電改進(jìn)入新階段，售電牌照、用電節(jié)能服務(wù)、分布式光伏、能源互聯(lián)網(wǎng)、低成本發(fā)電資產(chǎn)等方面都將迎來(lái)重估的機(jī)會(huì)。

電改若干意見(jiàn)主要包括四大部分、五項(xiàng)原則、七大重點(diǎn)任務(wù)。由中共中央和國(guó)務(wù)院聯(lián)合發(fā)文的《關(guān)于進(jìn)一步深化電力體制改革的若干意見(jiàn)》已經(jīng)在內(nèi)部下發(fā)，主要包括四大部分：一)電力體制改革的重要性和緊迫性、二)深化電力體制改革的總體思路和基本原則、三)近期推進(jìn)電力體制改革的重點(diǎn)任務(wù)、四)加強(qiáng)電力體制改革工作的組織實(shí)施。關(guān)于總體思路和基本原則，提出了5個(gè)堅(jiān)持，即堅(jiān)持安全可靠、堅(jiān)持市場(chǎng)化改革、堅(jiān)持保障民生、堅(jiān)持節(jié)能減排、堅(jiān)持科學(xué)監(jiān)管。關(guān)于近期推進(jìn)電力體制改革的重點(diǎn)任務(wù)，主要提出了7大重點(diǎn)任務(wù)，并部署了28項(xiàng)重點(diǎn)工作，即1)有序推進(jìn)電價(jià)改革，理順電價(jià)形成機(jī)制、2)推進(jìn)電力交易體制改革，完善市場(chǎng)化交易機(jī)制、3)建立相對(duì)獨(dú)立的電力交易機(jī)構(gòu)，形成規(guī)范的市場(chǎng)交易平臺(tái)、4)推進(jìn)發(fā)用電計(jì)劃改革，更多發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用、5)穩(wěn)步推進(jìn)售電側(cè)改革，有序向社會(huì)資本放開(kāi)配售電業(yè)務(wù)、6)開(kāi)放電網(wǎng)公平接入，建立分布式電源發(fā)展新機(jī)制、7)加強(qiáng)電力統(tǒng)籌規(guī)劃和科學(xué)監(jiān)管，提高電力安全可靠水平。

此次電改方案的核心是“三個(gè)放開(kāi)、一獨(dú)立、三個(gè)強(qiáng)化”。2002年國(guó)務(wù)院下發(fā)《電力體制改革方案》(俗稱電改“五號(hào)文”)，提出了“廠網(wǎng)分開(kāi)、主輔分離、輸配分開(kāi)、競(jìng)價(jià)上網(wǎng)”的16字電改方針，而此次則被總結(jié)為“三個(gè)放開(kāi)、一獨(dú)立、三個(gè)強(qiáng)化”。文中明確提出，深化電力體制改革的重點(diǎn)和路徑是：在進(jìn)一步完善政企分開(kāi)、廠網(wǎng)分開(kāi)、主輔分開(kāi)的基礎(chǔ)上，按照管住中間、放開(kāi)兩頭的體制架構(gòu)，有序放開(kāi)輸配以外的競(jìng)爭(zhēng)性環(huán)節(jié)電價(jià)，有序向社會(huì)資本放開(kāi)配售電業(yè)務(wù)，有序放開(kāi)公益性和調(diào)節(jié)性以外的發(fā)用電計(jì)劃;推進(jìn)交易機(jī)構(gòu)相對(duì)獨(dú)立，規(guī)范運(yùn)行;繼續(xù)深化對(duì)區(qū)域電網(wǎng)建設(shè)和適合我國(guó)國(guó)情的輸配體制研究，進(jìn)一步強(qiáng)化政府監(jiān)管;進(jìn)一步強(qiáng)化電力統(tǒng)籌規(guī)劃;進(jìn)一步強(qiáng)化電力安全高效運(yùn)行和可靠供應(yīng)。

核心提法上與之前略有區(qū)別，實(shí)質(zhì)內(nèi)容基本與預(yù)期一致，中共中央和國(guó)務(wù)院聯(lián)合發(fā)文超出預(yù)期。與之前媒體傳出的“四個(gè)放開(kāi)、一獨(dú)立、一加強(qiáng)”比較，主要是售電和增量配電合并為一條，而在7大重點(diǎn)任務(wù)中的第五條關(guān)于配售電業(yè)務(wù)的重點(diǎn)工作中，分別就配電、售電進(jìn)行了闡述，關(guān)于配電是鼓勵(lì)社會(huì)資本投資配電業(yè)務(wù)，逐步向符合條件的市場(chǎng)主體放開(kāi)增量配電投資業(yè)務(wù)，鼓勵(lì)以混合所有制方式發(fā)展配電業(yè)務(wù)。關(guān)于售電則是建立市場(chǎng)主體準(zhǔn)入和退出機(jī)制，多途徑培育市場(chǎng)主體，所以實(shí)際上核心內(nèi)容與之前市場(chǎng)預(yù)期的是一致的。此外，在加強(qiáng)規(guī)劃的基礎(chǔ)上增加了強(qiáng)化政府監(jiān)督和強(qiáng)化安全高效運(yùn)行。 當(dāng)然，中共中央和國(guó)務(wù)院聯(lián)合發(fā)文，這一點(diǎn)超出市場(chǎng)的預(yù)期，因?yàn)槲逄?hào)文僅是國(guó)務(wù)院發(fā)文，此次深化電力體制改革方案之前報(bào)道也是通過(guò)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，最終是中共中央和國(guó)務(wù)院聯(lián)合發(fā)文，組建電力體制改革的需求來(lái)自于頂層設(shè)計(jì)的考慮，也為后續(xù)實(shí)施細(xì)則和試點(diǎn)順利推行打下更加堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

多途徑培育市場(chǎng)主體，鼓勵(lì)售電主體創(chuàng)新服務(wù)，孕育著極大的機(jī)會(huì)。文中提到，允許符合條件的高新產(chǎn)業(yè)園區(qū)或經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)，組建售電主體直接購(gòu)電;鼓勵(lì)社會(huì)資本投資成立售電主體，允許其從發(fā)電企業(yè)購(gòu)買電量向用戶銷售，允許擁有分布式電源的用戶或微網(wǎng)系統(tǒng)參與電力交易;鼓勵(lì)供水、供氣、供熱等公共服務(wù)行業(yè)和節(jié)能服務(wù)公司從事售電業(yè)務(wù);允許符合條件的發(fā)電企業(yè)投資和組建售電主體進(jìn)入售電市場(chǎng)，從事售電業(yè)務(wù)。此外，也明確說(shuō)明，鼓勵(lì)售電主體創(chuàng)新服務(wù)，向用戶提供包括合同能源管理、綜合節(jié)能和用能咨詢等增值服務(wù)。這也是我們前期一直強(qiáng)調(diào)的，電改后一個(gè)是售電牌照、另外一個(gè)是用電節(jié)能服務(wù)新市場(chǎng)，相關(guān)的民營(yíng)企業(yè)，

積極發(fā)展分布式能源，全面放開(kāi)用戶側(cè)分布式電源市場(chǎng)，鼓勵(lì)能源互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展超出市場(chǎng)的預(yù)期。文中提到，分布式電源主要采用“自發(fā)自用、余量上網(wǎng)、電網(wǎng)調(diào)節(jié)”的運(yùn)營(yíng)模式，在確保安全的前提下，積極發(fā)展融合先進(jìn)儲(chǔ)能技術(shù)、信息技術(shù)的微電網(wǎng)和智能電網(wǎng)技術(shù)，提高系統(tǒng)消納能力和能源利用效率。積極開(kāi)展分布式電源項(xiàng)目的各類試點(diǎn)和示范。放開(kāi)用戶側(cè)分布式電源建設(shè)，支持企業(yè)、機(jī)構(gòu)、社區(qū)和家庭根據(jù)各自條件，因地制宜投資建設(shè)太陽(yáng)能、風(fēng)能、生物質(zhì)能發(fā)電以及燃?xì)?ldquo;熱電冷”聯(lián)產(chǎn)等各類分布式電源，準(zhǔn)許接入各電壓等級(jí)的配電網(wǎng)絡(luò)和終端用電系統(tǒng)。鼓勵(lì)專業(yè)化能源服務(wù)公司與用戶合作或以“合同能源管理”模式建設(shè)分布式電源。不得不說(shuō)，推行電改，之前市場(chǎng)擔(dān)心對(duì)于成本偏高的分布式可能比較尷尬，此次發(fā)文特別明確了積極發(fā)展分布式能源、也可以參與成立售電主體，表明上層鼓勵(lì)發(fā)展分布式能源的決心，且我們預(yù)計(jì)保障新能源健康發(fā)展的配額制也將為新能源、分布式保駕護(hù)航，分布式能源將得到更多發(fā)展的機(jī)會(huì)，同時(shí)我們也看到積極發(fā)展融合先進(jìn)儲(chǔ)能技術(shù)、信息技術(shù)等應(yīng)用到能源行業(yè)，也是鼓勵(lì)能源互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的一種體現(xiàn)。

專項(xiàng)改革方案和配套措施、電價(jià)改革和售電試點(diǎn)預(yù)計(jì)將緊跟而來(lái)，也將是很大看點(diǎn)。文中明確指出，完善電力體制改革工作小組機(jī)制，制定切實(shí)可行的專項(xiàng)改革工作方案及相關(guān)配套措施，進(jìn)一步明確職責(zé)分工，明確中央、地方、企業(yè)的責(zé)任，確保電力體制改革工作順利推進(jìn)。逐步擴(kuò)大輸配電價(jià)改革試點(diǎn)范圍。對(duì)售電側(cè)改革、組建相對(duì)獨(dú)立運(yùn)行的電力交易機(jī)構(gòu)等重大改革事項(xiàng)，可以先進(jìn)行試點(diǎn)，在總結(jié)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)和修改完善相關(guān)法律法規(guī)的基礎(chǔ)上再全面推開(kāi)。因此，我們認(rèn)為此次聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于深化電力體制改革若干意見(jiàn)》僅是一個(gè)開(kāi)始，就像意見(jiàn)中強(qiáng)調(diào)的后續(xù)將制定切實(shí)可行的專項(xiàng)改革工作方案及相關(guān)配套措、就售電側(cè)改革、組建相對(duì)獨(dú)立運(yùn)行的電力交易機(jī)構(gòu)等重大事項(xiàng)，都會(huì)先進(jìn)行試點(diǎn)，然后再逐步的推開(kāi)，可以預(yù)見(jiàn)，很多地方政府也會(huì)積極地參與到電改中來(lái)，盡早試點(diǎn)，把握政策紅利。

投資建議和策略

中共中央和國(guó)務(wù)院聯(lián)合發(fā)文，電改開(kāi)啟新的歷史階段，此次發(fā)文是一個(gè)方向性的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。2014年中國(guó)發(fā)電量已達(dá)到5.5萬(wàn)億度電，售電市場(chǎng)是萬(wàn)億級(jí)別的市場(chǎng)，大變革孕育大機(jī)會(huì)，我們認(rèn)為從以下三個(gè)大的方面來(lái)尋找受益的標(biāo)的。

第一，售電主體牌照&用電節(jié)能服務(wù)市場(chǎng)將逐步爆發(fā)。

1)增加市場(chǎng)主體是電改的一個(gè)必然條件，例如文中提到的工業(yè)園區(qū)、社會(huì)資本、公用事業(yè)等企業(yè)，都鼓勵(lì)參與電力交易，成為售電主體、獲得售電牌照，因此我們認(rèn)為地方優(yōu)勢(shì)的電氣企業(yè)、新能源企業(yè)、能源企業(yè)均有機(jī)會(huì)獲得牌照和成為售電主體。2)用電節(jié)能服務(wù)也是明確鼓勵(lì)發(fā)展的，包括合同能源管理模式，進(jìn)一步優(yōu)化電力用戶的用電方案和提供節(jié)能的解決方案，未來(lái)甚至可以運(yùn)用用戶的用電數(shù)據(jù)來(lái)進(jìn)行數(shù)據(jù)挖掘，也是受益的一條主線。

因此，售電牌照強(qiáng)烈推薦正泰電器、陽(yáng)光電源、福能股份、特變電工、長(zhǎng)園集團(tuán)、森源電氣;用電節(jié)能服強(qiáng)烈推薦智光電氣、中恒電氣等，售電牌照方面，未來(lái)也可能有很多新的公司，值得積極關(guān)注。

第二，分布式光伏&能源互聯(lián)網(wǎng)可能迎來(lái)超預(yù)期的發(fā)展機(jī)會(huì)。

此次專門提出鼓勵(lì)發(fā)展分布式電源，對(duì)分布式的支持力度超出預(yù)期，同時(shí)也專門提到運(yùn)用儲(chǔ)能、信息技術(shù)等來(lái)提高能源利用效率，我們判斷配額制、儲(chǔ)能支持政策出臺(tái)的預(yù)期繼續(xù)升溫，分布式商業(yè)模式有望加速走向成熟，能源互聯(lián)網(wǎng)也將逐步走進(jìn)現(xiàn)實(shí)。分布式光伏方面強(qiáng)烈推薦陽(yáng)光電源、彩虹精化、愛(ài)康科技、林洋電子、江蘇曠達(dá)、科華恒盛等;能源互聯(lián)網(wǎng)方面強(qiáng)烈推薦科華恒盛、中恒電氣、陽(yáng)光電源、長(zhǎng)園集團(tuán)、國(guó)電南瑞;儲(chǔ)能方面強(qiáng)烈推薦陽(yáng)光電源、圣陽(yáng)股份、比亞迪。

第三，相對(duì)便宜的發(fā)電資產(chǎn)&耗電量大的工業(yè)用戶將受益。

發(fā)電端來(lái)看，發(fā)電成本低的資產(chǎn)將因?yàn)榘l(fā)電價(jià)格的放開(kāi)而受益，優(yōu)選盈利改善彈性大的公司，強(qiáng)烈推薦廣安愛(ài)眾，關(guān)注文山電力。同時(shí)接近負(fù)荷中心的發(fā)電資產(chǎn)因?yàn)檩斉涑杀镜投哂歇?dú)特的優(yōu)勢(shì)，典型的企業(yè)比如粵電力A等。

耗電量大的工業(yè)企業(yè)，未來(lái)對(duì)于電價(jià)將有個(gè)更大的溢價(jià)能力，也將受益。

附注：

近期推進(jìn)電力體制改革的重點(diǎn)任務(wù)

(一)有序推進(jìn)電價(jià)改革，理順電價(jià)形成機(jī)制：1.單獨(dú)核定輸配電價(jià)。2.分步實(shí)現(xiàn)公益性以外的發(fā)售電價(jià)格由市場(chǎng)形成。3.妥善處理電價(jià)交叉補(bǔ)貼。

(二)推進(jìn)電力交易體制改革，完善市場(chǎng)化交易機(jī)制：4.規(guī)范市場(chǎng)主體準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。5.引導(dǎo)市場(chǎng)主體開(kāi)展多方直接交易。6.鼓勵(lì)建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的交易機(jī)制。7.建立輔助服務(wù)分擔(dān)共享新機(jī)制。8.完善跨省跨區(qū)電力市場(chǎng)交易機(jī)制。

(三)建立相對(duì)獨(dú)立的電力交易機(jī)構(gòu)，形成規(guī)范的市場(chǎng)交易平臺(tái)：9.遵循市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律和電力技術(shù)特性定位電網(wǎng)企業(yè)功能。10. 改革和規(guī)范電網(wǎng)企業(yè)運(yùn)營(yíng)模式。11.組建和規(guī)范運(yùn)行電力交易機(jī)構(gòu)。12.完善電力交易機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)功能。

(四)推進(jìn)發(fā)用電計(jì)劃改革，更多發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用：13.有序縮減發(fā)用電計(jì)劃。14.完善政府公益性調(diào)節(jié)性服務(wù)功能。15.進(jìn)一步提升以需求側(cè)管理為主的供需平衡保障水平。

(五)穩(wěn)步推進(jìn)售電側(cè)改革，有序向社會(huì)資本放開(kāi)配售電業(yè)務(wù)：16.鼓勵(lì)社會(huì)資本投資配電業(yè)務(wù)。17.建立市場(chǎng)主體準(zhǔn)入和退出機(jī)制。18.多途徑培育市場(chǎng)主體。19.賦予市場(chǎng)主體相應(yīng)的權(quán)責(zé)。

(六)開(kāi)放電網(wǎng)公平接入，建立分布式電源發(fā)展新機(jī)制：20.積極發(fā)展分布式電源。21.完善并網(wǎng)運(yùn)行服務(wù)。22.加強(qiáng)和規(guī)范自備電廠監(jiān)督管理。23.全面放開(kāi)用戶側(cè)分布式電源市場(chǎng)。

(七)加強(qiáng)電力統(tǒng)籌規(guī)劃和科學(xué)監(jiān)管，提高電力安全可靠水平：24.切實(shí)加強(qiáng)電力行業(yè)特別是電網(wǎng)的統(tǒng)籌規(guī)劃。25.切實(shí)加強(qiáng)電力行業(yè)及相關(guān)領(lǐng)域科學(xué)監(jiān)管。26.減少和規(guī)范電力行業(yè)的行政審批。27.建立健全市場(chǎng)主體信用體系。28.抓緊修訂電力法律法規(guī)。