年日化用品和元明粉的收入占比分別為57%和27%。

公司前三季度經(jīng)營業(yè)績回顧：報告期內(nèi)，受日化行業(yè)競爭激烈以及元明粉下游需求增速放緩所影響，公司銷售收入同比下降了5.40%;由于產(chǎn)品下降幅度大于原材料價格的降幅，公司綜合毛利率同比下降了3.67個百分點(diǎn)至17.37%，銷售費(fèi)用的大幅增加則使得公司期間費(fèi)用率同比提升1.99個百分點(diǎn)至16.31%;營業(yè)收入和毛利率的下降以及期間費(fèi)用率的上升等負(fù)面因素疊加，導(dǎo)致了公司營業(yè)利潤同比下降96.40%;由于少數(shù)股東權(quán)益降幅相對較小(同比下降41.78%至4267萬元)，使得歸屬母公司凈利潤同比出現(xiàn)了虧損。

維科精華：紡織外銷有壓力，品牌家紡有待加速

預(yù)計公司2012年-2014年每股收益分別為0.1元、0.08元和0.09元。公司2011年業(yè)績的高增長主要來自于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，目前房地產(chǎn)業(yè)務(wù)僅有部分尾盤未結(jié)算，2012年可貢獻(xiàn)收入僅7500萬元(去年同期高達(dá)12.3億元)，此外，公司尚無任何土地儲備，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)不具有持續(xù)性。公司紡織業(yè)務(wù)由于毛利率較低，對公司利潤貢獻(xiàn)較少，而家紡品牌渠道建設(shè)緩慢，在產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計等方面還需加強(qiáng)，短期難有成效，因此，暫給予公司中性評級，6個月目標(biāo)價7.18元。

博云新材：打入歐美飛機(jī)市場增持

公司下半年發(fā)展極具看點(diǎn)：1.下半年產(chǎn)能釋放將打破公司產(chǎn)能瓶頸。公司汽車剎車片和高性能模具材料技改工程有望在下半年順利投產(chǎn)，將打破公司目前產(chǎn)能瓶頸，助推公司收入快速增長。2.公司自從去年7月與Honeywell公司聯(lián)合中標(biāo)取得C919大飛機(jī)機(jī)輪、剎車系統(tǒng)獨(dú)家供應(yīng)商開始，一直與其保持密切合作，積極推進(jìn)合資公司的組建。如若聯(lián)手成功將有助于公司逐漸打入歐美飛機(jī)市場，為公司增長打開新空間。

金路集團(tuán)石墨烯項目逐漸成形

涉足石墨烯項目的金路集團(tuán)自1月6日起連續(xù)拉出四連陽后，股票在1月12日臨時停牌。公司今日宣布其石墨烯研發(fā)取得了新進(jìn)展，股票今日復(fù)牌。

公告顯示，在石墨烯制備研發(fā)方面，金路集團(tuán)的合作方中科院金屬研究所已在現(xiàn)有實(shí)驗(yàn)室條件下實(shí)現(xiàn)了石墨烯(層數(shù)在10層以下的石墨烯混合體)的制備，每批次(需兩天左右時間)能制備石墨烯(層數(shù)在10層以下的石墨烯混合體)30克。在石墨烯透明導(dǎo)電薄膜方面，金屬研究所完成了CVD反應(yīng)裝置與其他設(shè)備的采購、安裝和調(diào)試，能夠?qū)崿F(xiàn)石墨烯透明導(dǎo)電薄膜的實(shí)驗(yàn)室制備，制備出4英寸石墨烯透明導(dǎo)電薄膜;此外，金屬研究所研制了一種具有三維連通網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)的石墨烯泡沫體材料，并已經(jīng)取得實(shí)驗(yàn)室樣品。而在動力電池用石墨烯基電極材料研發(fā)方面，研究所基本確立了石墨烯使用的種類和添加量，并且結(jié)合電池材料制備過程和實(shí)驗(yàn)結(jié)果，初步建立了石墨烯的使用標(biāo)準(zhǔn)。完成了石墨烯材料需要按照電池材料要求進(jìn)行測試和分析及建立基本的數(shù)據(jù)指標(biāo)的確定。開發(fā)了石墨烯與磷酸亞鐵鋰復(fù)合的新工藝路線，在現(xiàn)有實(shí)驗(yàn)室條件下，每批次(需一天左右時間)可制得電極材料2公斤。