6月5日世界環(huán)境日，我國(guó)提出“向污染宣戰(zhàn)”的主題，著力打好大氣、水和土壤的污染防治“三大戰(zhàn)役”。5月中旬以來(lái)，各項(xiàng)環(huán)保政策不斷出臺(tái)。而政策的利好主題依然是資金的寵兒，本周科林環(huán)保、三維絲、燃控科技等環(huán)保概念股表現(xiàn)搶眼。
環(huán)保板塊已形成價(jià)值洼地
目前市場(chǎng)熱點(diǎn)散亂，毫無(wú)持續(xù)性。近期多項(xiàng)政策的出臺(tái)，令環(huán)保板塊熱度大幅提升，頗有“價(jià)值洼地”的意味。多家券商的環(huán)保行業(yè)分析報(bào)告認(rèn)為，環(huán)保板塊已經(jīng)見(jiàn)底，且未來(lái)3到5年，行業(yè)仍處于高景氣度階段。
目前，環(huán)保板塊估值已回落至近兩年均值水平，與TMT板塊的估值差距正在拉大。近期，TMT行業(yè)的估值提升，對(duì)環(huán)保板塊也有拉動(dòng)作用。目前碧水源、桑德環(huán)境與其他成長(zhǎng)板塊的龍頭公司相比，吸引力明顯增加。
進(jìn)入5月份，環(huán)保上市公司加快了業(yè)務(wù)擴(kuò)張步伐。Wind統(tǒng)計(jì)，5月份有7家環(huán)保企業(yè)公告了共計(jì)9項(xiàng)業(yè)務(wù)擴(kuò)張計(jì)劃，其中萬(wàn)邦達(dá)、雪迪龍各有2項(xiàng)。還有6家公司公布訂單進(jìn)展情況，其中瀚藍(lán)環(huán)境、桑德環(huán)境、先河環(huán)保和維爾利近幾個(gè)月訂單充足。
大氣污染治理政策連發(fā)
本周三環(huán)保部發(fā)布數(shù)據(jù)，按新版《環(huán)境空氣質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)》，去年全國(guó)74個(gè)重點(diǎn)城市空氣質(zhì)量?jī)H?？凇⒅凵?、拉薩達(dá)標(biāo)。去年全國(guó)平均霧霾日數(shù)為35.9天，為1961年以來(lái)最多。大氣污染治理刻不容緩，近期政策連發(fā)，連國(guó)家主席習(xí)近平也力挺高科技治霾。
5月27日，國(guó)務(wù)院印發(fā)了《大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃實(shí)施情況考核辦法(試行)》，規(guī)定將各地區(qū)PM2.5或可吸入顆粒物PM10年均濃度下降比例作為考核指標(biāo)。興業(yè)證券表示，該辦法的發(fā)布標(biāo)志著我國(guó)最嚴(yán)格的大氣環(huán)境管理責(zé)任與考核制度正式確立。
此外，近期環(huán)保部還會(huì)同國(guó)家質(zhì)檢總局發(fā)布了《鍋爐大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》、《生活垃圾焚燒污染控制標(biāo)準(zhǔn)》、《錫、銻、汞工業(yè)污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》和《非道路移動(dòng)機(jī)械用柴油機(jī)排氣污染物排放限值及測(cè)量方法》4項(xiàng)國(guó)家大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)。
配合這些政策的發(fā)布，環(huán)保資金來(lái)源也逐漸補(bǔ)缺。5月16日，財(cái)政部下?lián)?00億元專項(xiàng)資金，支持京津冀及周邊、長(zhǎng)三角和珠三角地區(qū)開(kāi)展大氣污染防治。5月21日，財(cái)政部又下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)財(cái)政支出預(yù)算執(zhí)行的通知》。
鍋爐排標(biāo)迎接千億治理市場(chǎng)
即將在7月1日實(shí)施的《鍋爐大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》被業(yè)內(nèi)譽(yù)為史上最嚴(yán)厲的標(biāo)準(zhǔn)，容量20蒸噸/小時(shí)及以上燃煤鍋爐需要全面實(shí)施脫硫改造。據(jù)悉，2014年到2017年，電力、鋼鐵、水泥行業(yè)的脫硫脫硝新建和改造投資需求將超過(guò)2000億元。對(duì)比水污染和土地污染，大氣污染治理的時(shí)間更為緊迫。鍋爐改造是脫硫脫硝改造工程的重中之重，該標(biāo)準(zhǔn)的出臺(tái)將迅速打開(kāi)2000億元的市場(chǎng)空間。A股市場(chǎng)中，大氣治理公司龍凈環(huán)保和三維絲，以及監(jiān)測(cè)設(shè)備公司雪迪龍和先河環(huán)保值得關(guān)注。
龍凈環(huán)保是除塵、脫硫脫硝行業(yè)的龍頭，客戶資源優(yōu)勢(shì)明顯，市場(chǎng)涉及電力、鋼鐵、冶金、水泥等多個(gè)行業(yè)。公司脫硫脫硝工程增長(zhǎng)迅速，其2013年年報(bào)顯示，脫硫脫硝工程業(yè)務(wù)收入為19.99億元，同比增長(zhǎng)43.9%。此外，隨著新排放標(biāo)準(zhǔn)的執(zhí)行，未來(lái)高溫濾料的市場(chǎng)需求將迎來(lái)快速增長(zhǎng)，作為布袋除塵器濾料生產(chǎn)的龍頭三維絲受益確定。
嚴(yán)格的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)，離不開(kāi)監(jiān)測(cè)設(shè)備的檢驗(yàn)。據(jù)招商證券測(cè)算，假設(shè)每臺(tái)鍋爐安裝1套煙氣在線監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，僅20蒸噸/小時(shí)及以上的燃煤鍋爐所需的監(jiān)測(cè)設(shè)備市場(chǎng)容量就有207億元。此外，新環(huán)保法的執(zhí)行以及未來(lái)環(huán)境稅的出臺(tái)，政府還會(huì)加大污染物排放的監(jiān)測(cè)和分析。
先河環(huán)保是專業(yè)從事高端環(huán)境在線監(jiān)測(cè)儀器儀表研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)。按公司過(guò)去5年25%~30%的市場(chǎng)占有率，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)其今年新增營(yíng)業(yè)收入將在2.5億元到3億元。雪迪龍是我國(guó)從事環(huán)境監(jiān)測(cè)的市場(chǎng)先入者之一，目前公司新業(yè)務(wù)眾多，包括大氣汞、PM2.5、VOCs的監(jiān)測(cè)和研發(fā)以及第三方檢測(cè)等，并開(kāi)始涉足污水監(jiān)測(cè)。
遠(yuǎn)方送電治霾設(shè)備商享盛宴
近期，國(guó)家發(fā)改委、能源局和環(huán)保部聯(lián)合發(fā)布《能源行業(yè)加強(qiáng)大氣污染防治工作方案》，專門提到特高壓跨區(qū)域送電。到2015年底，向京津冀魯?shù)貐^(qū)新增送電規(guī)模200萬(wàn)千瓦。到2017年底，向京津冀魯、長(zhǎng)三角、珠三角等區(qū)域新增送電規(guī)模6800萬(wàn)千瓦。
為進(jìn)一步落實(shí)該方案，國(guó)家能源局近期分別與國(guó)家電網(wǎng)公司、南方電網(wǎng)公司簽署《大氣污染防治外輸電通道建設(shè)任務(wù)書(shū)》，加快推進(jìn)內(nèi)蒙古錫林郭勒盟經(jīng)京津冀魯?shù)奶馗邏狠旊姽こ痰?2條外輸電通道建設(shè)。
國(guó)家電網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)東中部地區(qū)集中了全國(guó)75%的煤電，嚴(yán)重超出環(huán)境承載能力，這正是造成霧霾的根本原因之一。盡管特高壓爭(zhēng)議尚存，但在霧霾的倒逼下，可以看到以能源局為代表的國(guó)家管理層面推進(jìn)特高壓建設(shè)的決心。
經(jīng)測(cè)算，12條線路直接投資超過(guò)2000億元，其中涉及到設(shè)備投資的近900億元。特高壓設(shè)備技術(shù)壁壘極高，主設(shè)備基本由少數(shù)幾家上市企業(yè)壟斷。在遠(yuǎn)方來(lái)電治霾的大格局下，特高壓設(shè)備提供商將迎來(lái)大的發(fā)展機(jī)遇。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，平高電氣、中國(guó)西電、許繼電氣、特變電工等幾家上市公司最為受益。其中，中國(guó)西電在特高壓交流線路電抗器業(yè)務(wù)市場(chǎng)中份額最大，而特變電工在特高壓交流線路變壓器業(yè)務(wù)中市場(chǎng)份額最大。
水、土壤治污計(jì)劃即將出臺(tái)
來(lái)自環(huán)保部的消息，與《大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃》并重的《水污染防治行動(dòng)計(jì)劃》和《土壤污染防治行動(dòng)計(jì)劃》也在抓緊制定出臺(tái)中，預(yù)計(jì)年內(nèi)也會(huì)推出。
在國(guó)務(wù)院辦公廳正式發(fā)布的《2014-2015年節(jié)能減排低碳發(fā)展行動(dòng)方案》中提到，要“新建日處理能力1600萬(wàn)噸的城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施”，“編制實(shí)施水污染防治行動(dòng)計(jì)劃，重點(diǎn)保護(hù)飲用水水源地、水質(zhì)較好湖泊，重點(diǎn)治理劣五類等污染嚴(yán)重水體”，“加強(qiáng)地下水污染防治，加大農(nóng)村、農(nóng)業(yè)面源污染防治力度”。
國(guó)泰君安研究報(bào)告表示，在污水治理方面，商業(yè)模式成熟、業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)且股價(jià)大幅低估的個(gè)股值得關(guān)注，如中電環(huán)保、巴安水務(wù)和首創(chuàng)股份。其中，中電環(huán)保是專業(yè)提供工業(yè)污水處理系統(tǒng)解決方案的公司，在多個(gè)廢水處理領(lǐng)域占有率國(guó)內(nèi)第一。
隨著政策的不斷落地，土壤污染修復(fù)帶來(lái)的投資機(jī)遇不容小覷，一些治水、治氣的傳統(tǒng)環(huán)保企業(yè)紛紛進(jìn)軍土壤修復(fù)領(lǐng)域。永清環(huán)保、碧水源、維爾利、桑德環(huán)境等都紛紛涉足。另外，做土壤污染監(jiān)測(cè)的天瑞儀器和華測(cè)檢測(cè)也會(huì)從中受益。
環(huán)保板塊已形成價(jià)值洼地
目前市場(chǎng)熱點(diǎn)散亂，毫無(wú)持續(xù)性。近期多項(xiàng)政策的出臺(tái)，令環(huán)保板塊熱度大幅提升，頗有“價(jià)值洼地”的意味。多家券商的環(huán)保行業(yè)分析報(bào)告認(rèn)為，環(huán)保板塊已經(jīng)見(jiàn)底，且未來(lái)3到5年，行業(yè)仍處于高景氣度階段。
目前，環(huán)保板塊估值已回落至近兩年均值水平，與TMT板塊的估值差距正在拉大。近期，TMT行業(yè)的估值提升，對(duì)環(huán)保板塊也有拉動(dòng)作用。目前碧水源、桑德環(huán)境與其他成長(zhǎng)板塊的龍頭公司相比，吸引力明顯增加。
進(jìn)入5月份，環(huán)保上市公司加快了業(yè)務(wù)擴(kuò)張步伐。Wind統(tǒng)計(jì)，5月份有7家環(huán)保企業(yè)公告了共計(jì)9項(xiàng)業(yè)務(wù)擴(kuò)張計(jì)劃，其中萬(wàn)邦達(dá)、雪迪龍各有2項(xiàng)。還有6家公司公布訂單進(jìn)展情況，其中瀚藍(lán)環(huán)境、桑德環(huán)境、先河環(huán)保和維爾利近幾個(gè)月訂單充足。
大氣污染治理政策連發(fā)
本周三環(huán)保部發(fā)布數(shù)據(jù)，按新版《環(huán)境空氣質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)》，去年全國(guó)74個(gè)重點(diǎn)城市空氣質(zhì)量?jī)H?？凇⒅凵?、拉薩達(dá)標(biāo)。去年全國(guó)平均霧霾日數(shù)為35.9天，為1961年以來(lái)最多。大氣污染治理刻不容緩，近期政策連發(fā)，連國(guó)家主席習(xí)近平也力挺高科技治霾。
5月27日，國(guó)務(wù)院印發(fā)了《大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃實(shí)施情況考核辦法(試行)》，規(guī)定將各地區(qū)PM2.5或可吸入顆粒物PM10年均濃度下降比例作為考核指標(biāo)。興業(yè)證券表示，該辦法的發(fā)布標(biāo)志著我國(guó)最嚴(yán)格的大氣環(huán)境管理責(zé)任與考核制度正式確立。
此外，近期環(huán)保部還會(huì)同國(guó)家質(zhì)檢總局發(fā)布了《鍋爐大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》、《生活垃圾焚燒污染控制標(biāo)準(zhǔn)》、《錫、銻、汞工業(yè)污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》和《非道路移動(dòng)機(jī)械用柴油機(jī)排氣污染物排放限值及測(cè)量方法》4項(xiàng)國(guó)家大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)。
配合這些政策的發(fā)布，環(huán)保資金來(lái)源也逐漸補(bǔ)缺。5月16日，財(cái)政部下?lián)?00億元專項(xiàng)資金，支持京津冀及周邊、長(zhǎng)三角和珠三角地區(qū)開(kāi)展大氣污染防治。5月21日，財(cái)政部又下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)財(cái)政支出預(yù)算執(zhí)行的通知》。
鍋爐排標(biāo)迎接千億治理市場(chǎng)
即將在7月1日實(shí)施的《鍋爐大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》被業(yè)內(nèi)譽(yù)為史上最嚴(yán)厲的標(biāo)準(zhǔn)，容量20蒸噸/小時(shí)及以上燃煤鍋爐需要全面實(shí)施脫硫改造。據(jù)悉，2014年到2017年，電力、鋼鐵、水泥行業(yè)的脫硫脫硝新建和改造投資需求將超過(guò)2000億元。對(duì)比水污染和土地污染，大氣污染治理的時(shí)間更為緊迫。鍋爐改造是脫硫脫硝改造工程的重中之重，該標(biāo)準(zhǔn)的出臺(tái)將迅速打開(kāi)2000億元的市場(chǎng)空間。A股市場(chǎng)中，大氣治理公司龍凈環(huán)保和三維絲，以及監(jiān)測(cè)設(shè)備公司雪迪龍和先河環(huán)保值得關(guān)注。
龍凈環(huán)保是除塵、脫硫脫硝行業(yè)的龍頭，客戶資源優(yōu)勢(shì)明顯，市場(chǎng)涉及電力、鋼鐵、冶金、水泥等多個(gè)行業(yè)。公司脫硫脫硝工程增長(zhǎng)迅速，其2013年年報(bào)顯示，脫硫脫硝工程業(yè)務(wù)收入為19.99億元，同比增長(zhǎng)43.9%。此外，隨著新排放標(biāo)準(zhǔn)的執(zhí)行，未來(lái)高溫濾料的市場(chǎng)需求將迎來(lái)快速增長(zhǎng)，作為布袋除塵器濾料生產(chǎn)的龍頭三維絲受益確定。
嚴(yán)格的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)，離不開(kāi)監(jiān)測(cè)設(shè)備的檢驗(yàn)。據(jù)招商證券測(cè)算，假設(shè)每臺(tái)鍋爐安裝1套煙氣在線監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，僅20蒸噸/小時(shí)及以上的燃煤鍋爐所需的監(jiān)測(cè)設(shè)備市場(chǎng)容量就有207億元。此外，新環(huán)保法的執(zhí)行以及未來(lái)環(huán)境稅的出臺(tái)，政府還會(huì)加大污染物排放的監(jiān)測(cè)和分析。
先河環(huán)保是專業(yè)從事高端環(huán)境在線監(jiān)測(cè)儀器儀表研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)。按公司過(guò)去5年25%~30%的市場(chǎng)占有率，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)其今年新增營(yíng)業(yè)收入將在2.5億元到3億元。雪迪龍是我國(guó)從事環(huán)境監(jiān)測(cè)的市場(chǎng)先入者之一，目前公司新業(yè)務(wù)眾多，包括大氣汞、PM2.5、VOCs的監(jiān)測(cè)和研發(fā)以及第三方檢測(cè)等，并開(kāi)始涉足污水監(jiān)測(cè)。
遠(yuǎn)方送電治霾設(shè)備商享盛宴
近期，國(guó)家發(fā)改委、能源局和環(huán)保部聯(lián)合發(fā)布《能源行業(yè)加強(qiáng)大氣污染防治工作方案》，專門提到特高壓跨區(qū)域送電。到2015年底，向京津冀魯?shù)貐^(qū)新增送電規(guī)模200萬(wàn)千瓦。到2017年底，向京津冀魯、長(zhǎng)三角、珠三角等區(qū)域新增送電規(guī)模6800萬(wàn)千瓦。
為進(jìn)一步落實(shí)該方案，國(guó)家能源局近期分別與國(guó)家電網(wǎng)公司、南方電網(wǎng)公司簽署《大氣污染防治外輸電通道建設(shè)任務(wù)書(shū)》，加快推進(jìn)內(nèi)蒙古錫林郭勒盟經(jīng)京津冀魯?shù)奶馗邏狠旊姽こ痰?2條外輸電通道建設(shè)。
國(guó)家電網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)東中部地區(qū)集中了全國(guó)75%的煤電，嚴(yán)重超出環(huán)境承載能力，這正是造成霧霾的根本原因之一。盡管特高壓爭(zhēng)議尚存，但在霧霾的倒逼下，可以看到以能源局為代表的國(guó)家管理層面推進(jìn)特高壓建設(shè)的決心。
經(jīng)測(cè)算，12條線路直接投資超過(guò)2000億元，其中涉及到設(shè)備投資的近900億元。特高壓設(shè)備技術(shù)壁壘極高，主設(shè)備基本由少數(shù)幾家上市企業(yè)壟斷。在遠(yuǎn)方來(lái)電治霾的大格局下，特高壓設(shè)備提供商將迎來(lái)大的發(fā)展機(jī)遇。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，平高電氣、中國(guó)西電、許繼電氣、特變電工等幾家上市公司最為受益。其中，中國(guó)西電在特高壓交流線路電抗器業(yè)務(wù)市場(chǎng)中份額最大，而特變電工在特高壓交流線路變壓器業(yè)務(wù)中市場(chǎng)份額最大。
水、土壤治污計(jì)劃即將出臺(tái)
來(lái)自環(huán)保部的消息，與《大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃》并重的《水污染防治行動(dòng)計(jì)劃》和《土壤污染防治行動(dòng)計(jì)劃》也在抓緊制定出臺(tái)中，預(yù)計(jì)年內(nèi)也會(huì)推出。
在國(guó)務(wù)院辦公廳正式發(fā)布的《2014-2015年節(jié)能減排低碳發(fā)展行動(dòng)方案》中提到，要“新建日處理能力1600萬(wàn)噸的城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施”，“編制實(shí)施水污染防治行動(dòng)計(jì)劃，重點(diǎn)保護(hù)飲用水水源地、水質(zhì)較好湖泊，重點(diǎn)治理劣五類等污染嚴(yán)重水體”，“加強(qiáng)地下水污染防治，加大農(nóng)村、農(nóng)業(yè)面源污染防治力度”。
國(guó)泰君安研究報(bào)告表示，在污水治理方面，商業(yè)模式成熟、業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)且股價(jià)大幅低估的個(gè)股值得關(guān)注，如中電環(huán)保、巴安水務(wù)和首創(chuàng)股份。其中，中電環(huán)保是專業(yè)提供工業(yè)污水處理系統(tǒng)解決方案的公司，在多個(gè)廢水處理領(lǐng)域占有率國(guó)內(nèi)第一。
隨著政策的不斷落地，土壤污染修復(fù)帶來(lái)的投資機(jī)遇不容小覷，一些治水、治氣的傳統(tǒng)環(huán)保企業(yè)紛紛進(jìn)軍土壤修復(fù)領(lǐng)域。永清環(huán)保、碧水源、維爾利、桑德環(huán)境等都紛紛涉足。另外，做土壤污染監(jiān)測(cè)的天瑞儀器和華測(cè)檢測(cè)也會(huì)從中受益。
