首航節(jié)能7月24日公告稱，公司擬籌劃員工持股計劃，并與山東電力建設(shè)第二工程公司簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。

平安觀點：

籌劃員工持股計劃，實現(xiàn)員工利益捆綁。公司公告稱員工持股計劃總規(guī)模預計不超過4億元(含4億元)，所持有的股票總數(shù)累計不超過公司股本總額的10%，員工持股股票來源為通過二級市場購買等法律法規(guī)許可的方式取得，股票持有人范圍為下屬子公司的部分董事、監(jiān)事、高級管理人員、中層管理人員和核心骨干員工。我們認為公司正處于加速發(fā)展的關(guān)鍵時期，本次員工持股規(guī)模較大，有利于充分調(diào)動員工積極性，為公司發(fā)展增添動力。

與山東電建第二工程公司簽署戰(zhàn)略合作框架，共同開拓海外光熱市場。合作框架約定：(1)雙方共同在國外推動光熱發(fā)電業(yè)務(wù)，聯(lián)合總承包海外光熱電站，光熱電站的設(shè)計和設(shè)備供應由首航負責提供，土建和安裝由山東電建第二工程公司負責，電站調(diào)試由雙方共同進行;(2)對于國內(nèi)的光熱電站，雙方可聯(lián)合投標或由山東電建第二工程公司投標，分工原則與國外聯(lián)合總承包分工原則相同;(3)雙方可共同投資國內(nèi)外的光熱電站;(4)雙方在相同條件下優(yōu)先采用對方的產(chǎn)品和服務(wù)。山東電建第二工程公司隸屬中國電力建設(shè)集團，國際業(yè)務(wù)涉及非洲、中東、西亞、東南亞和南亞等地區(qū)，我們認為通過本次合作，公司有望借助于山東電建在海外市場的布局和影響力，加速推進“一帶一路”布局，加快在海外市場光熱發(fā)電業(yè)務(wù)的開拓。

上半年業(yè)務(wù)進展順利，未來幾年業(yè)績高速增長確定性強。在電站空冷方面，上半年空冷設(shè)備新簽訂單超7億元，超過去年全年，預計全年新簽電站空冷訂單將超過13億元。光熱方面，與印度Lanco Solar Energy Private Limited簽訂《重大項目合作備忘錄》，雙方就印度Lanco公司2X100MW槽式光熱項目建設(shè)方面達成合作意向;啟動二期2。50MW光熱電站項目建設(shè)，有望給公司帶來6億左右凈利潤貢獻;光熱發(fā)電有望寫入“能源十三五規(guī)劃”，市場潛力巨大。水處理方面，在廈門投資設(shè)立水資源技術(shù)開發(fā)全資子公司，拓展南方的水處理市場。我們認為，公司未來在電站空冷和火電站總包業(yè)務(wù)的支撐下，光熱發(fā)電、壓氣站余熱發(fā)電、水處理等業(yè)務(wù)逐步進入政策驅(qū)動和訂單釋放期，未來業(yè)績持續(xù)快速增長確定性強。

維持公司“強烈推薦”評級。我們預計公司2015-2016年EPS分別為0.66元和1.26元，對應PE分別為42.4倍和22.2倍，維持“強烈推薦”評級。