觀點:
目前環(huán)保行業(yè)估值溢價在近兩年均值水平,進一步下跌空間小,安全邊際高,中長線看多,但目前環(huán)保板塊和個股相對吸引力不夠,現(xiàn)在點位適合戰(zhàn)略性建倉,靜待催化劑和上漲時點。
板塊催化劑猜想:系統(tǒng)性+業(yè)績。(1)系統(tǒng)性的催化劑,包括電子、TMT、傳媒等成長行業(yè)估值提升,環(huán)保估值相對吸引力顯現(xiàn);(2)業(yè)績,未來3-5年環(huán)保仍處于高景氣度階段,各個子行業(yè)利潤增速持續(xù)向上,在今年3、4季度,如果市場對環(huán)全年業(yè)績有了大致判斷,同時能夠看到2015、2016年行業(yè)持續(xù)增長,屆時環(huán)保行業(yè)的估值有望提升。
推薦公司:
維爾利:(1)政府引入民營資本投環(huán)保,投資方將更重視技術和工程質(zhì)量,公司技術龍頭的優(yōu)勢將越發(fā)明顯;(2)餐廚、水、生活垃圾都已完成技術布局,污泥等行業(yè)也已著手,未來拿單優(yōu)勢強,增長點多;(3)餐廚市場啟動速度和公司餐廚訂單規(guī)模超市場預期,餐廚龍頭地位基本確立;(4)2014年新增訂單增長潛力大,持續(xù)增長無憂。
東江環(huán)保:(1)兩高司法解釋后,危廢行業(yè)現(xiàn)拐點,監(jiān)管驅(qū)嚴,收集量持續(xù)提升,且政府傾向于引進大型公司將本地危廢進行規(guī)?；幚?利好龍頭企業(yè);(2)公司2015年產(chǎn)能提升確定,外延并購進程加快,2015、2016年高增長無憂。
碧水源:2014年PE分別為26倍和20倍,復合增速40%以上,目前安全邊際高,等待行業(yè)催化劑。股票配置建議:l 板塊表現(xiàn)上周(從5月19日至5月23日),民生環(huán)保指數(shù)漲2.77%,民生固廢、民生大氣、民生污水指數(shù)漲跌2.25%、4.75%和0.32%,同期上證指數(shù)、滬深300指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲跌幅分別為0.40%、5.39%和0.11%。
每周要聞
(1)環(huán)保部印發(fā)《環(huán)保服務業(yè)試點工作方案》
(2)財政部下?lián)?0億治大氣,支持京津冀及周邊、長三角、珠三角地區(qū)
(3)環(huán)境保護部發(fā)布4月份重點區(qū)域和74個城市空氣質(zhì)量狀況:74個城市平均達標天數(shù)比例為70.6%
(4)北京將疏退300家污染企業(yè),實行高排放高收費低排放低收費
(5)武漢將投290億治理空氣污染
風險提示
成長股系統(tǒng)性風險