合縱科技 (下稱“公司”)是從事配電及控制設備制造及相關技術服務的高科技企業(yè)。公司的主營業(yè)務是：面向國內電力網絡、市政建設、鐵路、城市軌道交通等諸多領域，生產和銷售戶外中高壓配電和控制設備，產品主要包括環(huán)網柜、箱式變電站、柱上開關、變壓器、故障指示器及智能配電終端、電纜附件、其他開關等共計六大類二十個系列。

專注戶外配電產品

中國電力工業(yè)的長期發(fā)展?jié)摿檩斉潆娂翱刂圃O備制造企業(yè)提供了廣闊的發(fā)展空間。據中國電器工業(yè)協(xié)會高壓開關分會統(tǒng)計，中國高壓開關行業(yè)企業(yè)“十一五”期間平均增長率達到18.20%。

戶外配電產品市場是高壓開關行業(yè)近幾年發(fā)展較快的市場。戶外產品因其技術含量較高、制造工藝復雜，產品競爭的同質化程度相對較低，市場進入門檻較高，利潤相對較豐厚。經過近十年的技術積累，公司逐步在戶外配電產品領域形成了較為完整的產品系列，能夠為客戶提供全面的解決方案。

作為一家一直專注于戶外配電系列產品的企業(yè)，公司通過近十年不斷地研發(fā)和自主創(chuàng)新，掌握了配電領域戶外產品的主要核心技術，并擁有這些產品的自主知識產權。在產品的小型化、智能化以及適應中國特殊的戶外運行條件方面，具有較強的競爭優(yōu)勢。公司母子公司獲得授權專利由2012年初的32項增加至目前的76項，包括發(fā)明專利4項，實用新型專利70項，外觀設計專利2項。

報告期內，公司主要產品戶外環(huán)網柜的毛利率維持在較高水平，2012年至2014年分別為 44.69%、44.35%和 45.30%。從收入增長情況來看，公司2012年至2014年銷售收入的復合增長率達到了32.78%。由此可見，公司憑借自己的創(chuàng)新研發(fā)優(yōu)勢和市場銷售能力，在利潤豐厚的戶外配電產品市場取得明顯的比較優(yōu)勢。

公司憑借滿足客戶需求的產品設計、穩(wěn)定可靠的產品質量、優(yōu)質的售后服務逐漸獲得了客戶的認可。

產品占據較大市場份額

公司報告期內環(huán)網柜產量逐年上升，2011年-2013年公司環(huán)網柜市場份額分別為7.13%、7.55%、7.58%，排名均為行業(yè)第一，市場份額進一步擴大。與環(huán)網柜生產規(guī)模排名前幾位的生產廠家相比，公司更專注于戶外環(huán)網柜的生產和銷售。與戶內環(huán)網柜產品相比，戶外環(huán)網柜需要承受更嚴酷的環(huán)境變化，且對產品的小型化、智能化、免維護要求更高，因此技術門檻高、制造難度大。

公司的箱式變電站在山東、河南等電網市場享有較高的市場份額，同時在新市場的開拓方面取得了較好成績。根據公開中標數據統(tǒng)計，2014年公司在山東省國家電網各批次招標中 12-24kV箱變中標金額排名第六;在河南省國家電網各批次招標中 12-24kV箱變中標金額排名第四;在江蘇省國家電網各批次招標中 12-24kV 箱變中標金額排名第一。

在山東、江蘇和河南等區(qū)域，公司柱上開關產品享有較高的市場份額，產品具備競爭優(yōu)勢。從公司參與的電網主要省份柱上開關招標中標情況統(tǒng)計，2014年中標金額排名第七。報告期內產品訂單增速較快。

目前非晶合金變壓器是國家電網公司及南方電網公司主推的節(jié)能產品，公司生產的非晶合金變壓器憑借公司在電網系統(tǒng)良好的口碑及產品在鐵芯結構、油箱、出線套管、繞組絕緣和降低噪音等細節(jié)的獨特設計，產品具有較強市場競爭力。

報告期內，受益于新產品研發(fā)與市場開拓，公司迅速成長，各期營業(yè)收入、營業(yè)利潤、凈利潤等財務數據保持快速增長趨勢。

從目前訂單情況看，公司現有產能已無法滿足業(yè)務規(guī)模擴大的需要。隨著公司募集資金投資項目的實施，公司生產能力將大幅擴大。

同時，募集資金到位后，將進一步降低公司資產負債率、改善資產負債結構，有助于降低公司的財務風險，增強公司的綜合實力和競爭能力。