在本屆融洽會召開期間，2015年于家堡論壇年會以“綠色金融與自貿(mào)區(qū)建設(shè)”為主題掀起了有關(guān)綠色和金融的頭腦風暴。
綠色金融是指在傳統(tǒng)業(yè)務操作過程中考慮環(huán)境影響評估和保護標準，體現(xiàn)金融機構(gòu)可持續(xù)責任，同時降低因全球環(huán)境治理不確定性帶來的金融風險。綠色金融主要分為綠色信貸、綠色證券和綠色保險三大范疇，但目前真正能撬動綠色金融杠桿的仍以綠色信貸為主。
政策利好
與其他類別的金融范疇一樣，綠色金融也需要依托一個實體，綠色金融的杠桿支點就是綠色產(chǎn)業(yè)。最近幾年，國家對“綠色產(chǎn)業(yè)”和“綠色金融”的發(fā)展頗為重視。國家發(fā)改委在2014年推出的七個萬億級“重大工程包”中有生態(tài)環(huán)保和清潔能源兩個綠色產(chǎn)業(yè)。政策層面，中國人民銀行、銀監(jiān)會、保監(jiān)會以及國家發(fā)改委、環(huán)保部等陸續(xù)出臺了諸如《節(jié)能減排授信工作指導意見》、《綠色信貸指引》、《能效信貸指引》、《落實環(huán)境保護政策法規(guī)防范信貸風險的意見》、《環(huán)境污染責任保險工作的指導意見》等文件推動綠色金融的發(fā)展。
事實上，中國綠色金融的商機很大。國務院發(fā)展研究中心在“我國環(huán)境污染形勢分析與治理對策研究”課題中指出，當前至2020年是我國污染物排放跨越峰值并進入下降通道的轉(zhuǎn)折期，這就意味著環(huán)保市場的空間也將達到峰值。聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署(UNEP)發(fā)布的《綠化中國的金融系統(tǒng)綜述報告》顯示，中國新增的綠色金融需求大體上在每年2萬億元人民幣左右，年度投資規(guī)模占各年GDP的比重超過3%。據(jù)中國人民大學生態(tài)金融研究中心副主任藍虹估算，從2016年到2020年第13個五年規(guī)劃期間，發(fā)展可再生能源和清潔能源需要大概3.2萬億元，工業(yè)污染治理資金需要1.86萬億元至3.39萬億元，環(huán)境修復資金保守估計需要6萬億至8.5萬億元，發(fā)展相關(guān)環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施需要8.3萬億至8.7萬億元，總需求估算在23萬億元左右。“這些僅僅是我們認為重要的投資領(lǐng)域，實際的綠色投資遠不止這些，這么大的資金需求可以說是綠色金融的盛宴，如何保證23萬億需求成為有效需求是個需要思考的問題。”藍虹說。
目前來看，我國綠色產(chǎn)業(yè)投資不足，有消息稱年均資金缺口達到2000億左右，這或許與綠色投資普遍風險高、前期投入大、投資回報慢有關(guān)。正因如此，“綠色金融”并未得到傳統(tǒng)金融機構(gòu)的重視和推行。對企業(yè)來說，“綠色”一般被認為可能提高融資成本和融資門檻，進而限制業(yè)務規(guī)模，而對于銀行來說，“綠色金融”像是一件費力不討好的事情。有業(yè)內(nèi)人士表示，一些所謂的“綠色信貸”都是在原先已經(jīng)決策的融資項目貼上“綠色”標簽，很多甚至是變相的“兩高一剩”項目，真正的“綠色”項目少之又少。
政府介入
“綠色”所帶來的成本和門檻與“利益第一”的傳統(tǒng)金融機構(gòu)和風險資本似乎很難產(chǎn)生火花。金融家不是慈善家，如果綠色產(chǎn)業(yè)的投資利潤很低，這些逐利的金融家很難對其產(chǎn)生興趣。那么如何引導和刺激傳統(tǒng)信貸或風險資本進入“綠色金融”領(lǐng)域，使所有的金融工具和金融手段保持穩(wěn)定運作便成為一個問題。
藍虹認為，PPP模式是一個很好的辦法。“PPP模式最大的特點是風險分擔，其實利益共享是基于風險分擔的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的。綠色產(chǎn)業(yè)的市場是一個政策性市場，其最大的風險是政策性風險，如果采用PPP模式，政府能夠分擔政策性風險的話，對于社會資本進入這個領(lǐng)域來說作用很大。”藍虹在接受新金融記者采訪時說。
PPP的核心內(nèi)容就是環(huán)境合同管理。政府把合同給相關(guān)的機構(gòu)，在這個過程中私營部門和公共部門合作成立一個投資公司或者機構(gòu)。在環(huán)保PPP綠色基金模式中，只要合同中清晰的規(guī)定了相關(guān)環(huán)境目標，政府將清晰的環(huán)境目標交給基金就可以。事實上，政府和私營部門之間的利益分享和風險分擔的比例構(gòu)成是個“是非之地”。業(yè)內(nèi)人士認為，可以嘗試形成三層利益分享和風險分擔機制。除了私營部門和公共部門的利益分享和風險分擔，還可以有各個產(chǎn)業(yè)鏈之間以及資金運營和項目運營之間形成利益分享和風險分擔。
在財政部財政科學研究所博士生導師、中國財政學會會長賈康看來，綠色金融有別于一般商業(yè)性金融，它是帶有強烈政策導向和政策意圖的金融形式。綠色金融的發(fā)展需要有硅谷經(jīng)驗的那些風投、創(chuàng)投和天使投資的支持，但這和政策融資不是一個軌道的事情。“美國認為天使投資、創(chuàng)業(yè)投資、風險投資可以解決問題，我們這些追趕的經(jīng)濟體有沒有可能加上一個風投、創(chuàng)投的母基金，就是引導基金。引導基金是在風投、創(chuàng)投之下，政府有限參與但不是大包大攬，引導基金的概念在中國現(xiàn)在很多地方已經(jīng)被接受。”賈康在接受新金融記者采訪時說。
持續(xù)性的困惑
政府參與看似是發(fā)展綠色金融的有力推手，但不可回避的是，當有以財政資金為后盾的公共資源進入的時候，“風險共擔”是否還能得到有力的踐行?從現(xiàn)實中的種種事例可以看到，一旦有政府財政的介入，各個方面就自然地認為政府應該承擔所有風險，即對風險兜底。所以經(jīng)常出現(xiàn)這樣的情況：有財政后盾、財政資金投入支持之后，“風險共擔”成了一句空話。而這恰恰使原來意愿中所希望能夠長效發(fā)揮作用的綠色金融機制產(chǎn)生了不可持續(xù)性。
“無論是貼息、信用擔保，還是以財政為后盾的產(chǎn)業(yè)基金、引導基金，一旦財政介入，給出特定政策支持的時候，人們都認為風險可以推到政府那一側(cè)，推到由財政兜底的那一側(cè)，這樣一來，很快就會帶入到人們所說的道德風險，這個無底洞式的不良機制可能會就此產(chǎn)生，這一點我們在現(xiàn)實生活中已經(jīng)有所觀察。”賈康說。
其實，除了風險分擔機制可持續(xù)性值得關(guān)注，支持對象選擇機制的合理性和公證性也關(guān)系到綠色金融是否得以持續(xù)發(fā)展。在政策利好的背景下，不少打著“綠色產(chǎn)業(yè)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)、低碳經(jīng)濟、循環(huán)經(jīng)濟”等名義的項目和企業(yè)需求支持，如何選擇以及如何保證選擇機制的可持續(xù)性是個值得思考的問題。賈康認為，在很長歷史時期內(nèi)，政策金融包括綠色金融和商業(yè)性金融要并行，雙軌必然帶來的一個困惑就是設(shè)租尋租問題。“在這種情況迅速形成之后，談何綠色金融和政策金融可持續(xù)?如果沒有這種可持續(xù)的綠色金融和政策金融，那么大家只是表態(tài)說愿意發(fā)展綠色金融就成了空話。”賈康說。
推行赤道銀行
業(yè)內(nèi)人士認為，只要促進赤道銀行在中國更多的產(chǎn)生，就可以在這個過程中擴大環(huán)境的投資以及環(huán)境貸款等。其實，我國推行赤道銀行很多年了，中國的很多銀行在國外進行項目融資業(yè)務的時候遵守了赤道原則，赤道原則已經(jīng)成為國際項目融資的一個新標準。這個準則出現(xiàn)于2003年6月，由一群私人銀行所制定，參與制定的銀行有花旗集團、荷蘭銀行、巴克萊銀行、西德意志銀行等。他們采用世界銀行的環(huán)境保護標準與國際金融公司的社會責任方針，形成了這套原則。這項準則要求金融機構(gòu)在向一個項目投資時，要對該項目可能對環(huán)境和社會的影響進行綜合評估，并且利用金融杠桿促進該項目在環(huán)境保護以及周圍社會和諧發(fā)展方面發(fā)揮積極作用。
赤道原則是自愿性金融行業(yè)基準，適用于全球各行業(yè)總成本超過1000萬美元的新項目融資。在實踐中，赤道原則雖不具備法律條文的效力，但卻成為金融機構(gòu)不得不遵守的行業(yè)準則，誰忽視它，就會在國際項目融資市場中步履艱難。藍虹介紹：“國際上，項目融資時必須執(zhí)行赤道原則。因為項目融資一般是銀團貸款，也就是說幾個銀行共同貸款，如果你不執(zhí)行赤道原則，你就找不到合作的銀行。”
但赤道原則并未被我國大部分金融機構(gòu)所采納。目前較為知名的只有興業(yè)銀行在推行赤道原則。“興業(yè)銀行加入赤道銀行以后，獲得了世界各國金融機構(gòu)的認同感，有了認同感就好做生意了。興業(yè)銀行以‘綠色化’來獲得進入國際金融界敲門磚，進入以后增加了各種業(yè)務，所以綠色金融絕對不是一個負擔，他可以帶來營業(yè)價值并且增進收益。”藍虹說。
值得注意的是，遵守赤道原則和成為赤道銀行是不同的概念。成為赤道銀行比遵守赤道原則有更高的要求。目前，赤道銀行在中國的推行并不順利。不少人認為赤道原則是負擔，其實赤道原則是金融機構(gòu)開發(fā)出來用以保護金融機構(gòu)，而要理解這一點必須進行長期國際金融業(yè)務才能感受到。藍虹介紹說：“在進行國際金融業(yè)務時，當?shù)胤蓹C構(gòu)想就一些環(huán)境問題追責的時候，你可以以‘我已經(jīng)遵守了赤道原則’去說服當?shù)胤蓹C構(gòu)。”
隨著中國越來越多的銀行開始從事項目融資業(yè)務，有關(guān)于綠色金融的制度建設(shè)也趨于完善。據(jù)藍虹透露，最近人民銀行正在推進在金融立法過程中把環(huán)境因素納入其中。比如當金融機構(gòu)沒有進行調(diào)查就貸款給了污染企業(yè)，追究法律責任的時候不僅追究污染企業(yè)的責任，同時還要追究金融機構(gòu)的責任。“我們推進綠色金融這么久，跟中國國情和中國經(jīng)濟發(fā)展狀況和整體環(huán)境發(fā)展、金融發(fā)展是吻合的，世界各國綠色金融的推進都有一個過程。”藍虹說。
