事件:

公司發(fā)布2014年年報,2014年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入和歸屬上市公司股東凈利潤分別為6.07億元和8340萬元,同比增長12.33%和20.75%,對應(yīng)EPS為0.49元。2014年公司擬向全體股東每10股派發(fā)1元人民幣(含稅),同時以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股,同時公司預(yù)計2015年1季度實(shí)現(xiàn)凈利潤818.82萬元-935.79萬元,同比增長40%-60%。

點(diǎn)評:

公司訂單情況良好,核電AP1000水處理市場地位鞏固。報告期內(nèi),公司新承接合同額10.05億元,其中:工業(yè)水處理5.57億元、市政污水處理3.83億元、煙氣治理0.65億元,合計尚未確認(rèn)收入的合同金額為12.07億元,近兩年來,公司基本上在手合同金額都保持于12億元左右,是2014年收入的2倍,從而確保短期業(yè)績保持較高增速。新簽合同中包括了遼寧徐大堡核電除鹽水和凝結(jié)水和華能石島灣核電二回路汽水取樣和化學(xué)加藥這兩個項目,這兩個核電水處理項目使得公司于核電AP1000水處理市場的地位進(jìn)一步得到鞏固,由于核電市場具有較強(qiáng)的壟斷性,從而公司將會明顯受益于國內(nèi)核電業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。

多元業(yè)務(wù)將推動公司快速增長。公司預(yù)計2015年1季度實(shí)現(xiàn)凈利潤818.82萬元-935.79萬元,同比增長40%-60%,1季度業(yè)績出現(xiàn)較快增長的原因是煙氣治理和污泥處置業(yè)務(wù)利潤同比增加。公司著力打造環(huán)保平臺,不斷拓展環(huán)保其他領(lǐng)域,2014年,公司除傳統(tǒng)給水處理,工業(yè)廢水及市政污水處理業(yè)務(wù)外,新增污泥處置和煙氣脫硫脫硝及除塵業(yè)務(wù),從目前情況看,公司各項業(yè)務(wù)經(jīng)營順暢,說明目前公司打造環(huán)保大平臺,多元化拓展基本順利。

盈利預(yù)測及評級:由于公司在手訂單飽滿,我們預(yù)計公司15~17年EPS分別為0.59、0.67、0.67元,維持公司的“增持”評級。

風(fēng)險因素:

公司項目訂單量低于預(yù)期;公司水處理項目出現(xiàn)質(zhì)量問題;小非減持對市場的沖擊。