碧水源公布了2014 年年報(bào)和2015 年一季報(bào),主要內(nèi)容如下:2014 年,報(bào)告期內(nèi),公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入344,915.79 萬(wàn)元,同比增加10.08%;營(yíng)業(yè)成本209,886.26 萬(wàn)元,同比增加6.67%;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額117,485.11 萬(wàn)元,同比增加10.01%;歸屬母公司股東凈利潤(rùn)為101,368.01 萬(wàn)元,同比增加7.85%;實(shí)現(xiàn)EPS0.88 元。

2015 年第一季度,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入40,907.81 萬(wàn)元,同比增加45.15%,環(huán)比減少81.03%;營(yíng)業(yè)成本28,376.54 萬(wàn)元,同比增加45.42%,環(huán)比減少76.96%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2,735.79 萬(wàn)元,同比增加21.31%,環(huán)比減少96.70%;單季度EPS0.02 元。

2014 年利潤(rùn)分配預(yù)案:每10 股派發(fā)1.34 元人民幣(含稅)。

事件評(píng)論

營(yíng)業(yè)收入較去年同期增長(zhǎng)10.08%,業(yè)績(jī)低于預(yù)期,主要是項(xiàng)目結(jié)算情況影響收入,公司創(chuàng)新的商業(yè)模式與經(jīng)營(yíng)實(shí)力使業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)大,形成多個(gè)核心區(qū)域市場(chǎng),同時(shí)公司合理控制成本與費(fèi)用,使整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。

積極研發(fā)“膜技術(shù)”,鞏固污水資源化領(lǐng)域龍頭地位。公司在超/微濾及DF膜制造技術(shù)等以膜技術(shù)為核心的技術(shù)開(kāi)發(fā)領(lǐng)域進(jìn)一步取得進(jìn)展與突破,逐漸成為解決我國(guó)水臟、水少、飲水不安全問(wèn)題主流技術(shù),在我國(guó)多個(gè)地區(qū)與行業(yè)的全面和大規(guī)模應(yīng)用,進(jìn)一步鞏固了在國(guó)內(nèi)膜技術(shù)領(lǐng)域及污水資源化領(lǐng)域的領(lǐng)軍者地位。

延續(xù)PPP模式,推動(dòng)膜技術(shù)進(jìn)入新的區(qū)域水務(wù)市場(chǎng)。2014 年,公司延續(xù)獨(dú)特的混合所有制與國(guó)家提倡的“PPP”模式,投資設(shè)立多家公司,成功進(jìn)入天津及環(huán)渤海、山西、貴州、河南等水務(wù)市場(chǎng),大大增加公司的市場(chǎng)份額,為公司未來(lái)的快速發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

凈水器系列將大規(guī)模增長(zhǎng),成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。公司是全球領(lǐng)先的能生產(chǎn)全系列產(chǎn)品的膜制造商之一,旗下的凈水公司生產(chǎn)的凈水器系列產(chǎn)品預(yù)計(jì)2015 年將實(shí)現(xiàn)較大規(guī)模的增長(zhǎng),并成為凈水器行業(yè)的領(lǐng)先品牌與最多創(chuàng)新產(chǎn)品提供者。

盈利預(yù)測(cè):我們預(yù)計(jì)公司2015-2017 年EPS 為1.46、1.96 和2.34 元/股,考慮到公司近幾年持續(xù)的對(duì)外擴(kuò)張,前期兼并收購(gòu)的項(xiàng)目開(kāi)始逐一貢獻(xiàn)業(yè)績(jī),公司能維持加快業(yè)績(jī)?cè)鏊侔l(fā)展,維持公司“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。