三聚環(huán)保在傳統(tǒng)環(huán)保劑種領(lǐng)域具較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢:我們看好公司在傳統(tǒng)環(huán)保劑種領(lǐng)域的業(yè)務(wù)。公司的鐵系脫硫劑硫容比歐美競爭對(duì)手高一倍,平均使用壽命長6 個(gè)月,具有極強(qiáng)的效費(fèi)比。公司的脫硫催化劑2013 年市場份額為10%,作為民企中的排頭兵和幾家石油石化巨頭的子公司分庭抗禮,持續(xù)享受寡頭壟斷市場的超額收益。

公司通過聯(lián)合焦化企業(yè)進(jìn)軍高毛利煤制油領(lǐng)域:公司同焦化企業(yè)合作,聯(lián)合大連化物所,在費(fèi)托合成項(xiàng)目上投資比同規(guī)模新建項(xiàng)目低2/3,工期縮短一半,毛利率可以達(dá)到20%,比傳統(tǒng)的煉焦回報(bào)率高800%。我們預(yù)計(jì)如果近期的和煉焦企業(yè)的樣板項(xiàng)目獲得成功,公司將全面推廣這種合作模式,劍指數(shù)百億規(guī)模的煤制油板塊。

懸浮床加氫技術(shù)將是公司進(jìn)軍原油煉化領(lǐng)域的法寶:公司的懸浮床加氫技術(shù)將可以使重油,渣油煉化時(shí)的出油率對(duì)比傳統(tǒng)固定床技術(shù)多出一倍。鑒于目前全球原油重質(zhì)化趨勢明顯,且重質(zhì)原油價(jià)格顯著低于輕質(zhì)油價(jià)格,我們認(rèn)為使用懸浮床加氫技術(shù)的煉化企業(yè)的利潤率將得到極大的改善。而全國推廣懸浮床加氫技術(shù),將每年多產(chǎn)出4000 萬噸燃料油,市場前景十分廣闊。

公司在其傳統(tǒng)環(huán)保劑種上的優(yōu)勢是穩(wěn)固了,可以提供給公司充足的現(xiàn)金流來支持公司拓展外延的樣板項(xiàng)目。公司未來發(fā)展思路清晰,劍指煤化工和渣油精煉領(lǐng)域,借助幫煉焦企業(yè)轉(zhuǎn)困及油品升級(jí)的東風(fēng),完成公司跨越式增長的目標(biāo)。