中國碳市場七個試點可謂各具特色，其中，上海碳交易試點在業(yè)界一直以設(shè)計完善、運行穩(wěn)健著稱。

近日，上海環(huán)境能源交易所總經(jīng)理林健接受了記者的專訪，其中“穩(wěn)健”和“市場”成為此次訪談了中頻繁出現(xiàn)的關(guān)鍵詞。

作為一個新興市場，碳市場的發(fā)展離不開政策的支持，但如何劃清政府和市場的界限也成為影響碳市場發(fā)展的重要因素。對此，林健認為，在完善的政策框架設(shè)計基礎(chǔ)上，應(yīng)做到“政府不干預(yù)，充分發(fā)揮市場的作用”。

同樣，碳市場的發(fā)展離不開投資者的參與和碳金融的創(chuàng)新。在吸引投資者方面，林健表示，上海碳市場將重點發(fā)展機構(gòu)投資者，暫不向個人投資者開放。在碳金融方面，身處金融中心的上?？芍^得天獨厚，但林健強調(diào)，對于任何金融手段的推出，“上海碳市場都非常謹慎，因為我們希望推一個成一個”。

在全國碳市場大幕將啟的背景下，林健指出，上海環(huán)境能源交易所將致力于成為全國碳交易市場系統(tǒng)性的建設(shè)者，努力降低交易成本，有效推動資源配置效率的最大化。

價格波動背后：配額總體合適 部分企業(yè)拋售

記者：您認為上海碳市場今年履約期和去年履約期有什么不同?您如何評價上海碳市場運行兩年以來的整體情況?對2015履約年上海碳市場的運行有何期待?

林健：上海碳市場今年和去年的履約期具有相似性，即連續(xù)兩年100%完全按期履約。 但是，第二年也出現(xiàn)了很多新的因素，具體來說，第一，加入了CCER的補充機制。第二，在包括碳交易等政策的推動下，上海減排成果逐漸顯現(xiàn)，減排力度加大。第三，隨著時間推移，有新建企業(yè)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度在加大，碳排放主體經(jīng)營狀態(tài)有動態(tài)變化。第四，社會經(jīng)濟發(fā)展大環(huán)境的變化。這些因素增加了市場不可預(yù)見性。但上海碳市場連續(xù)兩年的運行證明最初政策框架建設(shè)是合理的、科學(xué)的，增強了我們的信心。

當(dāng)然，在市場運行中，也出現(xiàn)一些價格波動，特別是2015年6月11日，上海碳市場單日價格下挫30%，創(chuàng)單日最大跌幅，后又逐步回升，給我們帶來了很大的壓力。究竟要不要調(diào)整政策?究竟要不要干預(yù)?面對問題，上海碳市場政策制定者、執(zhí)行者都保持了相對的理智和理性，并沒有盲目進行政府干預(yù)和政策調(diào)整，而是堅持讓市場回歸市場，這也是上海碳市場的重要特征之一。

政府和交易所保持超然的態(tài)度，源于對制定的政策框架的信心，也是為了保證市場的可預(yù)期性。

對于2015履約年，可以預(yù)期的是，減排力度增加，減排成果會更加顯著,未來金融機構(gòu)、投資人將更多的參與進來。

記者：您剛才提到價格波動。事實上，6月下旬以來，上海碳市場配額價格出現(xiàn)大幅度的下跌，您如何看待?

林?。何艺J為，價格波動處于合理的范圍之內(nèi)，出現(xiàn)價格波動主要是市場預(yù)期起到重要的作用。

我本人比較在意的是，一家企業(yè)拋售，眾多企業(yè)跟進，但實際上這種情況并沒有出現(xiàn)。盡管出現(xiàn)價格下跌，但該期間配額交易量并不大。

此外，上海碳市場控排企業(yè)對CCER(國家核證自愿減排量)的購買量在全國是最多的，對價格也有一定的影響。

CCER作為國家發(fā)改委簽發(fā)的基于項目的減排量，七個碳交易試點均允許使用一定比例的CCER進行配額的抵消。與碳配額相比，CCER一般具有更低的價格幫助企業(yè)履約，配額缺口大的企業(yè)也更傾向于使用CCER來降低履約成本。截止2015年6月底，上海碳市場有近50萬噸CCER用于履約，位居七個交易試點首位。

政府干預(yù)越少越好

記者：您提到擔(dān)心企業(yè)跟進，目前有什么相關(guān)措施和機制去防范?2015年6月，上海環(huán)境能源交易所針對漲跌幅限制等方面修改交易規(guī)則。上述修改出于什么目的?

林健：交易規(guī)則的修改主要是為了配合上海交易所推出的借碳業(yè)務(wù)。借碳業(yè)務(wù)中，有一個由企業(yè)自愿提出、交易所幫助實施的風(fēng)險管控制度，如果按照原來的30%的漲跌幅限制，借碳業(yè)務(wù)很難做到風(fēng)險可控，所以將每日漲跌幅限制從30%降低到10%。

需要強調(diào)的是，規(guī)則的修訂正好在上海碳市場配額價格下跌之后，但只是時間巧合。規(guī)則修訂流程的規(guī)范性決定了修改不可能一朝一夕就完成。事實上，經(jīng)過交易所內(nèi)部流程后，交易所四月份就已經(jīng)向上海發(fā)改委提交了規(guī)則修改的請示，經(jīng)上海發(fā)改委的批準后才在6月份公布。

我認為，對于碳市場政府保留一定的手段是必要的，但應(yīng)盡量發(fā)揮市場的作用，否則不利于市場主體的參與。

重點發(fā)展機構(gòu)投資者 暫不向個人開放

記者：據(jù)了解，上海碳市場已經(jīng)吸引了近50家機構(gòu)投資者，如何看待機構(gòu)投資者在碳市場中的作用?目前在吸引機構(gòu)投資者有什么具體的計劃?

林健：機構(gòu)投資人的存在對于緩沖市場波動、維護價格穩(wěn)定性具有重要作用。同時，機構(gòu)投資人的進入是碳市場發(fā)展的重要目的，機構(gòu)投資人的參與碳市場，資金的進入，將對減排產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來決定性的影響，帶動整個產(chǎn)業(yè)投資。

吸引機構(gòu)投資者大致分為三個階段。第一步是開放機構(gòu)投資者，目前這一階段已經(jīng)完成。第二，擴展機構(gòu)投資人，第三步，對機構(gòu)投資者進行分類，發(fā)展低碳產(chǎn)業(yè)投資人。

記者：與其他試點不同，上海碳市場尚未向個人投資者開放，該舉措是出于什么樣的考慮?近期有沒有向個人投資者開放的計劃?

林?。禾际袌瞿壳疤幱诔跗诎l(fā)展階段，維護碳市場的信譽和增強投資者對碳市場的承受能力非常重要。個人投資者風(fēng)險耐受性差，風(fēng)險承受能力低。而碳市場專業(yè)性強且處于建設(shè)初期，個人投資人的風(fēng)險會導(dǎo)致碳市場的風(fēng)險。

碳金融產(chǎn)品要“推一個成一個”

為了保護個人投資者，維護碳市場的健康發(fā)展，我們對于個人投資者的開放要審慎推進。目前上海對向個人投資者進行積極研究，但沒有明確的日期表。

記者：上海碳市場在碳金融創(chuàng)新方面做了很多有益嘗試，先后出臺CCER質(zhì)押、碳信托、碳基金、借碳等產(chǎn)品業(yè)務(wù)，您認為應(yīng)如何推動碳金融的發(fā)展?

林?。荷虾Ｗ鳛橐粋€金融環(huán)境相當(dāng)發(fā)達的地區(qū)，具有很強的金融創(chuàng)新的能力和優(yōu)勢，十分有利于碳金融的發(fā)展。但歷史上有金融風(fēng)險的慘痛案例。以國債期貨的經(jīng)驗來看，1995年國債期貨事件導(dǎo)致國債期貨市場發(fā)展推遲了很多。大的金融舉措一旦失敗，往往具有非常深刻的影響，甚至影響產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

盡管上海碳市場擁有一個發(fā)達金融的環(huán)境，我們在碳金融創(chuàng)新方面的步伐主要追求穩(wěn)健。對于任何金融手段的推出，上海碳市場都非常謹慎，是因為我們希望推一個成一個，唯恐一個措施的失敗影響到整個碳市場發(fā)展。

記者：上海碳市場CCER交易活躍，今年履約期CCER累計成交量和用于履約的數(shù)量位居試點地區(qū)前列，您如何看待目前CCER的現(xiàn)狀和未來發(fā)展前景?

林?。夯陧椖康腃CER市場和基于強制義務(wù)的配額市場是碳市場的“兩條腿”。CCER作為配額機制的補充，和強制性碳市場有接口，會帶來強制性碳市場需求的緩沖，也是對發(fā)達地區(qū)和欠發(fā)達地區(qū)資源調(diào)配的新的手段。對此，我是全力支持的。

CCER基本上沿用了CDM的程序，相對成熟，問題是在實踐中如何用好的手段利用，多大程度上利用。而CCER從出生就有濃烈的市場色彩和更強的市場性質(zhì)，也可以比強制市場開發(fā)出更多的、具有靈活性的市場功能。

全國碳市場的四個關(guān)鍵因素

記者：您對全國碳市場建設(shè)有怎樣的預(yù)期?全國碳市開啟后，市場健康有序運行的關(guān)鍵要素是什么?有何建議?

林?。喝珖际袌鲆坏┙⑵饋?，無論從產(chǎn)業(yè)多樣性、國家幅員遼闊 、碳排放總量 企業(yè)性質(zhì)多樣性，所有制性質(zhì)，將是全球規(guī)模最龐大、最熱鬧、最復(fù)雜體系、資源最豐富的碳市場。

保障全國碳市場健康有序進行需要四個方面：

第一，前期碳市場建設(shè)成果要應(yīng)用到全國碳市場的建設(shè)中。目前成果包括分配方案、方法學(xué) 、一批具有資質(zhì)的人力資源和社會共識的形成。

第二，初期納入的企業(yè)標準制定一定要精，企業(yè)選擇一定要少，然后逐步擴大。全國碳市場的開展一定要謹慎，循序漸進。

第三 ，政策先行，法規(guī)要同步建設(shè)。

第四，利用和調(diào)動好現(xiàn)有機構(gòu)培養(yǎng)市場能力，在現(xiàn)有在碳市場體系中，國家和地方發(fā)改委是神經(jīng)系統(tǒng)，現(xiàn)有的平臺、機構(gòu)、第三方等市場主體是肌肉系統(tǒng)。碳市場需要統(tǒng)一政令，以點帶面，需要強有力的領(lǐng)導(dǎo)，也需要眾多抓手，需要現(xiàn)有機構(gòu)的努力。

記者：全國碳市之后，您認為交易所應(yīng)該怎樣定位或有怎樣的轉(zhuǎn)變?

林?。荷虾－h(huán)境能源交易所對于上海碳市場建設(shè)的貢獻并不僅僅在交易本身，而是在發(fā)改委領(lǐng)導(dǎo)下，參與整個政策體系的建設(shè)，對于上海碳金融社會能力建設(shè)和低碳領(lǐng)域人才培養(yǎng)等方面投入大量資源和資金。

在碳市場這一創(chuàng)新市場運行過程中，交易所要助推產(chǎn)業(yè)發(fā)展。根據(jù)經(jīng)濟學(xué)中的科斯定理，交易成本越低，資源配置越有效率，尤其是在創(chuàng)新市場，交易所要有效推動資源配置效率最大化。

未來全國碳市場中，在國家和地方發(fā)改委的領(lǐng)導(dǎo)下，上海環(huán)境能源交易所將扮演更重要的角色。 從定位的角度，我們致力于成為全國碳交易市場系統(tǒng)性的建設(shè)者，致力于國家政策的執(zhí)行、社會能力的培養(yǎng)和社會氛圍的營造。突出的是，我們希望在碳金融領(lǐng)域?qū)θ珖际袌鲎龀鲐暙I。從服務(wù)范圍來看，交易所要起到低碳產(chǎn)業(yè)樞紐的作用，也希望在國際碳市場交流和低碳技術(shù)轉(zhuǎn)移中起到積極的作用。