金智科技今年以來在資本市場上動作頻頻，先后收購BUL-GROUP、領(lǐng)步科技、中電新源，參股南京城建隧橋，近期又啟動入股中國金融租賃有限公司(以下簡稱“中金租”)的定向增發(fā)計(jì)劃。公司表示，要抓住為數(shù)不多的時間窗口期，通過產(chǎn)融結(jié)合的資本運(yùn)作方式撬動大額投資，快速在智能電網(wǎng)和智慧城市等公用事業(yè)智能化領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)擴(kuò)張。

分析人士指出，“探索不影響資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的經(jīng)營性租賃模式”、“三倍于普通融資租賃杠桿”是金智科技擬跟中金租合作的最大看點(diǎn)。金智科技規(guī)模不大，選擇這樣的方式，有助于短時間內(nèi)擴(kuò)張業(yè)務(wù)，并為業(yè)內(nèi)帶來全新的產(chǎn)融結(jié)合模式。當(dāng)然，考慮到大環(huán)境和經(jīng)營性風(fēng)險(xiǎn)，金智科技未來的項(xiàng)目挑選和運(yùn)營也面臨很大的挑戰(zhàn)。

找到撬動資金杠桿途徑

2015年11月20日，金智科技發(fā)布定增預(yù)案，公司擬以27.23元/股，向昌頤投資、建信基金、龍尊投資和控股股東金智集團(tuán)非公開發(fā)行不超過5876萬股，募資總額不超過16億元，用于對中金租增資。

公司此次募資系參與中金租第一步增資計(jì)劃，擬投資金額預(yù)計(jì)為15.43億元，第一步增資完成后，公司占中金租增資擴(kuò)股后的股權(quán)比例為22.22%。至于第二步增資計(jì)劃，新的擬出資人及出資時間待定，第二步增資計(jì)劃完成后，公司擬占中金租增資擴(kuò)股后的股權(quán)比例為20%。

從資本運(yùn)作角度來看，金智科技近年來擴(kuò)張節(jié)奏明顯有加快。公司今年4月剛剛完成上一次定向增發(fā)，再加上今年的四筆收購，公司的落子頻率可見一斑。我國新能源等綠色產(chǎn)業(yè)未來年投資需求逾2萬億元，政府僅能支持10%-15%。而融資租賃將為產(chǎn)業(yè)提供有效支持，減輕企業(yè)重資產(chǎn)困境。成立逾兩年的中金租，第一大股東為“天津新金融”，目前其已在新能源、智慧城市、交通、醫(yī)療等多個業(yè)務(wù)板塊開展業(yè)務(wù)，獲得銀行總授信已達(dá)到300億元。

金智科技董秘李劍介紹，公司之所以要選擇入股中金租并與之合作，主要是緣于公司的新業(yè)務(wù)成長，特別是今年公司新能源板塊投資力度很大。“金智科技的長處在于有自己的設(shè)計(jì)院，也可以做EPC(項(xiàng)目總包)，公司本身在電力行業(yè)浸淫多年。但是短板在于資金，比如一個風(fēng)力發(fā)電廠，總投資額4個億是標(biāo)配，而金智科技現(xiàn)在的凈資產(chǎn)才10個億，無論是發(fā)股也好，發(fā)債也好，都是肯定不可能做大規(guī)模的投資的。另外，在當(dāng)前的階段，把公司的資產(chǎn)搞得過重風(fēng)險(xiǎn)太大，盡管面對的下游都是重資產(chǎn)領(lǐng)域，但金智科技的核心還是一個軟件企業(yè)，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)受制造業(yè)的影響不大。”

“在公司不具備重資產(chǎn)運(yùn)營管理的基本前提下，企業(yè)的融資渠道顯得尤為重要。第一個是信貸，這需要我們的擔(dān)保能力足夠大，但經(jīng)過測算，做2-3個項(xiàng)目，公司的資產(chǎn)負(fù)債率就會偏高。”李劍表示，“另一個是考慮跟基金的合作，但同樣面臨這個問題。最后我們發(fā)現(xiàn)通過融資租賃做這個事情比較適合公司，能讓資本與我們的設(shè)計(jì)能力、EPC能力、運(yùn)營管理能力有機(jī)結(jié)合起來。”

傳統(tǒng)的融資租賃，雖然設(shè)備所有權(quán)在融資租賃公司，但資產(chǎn)仍然在貸方的報(bào)表中體現(xiàn)，因此仍然不能從根本上改變報(bào)表結(jié)構(gòu)的變化，公司仍然會變得資產(chǎn)很重。金智科技公司相關(guān)人員表示，公司目前想積極探索的是經(jīng)營租賃模式，經(jīng)營租賃模式是由融資租賃公司出資設(shè)立平臺公司，以平臺公司與經(jīng)營租賃方開展合作，雙方共享投資收益。“中金租的優(yōu)勢在于有金融牌照，融資渠道較多，綜合融資成本較低，融資杠桿最大可以放到12倍。而一般性的融資租賃杠桿最高只可以做到4倍左右。”

“通過此次定增，公司擬對中金租進(jìn)行增資，通過增資，中金租的資本實(shí)力加大，對應(yīng)的可投資資金規(guī)模也同步較大幅度擴(kuò)充。雙方已經(jīng)達(dá)成初步意向，擬通過資本層面的緊密合作，帶動雙方業(yè)務(wù)協(xié)同性的加速推進(jìn)。我們希望業(yè)務(wù)層面的協(xié)同性和資本層面的合作能同步推進(jìn)，爭取盡早形成實(shí)實(shí)在在的投資效益。”

致力智能電網(wǎng)垂直布局

在新能源領(lǐng)域的發(fā)力，短期內(nèi)看來無法從根本上改變金智科技的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。今天的金智科技，最大的業(yè)務(wù)標(biāo)簽在于在智能電力領(lǐng)域，包括新能源發(fā)電、火電廠、輸變電、配電自動化及保護(hù)、電力工程設(shè)計(jì)與總包，涵蓋了除用電智能化外的智能電網(wǎng)各個產(chǎn)業(yè)鏈。

回溯歷史不難發(fā)現(xiàn)，公司的起家也是從電力系統(tǒng)的最前端發(fā)電端開始做起的。通過一系列的資本運(yùn)作和業(yè)務(wù)合作，公司逐步完成了在智能電網(wǎng)領(lǐng)域的覆蓋，形成進(jìn)口替代。某種程度上，金智科技的由小變大，可以反映出我國同類型企業(yè)近年來的一個基本發(fā)展路徑。

金智科技在上市前，早年從事的是發(fā)電端的快切系統(tǒng)。電廠在發(fā)電端有時需要完成從高壓到低壓的快速切換，如果快切系統(tǒng)不合格導(dǎo)致緩沖環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，輕則將對電網(wǎng)構(gòu)成物理性沖擊，重則斷電，影響供電安全?？烨邢到y(tǒng)是一套軟硬結(jié)合的系統(tǒng)，核心在軟件，原先主要依靠進(jìn)口，如美國通用，西門子等。

“快切系統(tǒng)好用不好用，當(dāng)場一實(shí)驗(yàn)效果是立竿見影的，且當(dāng)時公司的同類產(chǎn)品價格與進(jìn)口產(chǎn)品相比有明顯價格優(yōu)勢。于是，很快打破國外壟斷，公司很短時間在這一塊做到了業(yè)內(nèi)龍頭，市占率最大的時候達(dá)到90%以上，基本把全部覆蓋了。”李劍介紹，公司在發(fā)電領(lǐng)域的短板也開始暴露，由于快切系統(tǒng)并不是消耗品，且當(dāng)前我國的環(huán)境也不再適合新修大型電廠，因此該項(xiàng)業(yè)務(wù)的成長性不免受到挑戰(zhàn)。“目前該類業(yè)務(wù)收入一年在2億元出頭，主要的增量來自于火電及新能源領(lǐng)域的新建電廠，及石化等行業(yè)的新建電力系統(tǒng)，再加上原有客戶的更新改造。每年該類業(yè)務(wù)會形成比較穩(wěn)定的20%的增長，超預(yù)期不太現(xiàn)實(shí)。”

而從當(dāng)前的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，說配電領(lǐng)域是金智科技電力板塊的核心業(yè)務(wù)并不過分。這與金智科技的發(fā)展及國家對智能電網(wǎng)的投入是密不可分的。

公司該類業(yè)務(wù)的第一個重要時間點(diǎn)是在2007年，公司中標(biāo)國家電網(wǎng)公司重點(diǎn)示范應(yīng)用工程——天津陳甫220kV智能化變電站工程。這是國內(nèi)第一個全智能的數(shù)字化變電站，該項(xiàng)目于2009年開始正式投運(yùn)。李劍介紹，智能變電站的特性首先是無人值守、全數(shù)字化智能化運(yùn)營管理，第二是有了故障可以自動修復(fù)，通過預(yù)留通道等方式來實(shí)現(xiàn)。目前和金智科技處于同一業(yè)務(wù)水平的主要還有四方電氣以及國電南瑞(600406,股吧)集團(tuán)旗下的南瑞繼保等。

這一塊也是國家未來重點(diǎn)投入的領(lǐng)域。公開資料顯示，2015年國家電網(wǎng)將新建智能變電站1400座。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，在“十三五”期間，110KV及以上的智能變電站將達(dá)到8000座，750kV、500kV、220kV、110kV智能變電站分別占比0.5%、5%、35%、59.5%。按照國家電網(wǎng)的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，750kV、500kV、220kV、110kV智能變電站分別按照工程靜態(tài)投資10%、10%、16%、20%的比例計(jì)入電網(wǎng)智能化投資。而二次設(shè)備一般占智能變電站投資的10%。按照常規(guī)的投資總量并折合成相應(yīng)比例測算，“十三五”期間，110kv以上電壓等級智能變電站二次設(shè)備與監(jiān)控設(shè)備的投資額將會達(dá)到千億級別的規(guī)模?？梢哉f，金智科技在該領(lǐng)域?qū)⒚媾R一個較為確定的景氣周期。

從金智科技最新并購動作可以看出公司對智能變電站領(lǐng)域未來的看好并大力投入。2015年9月12日，金智科技發(fā)布公告稱，公司擬出資6800萬元收購并增資擴(kuò)股中電新源，收購及增資擴(kuò)股完成后，公司持有中電新源51.01%的股權(quán)，成為中電新源控股股東。資料顯示，中電新源成立于2009年，是一家專業(yè)從事模塊化變電站(含車載移動式變電站)、智能高壓組合電器、電力自動化通訊技術(shù)和電力系統(tǒng)自動化裝置相關(guān)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、制造、銷售、安裝及服務(wù)的企業(yè)。

“在金智科技看來，中電新源的核心競爭力在于其在當(dāng)前的智能變電站的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步進(jìn)行了模塊化的改造，使得其更加符合用戶的需求。模塊化的變電站業(yè)內(nèi)一直在做，發(fā)達(dá)國家已經(jīng)有很成熟的應(yīng)用，但是之前國內(nèi)缺少應(yīng)用場景，所以下游遲遲無法啟動。模塊化的最大特征就是解決了分散的工業(yè)變電需求。”一位電力系統(tǒng)人士向中國證券報(bào)記者指出，模塊化的變電站由于建設(shè)都是在場內(nèi)完成的，因此建設(shè)成本要比傳統(tǒng)的變電站降低很多。而且，由于是模塊化運(yùn)行，若相應(yīng)的模塊出問題，直接更換模塊即可。對企業(yè)考驗(yàn)的核心點(diǎn)在于模塊和模塊之間的耦合能不能順利，以及拼接起來的設(shè)備能否效用最大化。但短期來看，該類業(yè)務(wù)只能形成局部替代，太大的放量不太可能。

模塊化的智能變電站對于國內(nèi)來說可謂是新事物中的新事物。2013年第四次國家電網(wǎng)物資集中招標(biāo)中，首次出現(xiàn)了標(biāo)準(zhǔn)式智能變電站——預(yù)制艙式二次組合設(shè)備的身影。該次招標(biāo)共有6個站，100套設(shè)備。李劍向中國證券報(bào)記者介紹，該類電站從開建到投運(yùn)僅歷時1-3個月，而同等規(guī)模傳統(tǒng)變電站建設(shè)周期則為7-12個月。而且，投資成本較之前的智能化變電站要節(jié)約近20%。“一個變電站的投入都在千萬甚至幾千萬元左右，20%的費(fèi)用節(jié)省還是非?？捎^的。”

“模塊化變電站的推出，也改變了行業(yè)既有的生態(tài)。原先的變電站建設(shè)是國家定好地方，然后確定誰來提供一次設(shè)備，誰來提供二次設(shè)備。最后進(jìn)行聯(lián)調(diào)，若出現(xiàn)問題，是一次設(shè)備的就找一次設(shè)備的廠商，是二次設(shè)備的就找二次設(shè)備的廠商，這也造成一些互相推諉的狀況，導(dǎo)致溝通效率低下。實(shí)際上，一些客戶對定制化有很高的需求，比如一些行業(yè)用戶和個別的開發(fā)區(qū)等。目前在該領(lǐng)域四方電氣也在進(jìn)行探索，特銳德也涉足類似業(yè)務(wù)，但中電新源的產(chǎn)品及服務(wù)特點(diǎn)與業(yè)內(nèi)企業(yè)區(qū)別很大，優(yōu)勢也較明顯，行業(yè)覆蓋率也不錯。”

電力領(lǐng)域的高毛利使得其在金智科技的板塊中占據(jù)最為重要的地位，在收入規(guī)模和公司另一塊業(yè)務(wù)智慧城市幾乎相等的情況下，電力板塊給公司的利潤貢獻(xiàn)達(dá)到70%。《配電網(wǎng)建設(shè)改造行動計(jì)劃(2015-2020年)》提出，2015-2020年，配電網(wǎng)建設(shè)改造投資不低于2萬億元，其中2015年投資不低于3000億元，“十三五”期間累計(jì)投資不低于1.7萬億元。公司于2013年底收購的金智晟東公司，是專業(yè)從事配網(wǎng)自動化業(yè)務(wù)的高科技企業(yè)，其核心創(chuàng)始人劉東教授更是國內(nèi)配網(wǎng)領(lǐng)域的頂級專家之一。未來，公司配網(wǎng)自動化的業(yè)務(wù)發(fā)展將隨著國家配網(wǎng)建設(shè)的加快投資，可能出現(xiàn)爆發(fā)式的增長。

三板塊穩(wěn)固智慧城市業(yè)務(wù)

從2014年金智科技的利潤構(gòu)成來看，公司智能化產(chǎn)品及服務(wù)和IT服務(wù)相關(guān)產(chǎn)品及服務(wù)分別占到總利潤比例的37.79%和8.97%。這里面的大部分是智慧城市的業(yè)務(wù)。而從業(yè)務(wù)體量來看，公司去年11.79億元的收入中約有一半的收入來自于智慧城市。雖然在業(yè)務(wù)的深入上、資本市場的關(guān)注度上、區(qū)域的覆蓋度上，公司智慧城市的業(yè)務(wù)并沒有獲得比電力業(yè)務(wù)更高的關(guān)注，但由于在總盤子中的比例較大，金智科技的智慧城市未來的業(yè)務(wù)進(jìn)展如何同樣值得關(guān)注。實(shí)際上，在和中金租的合作中，未來對公司智慧城市業(yè)務(wù)的支持也是公司非常在意的地方。

金智科技的四個子公司，江蘇東大金智信息、上海東大金智信息、南京艾迪恩斯數(shù)字、南京艾迪恩斯工程，是承接金智科技智慧城市業(yè)務(wù)的實(shí)施主體。繼2012年成為江蘇省智慧城市信息產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟的盟主單位后，金智科技于2013年成立“金智智慧城市研究院”推進(jìn)智慧城市項(xiàng)目。公司的智慧城市目前聚焦在三個細(xì)分領(lǐng)域：智能安防、智能建筑和智慧停車。

智能安防是智慧城市前期的放量焦點(diǎn)，金智科技前期主要從信息系統(tǒng)集成項(xiàng)目起步，目前可提供除攝像頭以外的完整的解決方案。參與的主要項(xiàng)目有南京青奧會安保指揮通訊系統(tǒng)項(xiàng)目、首個國家公祭日12˙13安保指揮系統(tǒng)項(xiàng)目、南京夫子廟平安景區(qū)項(xiàng)目、南京智能交通項(xiàng)目、烏魯木齊智能交通項(xiàng)目等。

在智能建筑領(lǐng)域，公司控股子公司東大金智信息系統(tǒng)有限公司是國內(nèi)最早從事智能建筑的高科技企業(yè)之一，主要圍繞節(jié)能建筑、綠色建筑等方面積極探索、創(chuàng)新，向客戶提供從前期咨詢、規(guī)劃、設(shè)計(jì)、施工、集成，到后期運(yùn)維的貫穿建筑全周期的服務(wù)。金智科技目前的建筑智能化業(yè)務(wù)主要分布在江蘇、上海、安徽等地，客戶包括政府、電力、教育、醫(yī)療、武警、公安等行業(yè)。

公司在智能停車領(lǐng)域主要是推進(jìn)“面向智慧城市應(yīng)用的信息融合平臺關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化”項(xiàng)目，構(gòu)建完整的“城市靜態(tài)交通解決方案”，并從城市管理者、經(jīng)營者、駕車人各角度進(jìn)行產(chǎn)品、方案及業(yè)務(wù)模式的預(yù)研。目前項(xiàng)目已進(jìn)入試點(diǎn)落地階段。這也是市場空間彈性較大的部分。浙商證券研究報(bào)告指出，發(fā)改委前期發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)城市停車設(shè)施建設(shè)的指導(dǎo)意見》，明確提出鼓勵建設(shè)停車樓、地下停車場、機(jī)械式立體停車庫等集約化的停車設(shè)施。按現(xiàn)有民用車輛保有量來計(jì)算，每年停車收費(fèi)靜態(tài)市場空間將達(dá)1600億元。

“外界對停車的概念還停留在較為初期的階段，但實(shí)際上現(xiàn)有的用戶有很多的痛點(diǎn)需要去解決。”李劍表示，“金智科技目前的停車項(xiàng)目都是場內(nèi)反向?qū)ぼ図?xiàng)目，比如在某個大型的賣場，用戶購物后回到車庫經(jīng)常有找不到車的現(xiàn)象，通過我們的反向?qū)ぼ囅到y(tǒng)就可以很好解決。在微信搖一搖里嵌入一個模塊，未來用戶在下車后，先可以搖一搖鎖定用車，返回的時候，通過嵌入的場內(nèi)智能地圖進(jìn)行反向?qū)ぼ嚒?rdquo;

“這個過程看起來實(shí)現(xiàn)很簡單，但實(shí)際上從商場建設(shè)的時候就要進(jìn)行跟進(jìn)，因?yàn)橐婕暗竭M(jìn)場測繪、規(guī)劃和系統(tǒng)集成等問題。公司目前也在關(guān)注一些新建的賣場和舊車場的改造機(jī)會。”

“考慮到智慧城市的項(xiàng)目研發(fā)需要有一定的前瞻性，公司前期成立了一個智慧城市的孵化基金，進(jìn)行一些前沿項(xiàng)目的投資機(jī)會發(fā)掘。”李劍介紹到，在該領(lǐng)域，目前公司被外界較為關(guān)注的項(xiàng)目是智能垃圾桶項(xiàng)目。這是智慧建筑和社區(qū)大框架內(nèi)的一個小項(xiàng)目。該垃圾桶首先擁有壓縮功能，能夠?qū)⒁恍w積較大包裝盒進(jìn)行壓縮，最終的體積容量可以達(dá)到普通垃圾桶的6-8倍;其次是有智能感應(yīng)功能，感應(yīng)到人走到垃圾箱邊上可以自動開關(guān)蓋;最后是垃圾箱上有LED屏，該屏幕主要通過太陽能維持電力，通過該屏幕可以實(shí)現(xiàn)廣告投放。

“后期會繼續(xù)尋找合適的產(chǎn)品和領(lǐng)域進(jìn)行產(chǎn)品孵化。”李劍表示，孵化基金可以更好地依托市場，尋找與公司戰(zhàn)略發(fā)展相匹配的優(yōu)質(zhì)的外部創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)或公司，通過天使或早期資本介入，為公司的新型智慧城市業(yè)務(wù)注入更多新鮮的血液。目前來看，智慧城市在金智科技的業(yè)務(wù)體量中仍然會扮演非常重要的角色。

進(jìn)行有選擇性的多元化

多元化是近年來業(yè)內(nèi)上市公司孜孜以求的目標(biāo)，并購或者注入資產(chǎn)是常見的手段。金智科技上市以來，參與的重大收購或投資達(dá)到9起，其中8起發(fā)生在2013年之后。公司陸續(xù)收購了江蘇東大金智智能化系統(tǒng)工程25%股權(quán)、上海晟東電力51%的股權(quán)，投資設(shè)立北京乾華科技及木壘縣乾新能源公司，參股南京城建隧橋經(jīng)營管理公司10%的股權(quán)，收購BUL-GROUP100%股權(quán)、領(lǐng)步科技51%的股權(quán)，最新是控股中電新源。這其中除了傳統(tǒng)電力領(lǐng)域的投資，一個重點(diǎn)即是新能源。

風(fēng)電領(lǐng)域，金智科技11月23日公告稱，公司于2014年11月起正式開工建設(shè)新疆昌吉木壘老君廟風(fēng)電場一期(49.5MW)項(xiàng)目，總投資額約4.08億元，共安裝33臺單機(jī)1.5MW風(fēng)力發(fā)電機(jī)組，總裝機(jī)容量49.5MW，目前項(xiàng)目已完成所有工程項(xiàng)目建設(shè)，經(jīng)調(diào)試及試運(yùn)行，已于近日完成全部機(jī)組并網(wǎng)發(fā)電。按初步估算，該項(xiàng)目年均發(fā)電約13,044.74萬度，電費(fèi)收入約6652.82萬元/年(含稅)。這是由金智科技投資、金智乾華開發(fā)和管理的第一個風(fēng)電場項(xiàng)目，是公司在國內(nèi)相關(guān)業(yè)務(wù)的一個嘗試。

金智科技在光伏領(lǐng)域的動作要早于風(fēng)電。公司自2010年起在保加利亞投資并運(yùn)營了三座光伏發(fā)電站，共計(jì)10MW。其中Betapark2MW光伏電站是我國在東南歐成功投資的首座光伏發(fā)電站。公司還在公司總部金智科技園區(qū)建設(shè)了國家光電建筑一體化示范項(xiàng)目——金智科技園300KW屋頂光伏電站，建成之后，園區(qū)的購電量減少1/3，不僅節(jié)約公司運(yùn)營成本，更是對分布式光伏電站運(yùn)營的一次嘗試。根據(jù)公司財(cái)報(bào)，公司光伏發(fā)電業(yè)務(wù)毛利率保持在40%左右。

由于介入的時機(jī)合適，保加利亞的項(xiàng)目給公司帶來了不錯的投資回報(bào)。“現(xiàn)在來看，公司當(dāng)初對保加利亞的投資規(guī)模沒有放開。當(dāng)時，歐洲光伏發(fā)電補(bǔ)貼很高，只要簽項(xiàng)目，就會按照當(dāng)?shù)氐姆杀ＷC這個補(bǔ)貼比例20年不變。但窗口期很短，沒過多久，歐洲光伏發(fā)電補(bǔ)貼迅速降低，再去建設(shè)新的項(xiàng)目就沒有投資價值了。”李劍表示，“未來中國的光伏發(fā)電補(bǔ)貼趨勢肯定也會降低，公司要在兩三年的窗口期內(nèi)盡可能爭取一些好的項(xiàng)目資源。這是當(dāng)初投資保加利亞的切身體會。”

外界關(guān)注的另一個領(lǐng)域涉及到公司剝離的資產(chǎn)——教育板塊。金智科技在2006年上市時包含一個主體——金智教育，但2010年公司選擇將該業(yè)務(wù)剝離出去。2010年12月，金智科技將所持有金智教育43.48%的股權(quán)以1700萬元的價格轉(zhuǎn)讓給當(dāng)時的大股東金智投資。今年6月17日，金智教育作為獨(dú)立主體在新三板掛牌，成為如今公司控股股東金智集團(tuán)旗下又一個上市平臺。

2010年的資本市場環(huán)境與現(xiàn)今不可同日而語，曾經(jīng)并不受市場待見的教育板塊，如今成為資本市場熱捧的對象。今年上半年機(jī)構(gòu)跟金智科技交流時，公司是否考慮將金智教育二進(jìn)宮的問題被提了出來。不過，日前中國證券報(bào)記者和公司交流時發(fā)現(xiàn)，金智科技對該提議持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度。“當(dāng)年金智科技選擇將金智教育剝離的原因，首先是因?yàn)闃I(yè)績壓力。當(dāng)時，公司上市不久，教育板塊業(yè)績一直不振，比較大的影響到上市公司的整體盈利能力及業(yè)績要求。”李劍表示，如今因?yàn)楹突ヂ?lián)網(wǎng)結(jié)合，外界給予教育板塊很高的估值。但在當(dāng)時，金智教育所從事的領(lǐng)域和互聯(lián)網(wǎng)關(guān)系并不是特別大，其主業(yè)初期主要是通過和校園合作，建立智慧校園項(xiàng)目，更加類似于系統(tǒng)集成做平臺。如今，在互聯(lián)網(wǎng)教育產(chǎn)業(yè)圈內(nèi)，系統(tǒng)集成的商業(yè)模式早已經(jīng)是明日黃花。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，金智教育2013年實(shí)現(xiàn)收入1.51億元，凈利潤555萬元，2014年實(shí)現(xiàn)收入1.82億元，凈利潤784萬元。“外界看金智教育好像是這幾年經(jīng)營越來越好了，一切走上正軌。但大股東當(dāng)時承接這項(xiàng)業(yè)務(wù)時，其資產(chǎn)狀況并不樂觀。這幾年金智教育自身也在做業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，開始做APP，并推出一系列慕課等互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目，集團(tuán)層面對金智教育給予了很大的支持和扶持。不過，就目前教育行業(yè)的情況來看，大多數(shù)企業(yè)的盈利前景仍然不樂觀。”李劍此言從金智教育的中報(bào)可見一斑，今年上半年金智教育實(shí)現(xiàn)收入7301萬元，凈利潤虧損211萬元。

“在教育概念被市場炒起來以后，A股市場對金智教育關(guān)注還挺高，曾經(jīng)不止一家機(jī)構(gòu)在調(diào)研時候詢問是否考慮以適當(dāng)?shù)姆绞皆侔呀鹬墙逃b到公司。”李劍說，“公司已多次向資本市場明確表達(dá)，公司目前沒有收購金智教育的計(jì)劃和規(guī)劃。”