能源互聯(lián)網(wǎng)概況：能源互聯(lián)網(wǎng)將各種一次能源，特別是可再生能源轉(zhuǎn)化成二次能源電力，通過分布式采集和使用的交互形式，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)平臺技術(shù)，實現(xiàn)公眾實時的能源互聯(lián)和共享?；ヂ?lián)網(wǎng)促使對不同特性的能源品種選擇適合的獲得和利用方式，并促進生產(chǎn)和消費兩側(cè)的協(xié)調(diào)配合，可以有效的提高能源能效和經(jīng)濟性水平以及整個能源系統(tǒng)的安全穩(wěn)定，發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)符合能源發(fā)展方向。

體制破局，能源互聯(lián)網(wǎng)漸進：近期發(fā)布的電改9號文明確打破電網(wǎng)企業(yè)獨家買電、賣電的現(xiàn)狀，提出有序向社會資本放開配售電業(yè)務(wù)，有效解決各類電源包括分布式能源的公平接入及自由交易，是實現(xiàn)能源互聯(lián)網(wǎng)的必要前提。

電力供給端看，國家大力支持可再生、分布式能源快速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)具有扁平化、去中心化的特點，能發(fā)揮可再生能源分布取之不盡的長處，克服密度小有間歇性的短處。需求端看，工商業(yè)節(jié)能和居民節(jié)能需要更加完善的解決方案，而電動汽車興起等使得用電需求更加多樣化，為了實現(xiàn)智能化的輸配調(diào)節(jié)，需要為其搭建起強大的能源互聯(lián)網(wǎng)作為支撐。

區(qū)域能源互聯(lián)網(wǎng)與微電網(wǎng)并存，設(shè)備需求有所提升：售電放開將推動電力進入混業(yè)時代，發(fā)電側(cè)與售電側(cè)交叉進入;區(qū)域發(fā)電企業(yè)有望通過介入售電側(cè)實現(xiàn)能源服務(wù)商角色的轉(zhuǎn)變，匹配以分布式能源、下游用電終端建設(shè)以及并購燃氣等其他品類能源服務(wù)，進而成為區(qū)域性綜合能源服務(wù)商。此外增量配電放開有望促進微電網(wǎng)大發(fā)展。隨著電力從集中式走向分布式的趨勢，分布式能源所依賴的智能電網(wǎng)及儲能需求將同步提升。

依托互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新盈利模式：互聯(lián)網(wǎng)云平臺使用加快風(fēng)光電場的智能化改造，智能化診斷及時檢修將實現(xiàn)電場效率提升。能源互聯(lián)網(wǎng)的成功與否取決于能源流與信息流的融合，交易平臺及電力期貨出現(xiàn)將催生專業(yè)化數(shù)據(jù)服務(wù)需求。

互聯(lián)網(wǎng)金融的介入有望解決分布式光伏融資難題，綠能寶采用眾籌+融資租賃模式嘗試解決該難題。大數(shù)據(jù)的應(yīng)用使得提升客戶體驗及創(chuàng)造增值服務(wù)成為可能，Opower公司為客戶提供節(jié)能診斷、用電管理等多種服務(wù)。

風(fēng)險因素：電改推進特別是配售電放開進度低于預(yù)期;新能源成本降幅低于預(yù)期使其發(fā)展受限。

投資策略：互聯(lián)網(wǎng)+電改促能源進入互聯(lián)時代。我們認為電改推進將打開能源互聯(lián)網(wǎng)體制束縛，可再生能源大發(fā)展及技術(shù)升級助力能源互聯(lián)網(wǎng)走向現(xiàn)實，建議從三條主線把握投資機會：綜合能源服務(wù)平臺有望出現(xiàn)，地方發(fā)電企業(yè)具有電源布局優(yōu)勢，現(xiàn)有配售電公司具有先發(fā)經(jīng)驗優(yōu)勢，推薦申能股份、廣州發(fā)展、郴電國際及廣安愛眾。傳統(tǒng)配電網(wǎng)自動化領(lǐng)域企業(yè)數(shù)據(jù)配售電系統(tǒng)維護經(jīng)驗，能夠整合電力數(shù)據(jù)并提供服務(wù)，未來有望轉(zhuǎn)型服務(wù)解決方案提供商，或者合資介入售電側(cè)開拓用戶，看好正泰電器及國電南瑞。

體制放開及互聯(lián)網(wǎng)+帶來新能源發(fā)展新模式，推薦彩虹精化、陽光電源及金風(fēng)科技，關(guān)注天壕節(jié)能;分布式發(fā)展提升儲能需求，看好科陸電子，關(guān)注南都電源及圣陽股份。