2015年11月10日,6個直流特高壓(寧東-紹興、酒泉-湖南、山西-江蘇、錫盟-泰州、上海廟-臨沂、扎魯特-山東)核準/在建/招標;預計2016年11月,約8-10個直流特高壓在建。而2014年11月,僅1個直流特高壓在建。直流特高壓投資增速大。
當前,寧東-紹興、酒泉-湖南、山西-江蘇、錫盟-泰州4條800KV直流特高壓在建/核準,上海廟-臨沂正在開展設備招標、扎魯特-山東正在開展設計招標,預計未來一年,上海廟-臨沂800KV、麗江-深圳800KV、準東-華東1100KV,還有數(shù)條未列入治霾工程的特高壓項目將核準。
預計2016年11月,將有約8-10個直流特高壓在建。而2014年11月,僅1個直流特高壓在建。直流特高壓投資增速巨大。
國網(wǎng)公司明確,正在積極推進數(shù)條跨國直流聯(lián)網(wǎng)工程;習主席在9月份在聯(lián)合國總部倡議探討構建全球能源互聯(lián)網(wǎng)。
考慮到800kv直流特高壓20-24個月的建設期,業(yè)內(nèi)預計,除寧東-紹興工程,以上工程將主要在2016-2017年確認收入。
2016-2017年，我國特高壓項目將進入建設高峰期。2014年底12條特高壓線路被納入國家大氣污染防治計劃輸電通道后，特高壓建設進度大大加快，截至目前已經(jīng)有8條線獲批，6條線路開工建設;2016年還將有“疆電東送”(準東，成都/華東)、上海廟。山東、滇西北琛圳四條線路獲批開工。按照國家電網(wǎng)規(guī)劃，2017年12條線將全部并網(wǎng)輸電，因此我們預計2016-2017年將成為特高壓建設的高峰期，總計約3000億元的特高壓投資均將在17年前完成確認，對特高壓設備企業(yè)利好巨大。
新能源消納促進特高壓建設持續(xù)發(fā)展。我國能源生產(chǎn)區(qū)域和能源消耗地區(qū)的逆向分布使得建設跨區(qū)域大功率電力輸送通道成為迫切需求，而近3年來光伏、風電裝機容量的大幅提高導致了棄風棄光問題逐漸顯現(xiàn)。
根據(jù)國家能源局統(tǒng)計，2015年1—9月，全國棄光率達到10%，其中甘肅棄光率最高，為28%;上半年棄風率為15.2%，同比上升6.8個百分點，重點地區(qū)蒙西和甘肅的棄風率分別達到20%和31%。盡管發(fā)改委下發(fā)《關于可再生能源就近消納試點的意見》，試圖推動當?shù)叵{，但是西北地區(qū)工業(yè)與城鎮(zhèn)用電水平與東部沿海地區(qū)相差太遠，消納能力有限。因此，建設內(nèi)蒙、廿肅、新疆出發(fā)的電力輸送通道對于提高新能源在能源結(jié)構中的占比意義重大。目前規(guī)劃的蒙、甘、新出發(fā)的特高壓線路分別為4、1、3條，十三五期間新疆、甘肅出發(fā)的沿路將進一步增加。
特高壓建設為國策，建設步伐明顯加快：特高壓作為解決我國能源逆向分布的能源傳輸路徑已經(jīng)得到明確認可，2015 年國網(wǎng)已開工的4 條國內(nèi)特高壓線路投資規(guī)模近900 億
值得一觀的相關企業(yè)
唯一具備特高壓最核心一、二次設備供貨業(yè)績的許繼電氣
特高壓最核心一次是換流閥、最核心二次設備是直流控制保護。許繼電氣是國內(nèi)具備特高壓換流閥供貨業(yè)績的四家公司之一,是國內(nèi)具備特高壓直流控制保護供貨業(yè)績的兩家公司之一,技術實力雄厚,在國家電網(wǎng)公司最近完成的四條特高壓工程中,許繼電氣穩(wěn)定中標,在最近的兩個直流特高壓招標中,公司中標超過10億。
許繼電氣是配網(wǎng)龍頭,在國網(wǎng)配網(wǎng)招標中,持續(xù)獲得較大訂單。隨著配網(wǎng)投資大幅增加,公司大幅受益。
在國網(wǎng)最近的充換電設備招標中,公司中標約1.8億元。公司作為國網(wǎng)旗下的產(chǎn)業(yè)單位,在國企改革的大背景下,在國網(wǎng)公司加快旗下產(chǎn)業(yè)公司資源整合和整體上市的背景下,有望受益。
特高壓導線供應商、積極謀求轉(zhuǎn)型的通達股份
特高壓及配網(wǎng)投資大幅增加,2015年公司公告累計中標國網(wǎng)訂單接近5億元,遠超去年公告的國網(wǎng)訂單1.60億元。公司在鐵路領域取得200~250km/h產(chǎn)品的生產(chǎn)資質(zhì),打開高端市場。
以2014年凈利潤為基數(shù),2015年-2017年凈利潤增長不低于25%、60%、80%。前三季度利潤增長48%。
公司明確積極推進外延并購或合作。
平高電氣 彈性較大
平高電氣在交流特高壓工程中,GIS市場份額市場第一,彈性較大。平高電氣在直流特高壓工程中,隔離開關、GIS市場份額行業(yè)領先。公司同時受益交、直流特高壓建設。
公司正在積極推進集團資產(chǎn)注入工作,預計將有效提升公司競爭力和盈利能力。
突破性中標特高壓換流閥、網(wǎng)外業(yè)務迅速拓展的網(wǎng)外龍頭企業(yè)四方股份
在特高壓領域,四方股份(及ABB四方公司)承擔了多個特高壓工程核心一次設備、二次設備的生產(chǎn)。2015年8月,ABB四方公司中標直流特高壓換流閥,7.27億,后期可能繼續(xù)中標。
在能源互聯(lián)網(wǎng)、智能電網(wǎng)領域,公司是國網(wǎng)系統(tǒng)外的智能電網(wǎng)龍頭,大幅受益能源互聯(lián)網(wǎng)建設、新能源建設、工業(yè)節(jié)能。積極進軍新能源領域,風電、光伏并網(wǎng)業(yè)績良好;積極推動工業(yè)企業(yè)電能服務、節(jié)能。
在配網(wǎng)一次設備領域,公司成立了四方開關公司,積極拓展配網(wǎng)一次設備。
四方股份積極進軍售電側(cè),參股售電公司
在傳統(tǒng)業(yè)務之外,公司積極拓展。公司投資9000萬收購上海泓申30%股權,上海泓申智能識別系統(tǒng)在司法行業(yè)及金融行業(yè)均有較多應用,與公司銀行安防產(chǎn)品形成聯(lián)動,上海泓申15-17年平均預測凈利潤3000萬元,預計將成為公司重要的增長點。
特高壓瓷絕緣子中標包數(shù)首次排名行業(yè)第一的創(chuàng)元科技;瓷絕緣子龍頭大連電瓷
在剛剛結(jié)束的兩條直流特高壓瓷絕緣子招標中,創(chuàng)元科技在12個標包中,中標3個,行業(yè)第一。大連電瓷是國內(nèi)瓷絕緣子龍頭,看好公司特高壓彈性。(整理于國海證券研究報告)
中國西電特高壓產(chǎn)品市占率及價值占比最高的企業(yè),特高壓領域龍頭
國內(nèi)唯一可研發(fā)生產(chǎn)特高壓全套一次設備的企業(yè),標的稀缺。與國際電氣設備巨頭GE建立戰(zhàn)略合作關系,增發(fā)7.7億股,引資GE成為中國西電第二大股東。受益一帶一路及GE合作,海外業(yè)務進展積極,與俄羅斯國家電網(wǎng)公司簽訂合作協(xié)議。
