正在陸續(xù)編制或提交的戰(zhàn)略性新興產業(yè)“十二五”規(guī)劃中，《節(jié)能環(huán)保產業(yè)發(fā)展規(guī)劃》提出，采用合同能源管理的節(jié)能服務營業(yè)額保持年均增速30%以上。業(yè)內人士認為，在政策扶持下，相關產業(yè)將進入快速發(fā)展期，未來五年，國內的節(jié)能服務公司有望突破1000家，市場規(guī)模將達3000億-5000億元。相關上市公司將從行業(yè)的快速發(fā)展中受益。
===本文導讀===
產業(yè)資訊
扶持政策密集出臺 合同能源管理將“加速跑”
環(huán)保十二五科技發(fā)展規(guī)劃出爐
個股掘金
14概念股投資價值解析
扶持政策密集出臺 合同能源管理將“加速跑”
⊙記者 葉勇 ○編輯 衡道慶
上海記者日前了解到，正在陸續(xù)編制或提交的戰(zhàn)略性新興產業(yè)“十二五”規(guī)劃中，《節(jié)能環(huán)保產業(yè)發(fā)展規(guī)劃》（以下簡稱《規(guī)劃》）作為打頭的重要專項規(guī)劃將于近期率先出臺?！兑?guī)劃》包括高效節(jié)能、先進環(huán)保產業(yè)、資源循環(huán)利用三大方面。
大力推進合同能源管理（EMC）新業(yè)態(tài)發(fā)展，發(fā)展高效節(jié)能鍋爐窯爐、電機以及余熱余壓利用等成為其中的重點。值得注意的是，《規(guī)劃》提出，采用合同能源管理的節(jié)能服務營業(yè)額保持年均增速30%以上。業(yè)內人士認為，在政策扶持下，相關產業(yè)將進入快速發(fā)展期，未來五年，國內的節(jié)能服務公司有望突破1000家，市場規(guī)模將達3000億-5000億元。相關上市公司將從行業(yè)的快速發(fā)展中受益。
合同能源管理營業(yè)額
年增30%
在高效節(jié)能方面，《規(guī)劃》明確，鼓勵發(fā)展高效節(jié)能鍋爐窯爐、電機、余熱余壓利用等節(jié)能新技術和裝備；鼓勵開發(fā)和全面推廣應用高效節(jié)能綠色電器、照明器具、建材等新產品；大力發(fā)展綠色建筑和節(jié)能交通；大力推進合同能源管理新業(yè)態(tài)發(fā)展。
《規(guī)劃》明確提出，“采用合同能源管理的節(jié)能服務營業(yè)額保持年均增速30%以上。”
目標則是，圍繞應用面廣、節(jié)能潛力大的鍋爐窯爐、電機系統(tǒng)、余熱余壓利用等領域，推進重大裝備示范和應用。到2015年形成一批以高效燃燒和換熱技術、高效電機及其控制系統(tǒng)、低品位余熱余壓利用為重點的節(jié)能技術裝備制造基地，高效節(jié)能技術與裝備市場占有率提高到30%左右。
先進環(huán)保產業(yè)方面，《規(guī)劃》提出，重點開發(fā)膜技術、生物脫氮、重金屬廢水污染防治、污泥處理處置等污水處理關鍵技術，焚燒煙氣控制系統(tǒng)、滲濾液處理等垃圾處理技術，高效除塵、煙氣脫硝等大氣污染控制技術。推行污泥處理處理、垃圾焚燒、燃煤電廠脫硝與鋼鐵燒結脫硫等產業(yè)化示范試點。
“《規(guī)劃》還將提出，推進環(huán)保稅費、價格改革，完善排污收費征收和使用辦法。”了解《規(guī)劃》內容的一位專家告訴記者，“政府將加大財政支持力度，戰(zhàn)略性新興產業(yè)發(fā)展專項資金加大投入，加快高效節(jié)能產品、環(huán)境標志產品和資源循環(huán)利用產品等推廣應用。完善稅收激勵政策，鼓勵金融機構加大信貸支持，進一步完善創(chuàng)業(yè)板市場制度，支持符合條件的企業(yè)上市融資。大力發(fā)展和引導創(chuàng)業(yè)投資和股權投資基金投資節(jié)能環(huán)保產業(yè)。”
在資源循環(huán)利用方面，將重點發(fā)展共伴生礦產資源，大宗固體廢物綜合利用，汽車零部件及機電產品再制造、資源再生利用，餐廚、農林廢棄物資源化利用等。
據有關行業(yè)協(xié)會和專家測算，截至2009年底，國內節(jié)能環(huán)保產業(yè)總產值達1.71萬億元，到2015年，節(jié)能環(huán)保產業(yè)總產值預計將超過3萬億元，占GDP的8%左右。
扶持政策陸續(xù)出臺
根據四部委去年4月出臺的《關于加快推行合同能源管理促進節(jié)能服務產業(yè)發(fā)展的意見》，國家將通過加大資金支持力度、實行稅收扶持政策、完善相關會計制度、進一步改善金融服務四大舉措促進相關產業(yè)發(fā)展。意見同時明確：到2012年，扶持培育一批專業(yè)化節(jié)能服務公司，發(fā)展壯大一批綜合性大型節(jié)能服務公司。到2015年，使合同能源管理成為用能單位實施節(jié)能改造的主要方式之一。
扶持政策迅速得到落實：財政部于去年6月明確，安排20億元專項獎勵資金用于支持節(jié)能服務公司采取合同能源管理方式在工業(yè)、建筑、交通等領域及公共機構實行節(jié)能改造。隨后，有關部門出臺政策，獎勵年節(jié)能量在10000噸標準煤以下、100噸以上（工業(yè)項目500噸以上）的EMC項目，中央財政獎勵標準為240元/噸標準煤，省級不低于60元。
今年年初，財政部、國稅總局聯(lián)合下發(fā)《關于促進節(jié)能服務產業(yè)發(fā)展增值稅營業(yè)稅和企業(yè)所得稅政策問題的通知》，對符合條件的節(jié)能服務公司暫免增收營業(yè)稅和增值稅，同時給予“三免三減半”的所得稅優(yōu)惠。
6月24日，財政部公布《節(jié)能技術改造財政獎勵資金管理辦法》，其中明確，“十二五”期間，政府將對節(jié)能量在5000噸標準煤以上及年綜合能源消費量在2萬噸標準煤以上的節(jié)能項目，東部地區(qū)按240元/噸標準煤，中西部地區(qū)按300元/噸標準煤給予一次性獎勵。
部分地區(qū)的扶持力度更是大幅“加碼”。以北京市為例，中央對EMC項目按年節(jié)能量每噸標準煤獎勵240元，要求地方配套不少于60元。北京則將地方配套標準提高到260元，中央和地方獎勵合計達500元。同時，對暫不具備國家審核備案條件的節(jié)能服務公司，北京市地方審核后也可由市級財政給予獎勵。標準為每噸標準煤獎勵450元，或按項目投資額的15%、20%給予獎勵。
華泰聯(lián)合證券認為，從政策上來看，國家對于采取EMC方式進行節(jié)能服務扶持是很明確的，扶持力度超越市場預期；而且稅收補貼范圍加大，補貼條件更加細化。未來將有更多促進節(jié)能服務行業(yè)的政策出臺。產業(yè)快速發(fā)展前景更加明朗。
發(fā)改委有關官員日前表示，“十二五”期間，節(jié)能服務產業(yè)將結束目前的推廣階段，進入快速發(fā)展期。未來五年，國內節(jié)能服務公司有望突破1000家，產業(yè)規(guī)模將達3000億-5000億元。
惠及相關上市公司
3000億-5000億元的誘人市場前景早已吸引一些上市公司捷足先登。有分析指出，自2010年以來，節(jié)能服務產業(yè)異軍突起，以EMC項目為主導業(yè)務的企業(yè)普遍受益，項目投資回報周期在1到3年，投資收益率可達400%。而工業(yè)節(jié)能和建筑節(jié)能領域市場空間最大。
作為國內高壓變頻器行業(yè)產業(yè)鏈較為完整的企業(yè)，智光電氣在合同能源管理方面具備先天優(yōu)勢，電機控制與節(jié)能業(yè)務占公司利潤近70%。今年一季度，公司已相繼與酒鋼集團和徐州泰發(fā)特鋼科技有限公司簽訂大額EMC合同。
上市公司動力源高壓變頻器貢獻利潤超過40%，公司表示將大力拓展中高壓變頻器市場，抓住國家合同能源管理的政策機遇，快速進入公司具有優(yōu)勢的行業(yè)。
泰豪科技和延華智能則從事建筑節(jié)能領域。延華智能是上海建筑智能行業(yè)的區(qū)域龍頭，智能工程貢獻八成利潤，在品牌、技術力量和融資能力等方面都具有優(yōu)勢。泰豪科技的智能建筑產業(yè)目前已構建了以建筑智能化、光伏建筑一體化和合同能源管理商業(yè)模式為主體的發(fā)展格局。
此外，涉足高效節(jié)能電機領域的上市公司主要有臥龍電氣等，高效節(jié)能鍋爐和余熱余壓利用方面主要有杭鍋股份等。
環(huán)保“十二五”科技發(fā)展規(guī)劃出爐
環(huán)保部近日印發(fā)《國家環(huán)境保護“十二五”科技發(fā)展規(guī)劃》。該規(guī)劃通過依托重大專項建立產業(yè)化平臺、支持關鍵技術、裝備和產品研發(fā)與環(huán)境服務業(yè)支撐技術研究等多項措施，加強戰(zhàn)略性新興環(huán)保產業(yè)的科技支撐。未來，環(huán)保部還將通過“水專項”及其他各類科技專項、科技計劃的實施，大力開展環(huán)境保護先進技術、裝備和產品的研發(fā)和推廣，引導和培育戰(zhàn)略性新興環(huán)保產業(yè)的健康發(fā)展。
依托重大專項建立產業(yè)化平臺包括：通過實施“水專項”，重點突破高靈敏度和高選擇性的在線氣相色譜和色質聯(lián)用檢測儀器；研制高通量、高選擇性的現(xiàn)場快速檢測儀等痕量有機物檢測等儀器；開發(fā)具有自主知識產權的制膜技術、新型反硝化反應器、污泥厭氧消化能源回收利用設施及設備等；研發(fā)大型臭氧發(fā)生器設備、飲用水處理用膜組件等；提高設備國產化率，降低成本，形成市場競爭能力。建立太湖、遼河流域水污染防治技術國家級研發(fā)平臺及流域控制單元總量減排綜合管理平臺，全面提升我國水環(huán)境關鍵設備裝備產業(yè)化水平、平臺建設能力和對社會經濟發(fā)展的支撐能力。
支持關鍵技術、裝備和產品研發(fā)包括：以垃圾處理、脫硫脫硝、土壤修復、環(huán)境監(jiān)測等為重點領域，研發(fā)焚燒煙氣控制系統(tǒng)、滲濾液處理等垃圾處理技術，研發(fā)大型工業(yè)裝置除塵、煙氣脫硝等大氣污染控制技術，研發(fā)重點流域和區(qū)域生態(tài)保護與修復、重金屬污染治理與污染土壤修復等成套技術與裝備，以及有機污染物自動監(jiān)測系統(tǒng)、重金屬在線監(jiān)測系統(tǒng)等污染源在線監(jiān)檢測技術。研發(fā)和示范一批新型環(huán)保材料、藥劑和環(huán)境友好型產品。
環(huán)境服務業(yè)支撐技術研究包括：以城鎮(zhèn)污水和垃圾處理、煙氣脫硫脫硝、危險廢物處理處置為重點，探索和建立污染防治設施建設和運營市場化、社會化機制與模式等。
（中證網）
個股解析
泰豪科技:領軍智能建筑電氣,緊握節(jié)能環(huán)保大旗
泰豪科技 600590 電力設備行業(yè)
研究機構：方正證券 分析師：張遠德 撰寫日期：2011-06-19
投資要點
智能建筑電氣集成化、高端化優(yōu)勢明顯
智能建筑電氣是公司最主要業(yè)務,收入占比56%。公司是國內智能建筑電氣領軍企業(yè),市場份額行業(yè)前三,產品涉及智能電站、中央空調、智能配電、樓宇控制和信息管理軟件等。具備系統(tǒng)集成優(yōu)勢,將建筑電氣設備和智能化系統(tǒng)統(tǒng)一規(guī)劃設計,可節(jié)約15%的設備投入和30%的運行費用。公司是擁有該領域“三甲”資質的十家國內企業(yè)之一,也是覆蓋智能建筑電氣全系列產品的唯一企業(yè),曾承接多個大型項目,毛利率行業(yè)領先。在節(jié)能呼聲越來越高的背景下,綠色建筑是未來發(fā)展方向。公司智能建筑電氣業(yè)務有望充分受益國家建筑節(jié)能政策,我國城鎮(zhèn)化和保障房建設發(fā)展也將提供廣闊行業(yè)空間。保守估計未來該業(yè)務收入年增速在20%以上。
發(fā)電機及電源業(yè)務有望受益需求增長
發(fā)電機及電源業(yè)務2010年收入增速達76%,但毛利率有所下降。新產品應急電源車適應我國當前“電荒”背景下對應急電源的需求。今年一月份部分收購了我國三大電機企業(yè)之一的沈陽電機的部分設備和人員,2012年新基地建設完成后將增強電機業(yè)務整體實力。
裝備信息穩(wěn)定增長預期較強
裝備信息業(yè)務主要對口軍工行業(yè),2010年收入占比21%,收入增長率20%,毛利率上升為21%為三項業(yè)務中最高,是公司主要利潤貢獻者。下游軍工市場較為穩(wěn)定,預計未來業(yè)績保持平穩(wěn)增長。
光伏電站和EMC是長期看點
公司09年組建太陽能電源技術公司,致力于光伏建筑一體化;并通過注資聯(lián)營方式進入EMC領域。09年三部委聯(lián)合發(fā)布《太陽能光電建筑應用財政補助資金管理暫行辦法》,向太陽能光電建筑應用示范項目提供專項資金補貼;2010年四部委又聯(lián)合發(fā)布《關于加快推行合同能源管理促進節(jié)能服務產業(yè)發(fā)展的意見》。政策支持下未來太陽能光電建筑和EMC領域均有廣闊的發(fā)展空間。公司光伏電站和EMC業(yè)務是長期看點。
盈利預測與估值
我們預計2011-2013年公司攤薄后的EPS分別為0.33元、0.55元、0.76元,按目前股價對應PE分別為29.33倍、17.42倍、12.65倍。估值相對較低。結合未來成長性預期,我們認為公司具有估值優(yōu)勢,給予“增持”評級。
風險提示:盈利下降風險、新業(yè)務推廣不能達到預期的風險、政策執(zhí)行滯后的風險
同方股份一季報點評:公司高速增長迎開門紅
同方股份 600100 計算機行業(yè)
研究機構：民生證券 分析師：盧婷 撰寫日期：2011-05-03
一、事件概述.
公司今日公布2011年一季表。2011年1季度,公司實現(xiàn)營業(yè)收入38.6億元,同比增長31.2%;實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤6165萬元,同比增長76.5%,相應每股收益0.062元。
二、分析與判斷.
公司發(fā)展進入新階段,主營業(yè)務高速增長。
公司1季度營業(yè)收入大幅增加,同比增長31.2%,數字城市、物聯(lián)網、微電子與核心元器件、多媒體、安防系統(tǒng)等產業(yè)加速發(fā)展是主要原因。數字城市和物聯(lián)網業(yè)務主要受益于政策支持、同方的品牌效應以及公司的長期積累;多媒體業(yè)務主要受益于行業(yè)的高速增長以及公司的海內外營銷策略。
多項業(yè)務逐漸渡過培育期,收入與盈利齊增長。
2011年1季度,公司歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長76.5%,超過營業(yè)收入增速。過去10年,公司營業(yè)收入CAGR達到18.6%,但歸屬于母公司凈利潤CAGR僅為7.3%。規(guī)模是盈利的前提,隨著多項業(yè)務逐漸渡過培育期,公司未來將充分受益于規(guī)模效應,盈利能力進一步提高。LED業(yè)務今年將開始大幅創(chuàng)收,多媒體業(yè)務今年虧損將大幅減少,計算機業(yè)務今年將顯著好轉。
PE戰(zhàn)略漸入佳境,投資收益持續(xù)可期。
公司1季度投資收益為3173萬元,同比下降54.7%,去年同期處置長期股權投資產生的收益較大是主要原因。正如我們在深度報告中預測的那樣,投資收益存在一定的波動性,1季度投資收益下降的參考意義不大。我們認為,隨著退出渠道的多樣化,參控股公司將梯隊上市,分拆上市帶來的投資收益超過參股企業(yè)盈利帶來的投資收益將成為常態(tài),公司投資收益持續(xù)可期。
三、盈利預測與投資建議.
我們維持前期盈利預測,預計公司11-13年EPS分別為0.85、1.42和1.80元?？紤]到受益政策扶持,公司主營業(yè)務進入高速發(fā)展期;PE戰(zhàn)略漸入佳境,投資收益持續(xù)可期,我們維持“強烈推薦”評級,給予6個月目標價36元,對應11年PE為32.5倍。
四、風險提示.
(1)LED投產速度低于預期;(2)分拆上市進程較慢。
延華智能:全國擴張導致毛利下降,業(yè)績符合預期
延華智能 002178 通信及通信設備
研究機構：華泰聯(lián)合證券 分析師：周煥 撰寫日期：2011-04-11
公司2011年4月11日公布了年報,營業(yè)收入和歸屬上市公司凈利潤分別為3.89億元和1584.02萬,分別同比增長30.08%和-1.60%,實現(xiàn)EPS0.17元,業(yè)績低于我們預期的主要原因是公司2010年獲得的政府補助同比減少了509萬元?？鄢墙洺Ｐ該p益后,公司凈利潤1534.9萬元,同比增長36.23%,基本符合我們的預期。
公司2010年智能工程和電子產品的毛利率分別為18.80%和12.62%,分別比去年減少0.76和0.67個百分點。我們認為,公司毛利率下降的原因主要是公司在全國進行市場開拓需要做出一定程度的讓利,而隨著在新進入市場逐步站穩(wěn)腳跟,公司將憑借品牌優(yōu)勢、技術優(yōu)勢和項目管理優(yōu)勢,提升毛利率。
公司2010年銷售費用率達到3.73%,比2009年增長了0.7個百分點,主要原因是公司在全國進行市場開拓以及維保費用增加所致,這與我們之前的判斷基本一致,我們認為,由于在全國進行市場開拓,公司在未來1-2年銷售費用率仍然會維持上升的趨勢,但隨著公司在新開拓市場逐漸站穩(wěn)腳跟,銷售費用率將會出現(xiàn)下降。
公司2010年智能工程和電子產品新簽訂單分別同比增長28.26%和104.87%,我們認為,隨著城市化進程和居民消費水平的提升,智能工程行業(yè)將在未來3年繼續(xù)維持20%左右的增速,公司的訂單水平也將持續(xù)增長。
我們維持公司2011和2012年EPS分別為0.24元和0.27元的預測,對應PE分別為80.91X和70.66X,維持中性的評級。
風險提示:應收賬款回收低于預期,市場競爭激烈導致毛利率持續(xù)下滑
合康變頻:需求旺盛、訂單暴增
合康變頻 300048 電力設備行業(yè)
研究機構：民族證券 分析師：符彩霞 撰寫日期：2011-06-28
高壓變頻器行業(yè)需求旺盛。高壓變頻器市場容量800億元,目前已經應用的高壓變頻器仍不到200億元,國內風機水泵用中高壓電機配置中高壓變頻器的估計不足20%,市場仍處于普及階段。今年春節(jié)后受變頻器產品降價、電價上漲、節(jié)能減排政策扶持以及合同能源管理等因素的推動,行業(yè)需求非常旺盛。同時隨著新進入者減少,產品價格和毛利率趨于穩(wěn)定。
公司訂單暴增、產能釋放。2010年公司高壓變頻器新增訂單為1060臺,同比增長74.63%,2011年第一季度,公司取得新增訂單合同臺數298臺,比上年同期增長46.80%。預計2季度訂單情況將超過1季度,全年新增訂單預計為1700臺左右,同比增長60%以上,訂單金額9.5億元左右,同比增長50%以上。隨著募投項目亦莊基地投產,再加上公司在武漢地區(qū)積極開拓新的產能,產能開始逐漸釋放。估計公司5月單月產能在140臺左右,6月產能有望達到160臺左右。到2011年下半年,隨著武漢基地的建成投產,公司屆時將徹底解決產能瓶頸問題。
評級與估值。我們認為高壓變頻器在國內尚處于普及階段,未來需求有望持續(xù)增長,公司作為行業(yè)龍頭企業(yè)之一,未來3年業(yè)績年增長率有望達到30%以上。結合相對估值法和絕對估值法,公司的合理估值區(qū)間為21.76-24元,建議增持。風險在于下游需求隨經濟周期波動,新產品推廣未達預期以及行業(yè)競爭導致產品價格下滑。
智光電氣:業(yè)務淡季,業(yè)績平淡
智光電氣 002169 電力設備行業(yè)
研究機構：中金公司 分析師：朱亞鋒，曾令波 撰寫日期：2011-04-29
智光電氣公布2011年一季度業(yè)績,收入、歸屬于母公司的凈利潤同比分別增長4.8%、14.2%,業(yè)務淡季的業(yè)績表現(xiàn)平淡。
評論:業(yè)務淡季,業(yè)績平淡。一季度為公司業(yè)務淡季,公司實現(xiàn)收入7885萬,同比小幅增長4.8%,同期毛利率、三項費用率等各項財務比率基本保持穩(wěn)定。最終公司實現(xiàn)凈利潤342萬,同比增長14.2%,業(yè)績表現(xiàn)平淡。
1季度回顧:EMC業(yè)務逐步推進,股權激勵出臺。公司1季度推出了股權激勵方案,后續(xù)方案實施后對經營績效的提升值得期待;新業(yè)務上,年內已公告了2個EMC項目訂單,估算2011年至今合計EMC項目簽單約1.5億元,和2010年全年2億元簽單相比,發(fā)展趨勢較好,更多后續(xù)訂單落地仍值得期待。
投資建議:維持目前分別0.33元和0.52元(轉增后)的2011~12年EPS預期,公司目前股價對應2011、2012年市盈率分別34.8x和22.1x?？紤]到隨著EMC扶持政策落地后節(jié)能產業(yè)大發(fā)展的外部環(huán)境已經具備,公司以EMC為核心的綜合性節(jié)能服務平臺構建正給公司業(yè)務結構和盈利前景帶來質的提升,維持推薦評級。
主要風險:公司EMC業(yè)務推進慢于預期;業(yè)績不達預期;大盤下跌導致市場估值水平下降。
九洲電氣
投資亮點
1、公司主要從事電力電子成套設備及其配套產品的研發(fā)制造和銷售服務,主要產品有高壓電機調速產品、直流電源產品和電氣控制及自動化產品三大類。公司是國內電力電子設備行業(yè)龍頭企業(yè)之一,是國際著名公司羅克韋爾的貼牌制造商。
2、積極開拓EMC業(yè)務:節(jié)能政策推動下,高壓變頻器前景依然看好,國家對EMC業(yè)務的支持力度加大。公司運用合同能源管理模式拿下16臺高壓變頻器訂單,在該領域積累了寶貴的經驗,未來EMC業(yè)務的市場推廣值得期待。
3、技術領先、生產制造和檢測裝備優(yōu)勢明顯:公司是全球著名自動化公司羅克韋爾在中國唯一的高壓變頻器合同制造商。是目前國內電力電子成套設備產品裝備最精良的企業(yè)之一。
4、風電變流器構筑第二快速增長點:風電變流器與高壓變頻器從技術上存在眾多共通之初,也是高壓變頻器優(yōu)勢企業(yè)普遍拓展的新業(yè)務領域,公司研制的風電變流器產品已經送往客戶試用,是公司第二增長點。
5、直流電源產品保持穩(wěn)定增長趨勢:城市電網改造以及軌道交通等基礎設施建設將帶來高頻直流電源產品市場需求的穩(wěn)定增長;公司與西門子技術合作,獲得其兩項中低壓開關產品的生產制造權和銷售權,直流電源市場份額有望得以提升;在哈爾濱軌道交通建設項目中,公司優(yōu)勢顯著。
6、風險提示: 高壓變頻器行業(yè)大打價格戰(zhàn),毛利率大幅下降;EMC及其他新產品推廣受阻;大盤下跌帶來系統(tǒng)性估值修正。
榮信股份:"軟件"改革配合"硬件"拓展,估值優(yōu)勢顯現(xiàn)
榮信股份 002123 電力設備行業(yè)
研究機構：方正證券 分析師：張遠德 撰寫日期：2011-06-18
盈利預測與估值
我們預計2011-2013年公司攤薄后的EPS分別為0.76元、1.00元、1.34元,按目前股價對應PE分別為28.84倍、21.72倍、16.23倍。同同類上市公司估值水平比較,公司估值處于低位。結合未來業(yè)績高速增長預期,我們認為公司具有估值優(yōu)勢,給予“增持”評級。
海陸重工:1季度業(yè)績平穩(wěn),新產能釋放在即
海陸重工 002255 機械行業(yè)
研究機構：中金公司 分析師：朱亞鋒，曾令波 撰寫日期：2011-04-20
公司動態(tài):海陸重工公布1Q2011業(yè)績,實現(xiàn)營業(yè)收入2.6億元,歸屬于上市公司股東的凈利潤2210萬元,同比分別增長17%和5%,錄得每股收益0.17元。
公司預計1H2011業(yè)績同比增長10~30%。
評論:1季度業(yè)績平穩(wěn)。公司1季度實現(xiàn)2.6億元收入,盡管產能面臨瓶頸,仍實現(xiàn)了17%的小幅增長;毛利率下滑2.5%,但因為1季度一貫為營收淡季,指導意義有限,基于對公司訂單價格和主要成本項的跟蹤,判斷公司毛利率應可保持平穩(wěn);公司1季度凈利潤同比小幅增長5%,基本符合預期。
看好2Q增量產能釋放對訂單的積極拉動。公司09年募投項目2季度將開始釋放產能。盡管核電承壓設備業(yè)務前景開始出現(xiàn)不確定性,但公司核心能力在于各類承壓設備的制造能力,設備產能及人員在余熱鍋爐、壓力容器和核電承壓設備上都具有通用性,當前余熱鍋爐及煤化工領域壓力容器需求旺盛背景下,公司新增產能釋放對訂單的積極拉動值得看好,就壓力容器而言,公司壓力容器2010年收入占比僅約18%,預計隨著新產能釋放,估計該業(yè)務比重2011、2012年有望攀升至30%、45%左右。
投資建議:維持公司2011、2012年分別1.44元、1.96元的EPS預測,目前股價對應2011~12年市盈率分別為25x、18x,估值已具較強吸引力,短期看,公司近期股價下跌已反應核電產業(yè)前景的不確定性,而新產能2Q釋放將帶來積極變化,長期看,公司業(yè)務競爭力突出,積極介入煤化工裝備制造空間廣闊,重申推薦評級,建議投資者積極介入。
主要風險:產能釋放慢于預期;大盤下跌導致市場估值水平下降。
華光股份:投資價值逐漸顯現(xiàn),上調至“強烈推薦”
華光股份 600475 機械行業(yè)
研究機構：第一創(chuàng)業(yè)證券 分析師：何本虎 撰寫日期：2011-06-13
摘要:
定單充足,2011年呈現(xiàn)產量高增長。從公司定單增長情況看,2010年歷史上高增長的一年。隨著海外市場拓展力度提高和結構調整步伐加快,預計2011結算定單增速有所提高。另外,依據公司2010年的收入測算,預計產量為24000蒸噸。由于公司2010年基本滿負荷生產,2011年進行了產能擴張,排產能力增長40%左右,增加了2011年超預期的可能性。
垃圾鍋爐增長潛力巨大。從特種細分行業(yè)的增長速度看,垃圾發(fā)電設備是最快的。而且,高增長還會延續(xù)。一方面,市場規(guī)模巨大。2010年的規(guī)模達到了3.5億噸左右,是個巨大的市場。另一方面,隨著城鎮(zhèn)化率的提高,行業(yè)增長維持10%以上。預計2020年焚燒發(fā)電的占比將達到全國垃圾總處理量的30%,相較目前5.5萬噸的日處理量新增70萬噸,新增鍋爐設備市場規(guī)模為350億。
原材料趨向穩(wěn)定有利于毛利率穩(wěn)定。結合歷史數據分析,一季度的毛利率下降可能并不具備全年的解釋性。自5月份以來,以熱卷為代表的板材價格在短暫拉漲后趨弱,原材料總體平穩(wěn)的趨勢有利于毛利率的相對穩(wěn)定。
資產注入預期一直存在。公司持股30%的無錫華光電站工程有限公司以及集團屬下的高佳太陽能股份公司是預期重點。資產注入尚沒有具體的時間表和明確進程,雖然仍停留在預期階段,但也是股價溢價的重要因素。
上調評級至“強烈推薦”。預計2011年、2012年和2013年每股收益分別為0.80元、1.08元和1.44元。我們預期的2011年市盈率為30倍,2012年市盈率為20~25倍,對應的股價區(qū)間為24~25元附近?？紤]到行業(yè)地位和注資預期,給予10%的溢價,對應的股價為26~28元,我們上調評級至“強烈推薦”。
杭鍋股份:工業(yè)鍋爐和總包業(yè)務有望成公司亮點
杭鍋股份 002534 機械行業(yè)
研究機構：中信證券 分析師：張霆，郭亞凌，薛小波 撰寫日期：2011-04-26
一季度凈利潤同比下降23%,低于預期。一季度公司共實現(xiàn)營業(yè)收入7.63億元,同比增長10.6%。歸屬于上市公司股東的凈利潤0.68億元,同比下降23%,折合每股收益0.18元。盈利低于預期的主要原因是總包項目長周期和高金額以致銷售收入波動、季度毛利率因原材料成本變動而同比下滑。
預計2011年公司毛利率將與去年基本持平。一季度公司毛利率21.1%,較去年同期下降4.13個百分點,但較去年四季度已明顯回升,與2010年全年基本持平。我們預計優(yōu)化業(yè)務結構和加強庫存管理將有助于公司消化原材料成本上升影響,2011年公司毛利率有望保持與去年持平。
工業(yè)鍋爐將成公司鍋爐業(yè)務新增長點。公司重視發(fā)展垃圾焚燒爐和生物質燃料鍋爐等新業(yè)務,年初手持工業(yè)鍋爐訂單7.36億元,相當于2010年銷售收入的2.3倍,我們預計公司工業(yè)鍋爐業(yè)務收入將維持高增長。公司在余熱鍋爐方面繼續(xù)處于行業(yè)龍頭地位,具備品牌優(yōu)勢和技術優(yōu)勢,手持訂單約20億元,預計余熱鍋爐業(yè)務可維持15%-20%增長。
產業(yè)鏈延伸的總包業(yè)務仍是公司看點。作為“節(jié)能減排、余熱利用”的設備供應和總體解決方案集成服務商,公司總包業(yè)務領先同業(yè),過去兩年總包業(yè)務收入占主營業(yè)務收入比重明顯上升。年初公司手持總包業(yè)務訂單6.78億元,預計總包業(yè)務將維持較快增長。
風險因素:鋼價上漲影響公司的毛利率水平;下游行業(yè)不景氣影響余熱鍋爐等的市場需求。
維持“增持”投資評級:根據公司一季度的業(yè)績狀況,我們調低公司2011/2012年EPS預測至0.96/1.28元(之前預測為1.04/1.34元),當前股價對應的PE分別為31/23倍。我們考慮到余熱鍋爐與工業(yè)鍋爐、總包業(yè)務仍將有望共同推動公司未來業(yè)績穩(wěn)健增長,維持公司“增持”評級。
華微電子:六寸線能否放量是業(yè)績反轉的關鍵
華微電子 600360 電子行業(yè)
研究機構：興業(yè)證券 分析師：劉亮 撰寫日期：2011-06-07
近期我們調研了華微電子,公司基本情況如下:國內半導體功率器件龍頭企業(yè):公司是國內最大中資半導體功率器件生產企業(yè)之一,擁有四十余年的功率半導體器件的設計研發(fā)、芯片加工、封裝及銷售的生產經營歷史,其主要產品有彩色電視機用功率晶體管、機箱電源用大功率晶體管、電子鎮(zhèn)流器、電子變壓器和節(jié)能燈用大功率晶體管、單向、雙向可控硅、半導體放電管、肖特基二極管、MOSFET和IGBT等。公司2010年營收11.48個億,歸屬于上市公司凈利潤8249萬,從功率器件業(yè)務營收規(guī)模上看,公司仍是國內半導體功率器件生產企業(yè)的龍頭。
理順企業(yè)內部管理機制,調整企業(yè)業(yè)務架構:公司2010年起開始實施產品經理制度,成立“雙極產品團隊”、“MOS產品團隊”、“二極管產品團隊”,各個團隊之間形成良性競爭關系,各團隊靠新產品研發(fā)向公司爭取資源,加快了公司新品的研發(fā)進度,同時產品經理的職責范圍發(fā)生變化,從之前的單純研發(fā),轉化為更為關注產品推廣與服務,有利于產品線研發(fā)更為貼近市場需求。同時,公司調整了封裝業(yè)務的組織架構,公司過去封裝業(yè)務分布在吉林總部、子公司廣州華微和無錫吉華進行,封裝業(yè)務分散在南北多處基地造成了管理成本的上升與效率的降低,目前公司已經將封裝業(yè)務整合至廣州華微進行,并進一步擴大其封裝產能規(guī)模。廣州華微未來定位于同時對內和對外進行封裝業(yè)務,在承擔公司內部功率器件封裝外,接受其他器件廠商的委外封裝訂單,但訂單積累還需要時日,目前廣州華微仍以內部訂單為主。
“現(xiàn)金牛”產品構成穩(wěn)定利潤來源:公司目前收入中彩電用功率晶體管和節(jié)能燈用大功率晶體管占比仍然較高,彩電用功率晶體管國內市場占有率約90%,客戶包括長虹、TCL、創(chuàng)維等主要彩電生產大廠,節(jié)能燈用大功率晶體管約占國內市場份額的40%左右,客戶包括雷士照明、三雄照明、陽光照明等節(jié)能燈大廠。這部分產品雖然增長速度放緩,但是客戶穩(wěn)定,未來幾年銷量仍可保持穩(wěn)定,屬“現(xiàn)金牛”型產品。公司將主要生產彩電用功率晶體管的3、4寸線進行了整合,我們預計合計產量在10萬片/月以上,且這部分產線購置期較早,目前已基本完成折舊,成為公司穩(wěn)定的利潤來源。5寸線產能在6萬片/月以上,公司還在尋求進一步拓展的空間。
6英寸線能否順利放量是公司業(yè)績反轉的關鍵:公司利用前次募投資金建設的6英寸生產線已經完全投入使用,目前6寸線的主要產品為DMOS、CMOS及IGBT,其中DMOS主要用于節(jié)能燈和機箱電源產品,CMOS用于時鐘和玩具電路產品,公司已經開發(fā)出1200V的IGBT產品,主要用于電磁爐。通常6寸線盈利能力較強,但目前規(guī)模效應仍顯不足,去年4季度6寸線完成在建工程轉固后開始計算折舊,對公司利潤形成了較大壓力,需要3、4、5寸線產生的利潤對6寸線進行補貼。公司將6寸線的產品放量定位為近年企業(yè)發(fā)展的重中之重,一方面在積極開拓大客戶,爭取拿到穩(wěn)定大單,另一方面新進光刻機等核心設備,進一步擴大6寸線產能。我們預計目前6寸線產量達到2萬片/月以上,已經接近盈虧平衡,如果后續(xù)進一步放量將對公司利潤產生積極影響。
日本地震帶來轉單效應,電力電子基地項目帶來新的看點:日本地震未對公司產生實質性負面影響,日本地震帶來的硅片短缺主要是12英寸等大尺寸片,公司使用的3-6寸單晶硅片80%以上由國內供應商提供,主要供應商為浙江萬向硅峰、天津環(huán)歐半導體等國內廠商,公司原材料供應未受到實質性負面影響。
相反,日本地震帶來的轉單效應使得公司雙極型半導體和二極管等產品訂單在2季度有所上升,形成一定的利好。公司過去外延片部分外購,公司日前公告建設新型電力電子器件基地項目,其項目定位為生產半導體分立器件芯片用外延片及擴散片,設計產能為年產840萬片,該材料基地的建設將進一步加強公司對核心原材料的控制能力并提升產品綜合毛利率,目前項目已經破土動工,我們預計在今年年底前后完成廠房建設。
盈利預期與投資建議:去年同期行業(yè)的高景氣高基數、6寸線轉固帶來的折舊壓力和行業(yè)競爭的加劇,使得公司1季度的盈利低于預期,但隨著新產品開發(fā)步伐的加快,6寸線高毛利率產品得到大客戶的認可并逐步放量,公司業(yè)績將有望好轉。我們預計2011年至2013年公司每股收益至0.16元、0.24元、0.30元的盈利預測,對應動態(tài)PE為38倍、25倍、20倍,對應動態(tài)PB為2.4倍、2.2倍、2.0倍,考慮到公司在功率半導體領域的工藝平臺積累及其行業(yè)地位,給予公司長期“推薦”評級。
風險提示:1)新產品開發(fā)、新客戶拓展進度低于預期,2)6寸線產能擴充速度低于預期,3)行業(yè)競爭加劇帶來毛利率下滑。
士蘭微:穩(wěn)健中現(xiàn)亮點,業(yè)績將逐季向好
士蘭微 600460 電子行業(yè)
研究機構：興業(yè)證券 分析師：劉亮 撰寫日期：2011-05-31
近期我們調研了士蘭微,對公司的主要觀點如下:主營業(yè)務穩(wěn)健之中現(xiàn)亮點:公司成立之初定位于集成電路設計,2000年起公司戰(zhàn)略轉型,走IC設計和芯片制造并重的發(fā)展模式,此后又成功跨入LED芯片制造領域。目前公司立足芯片設計、硅芯片制造、LED芯片制造三大主業(yè),2010年集成電路、器件和LED的收入規(guī)模分別達到6.08億、5.13億和3.92億,同比均呈現(xiàn)快速增長。三大主業(yè)從規(guī)模、質量、品牌上都已經成為國內行業(yè)領先企業(yè)之一,發(fā)展步伐穩(wěn)健,目前公司又在功率模塊封裝和LED封裝等新的領域加大投入,并且已經取得一定進展,成為公司業(yè)務上新的亮點。
IC設計新產品占比提高,毛利率有所提升:2010年公司電源管理和功率驅動產品線、混合信號及射頻產品線、數字音視頻產品線、MCU產品線等均完成了重點新產品的開發(fā)計劃,2011年1季度集成電路產品毛利率較上年同期增加了3.34個百分點,達到27.98%,說明毛利率較高的電路新產品開始上量,公司提前對產品線進行的調整和布局已經初見成效。公司在2010年初立項開發(fā)高清多媒體處理器芯片,計劃投資3000萬,2010年已投入2035萬,預計2011年底前完成研發(fā),將進一步拓展公司在數字音視頻領域的產品應用。
新6寸線融入現(xiàn)有產線,硅芯片制造產能逐步釋放:公司硅芯片產能在2010年底達到12.5萬片/月,去年從日本富士通購入的6英寸線正逐步融入現(xiàn)有產線,目前產能已經達到13萬片/月,且產能利用率保持較高水平。按照富士通6寸線的產能和公司目前產能擴充的速度預計,公司今年下半年硅芯片平均產能將達到15萬片/月,年底有望實現(xiàn)18萬片/月的產能目標。伴隨產能擴充的還有工藝制程的進步,公司目前主流產品采用0.8微米工藝制程,而新6寸線設備精度可以達到0.6微米,公司目前已開始進行工藝精度提升方面的前期準備工作,如果工藝提升順利完成,將使公司硅芯片產品在速度、成本、功耗等方面上一個新的臺階,提升產品競爭力。
持續(xù)投入功率模塊封裝,依托成品提升品牌附加值:公司過去分立器件銷售以芯片形式為主,大部分銷售給下游的品牌封裝企業(yè),僅少部分封裝后以成品形式銷售。公司為了未來產業(yè)鏈延伸需要,以成品銷售提升品牌附加值,2010年起公司加大了對功率模塊封裝生產線的投入力度,累計投資已超3000萬元。
功率模塊封裝生產線將主要生產高速低功耗600V以上多芯片功率模塊,其主要應用于家用設備中變頻電機的驅動、電器設備的高效低待機功耗電源、LED照明和節(jié)能燈的高效供電驅動等領域,市場前景看好。公司生產的功率模塊全部采用自行開發(fā)的芯片,包括高壓集成電路、IGBT、快恢復二極管等高壓功率器件芯片,在成本上也具有優(yōu)勢。功率模塊封裝生產線已經具備600萬只/月的產能,今后公司將進一步加大在該領域的投資規(guī)模,目前產品通過了部分下游客戶的認證,并形成少量訂單,該項業(yè)務將成為公司未來新的營收增長點。
LED芯片產能提升,外購外延片比例將逐步降低:公司的LED芯片產品定位于彩屏領域,其藍綠光芯片已經成為國內第一品牌。白光芯片已研發(fā)成功,正在客戶進行產品認證,今年有望實現(xiàn)產品銷售。2010年公司向Aixtron和Veeco訂購的MOCVD設備陸續(xù)到貨,目前正逐步調試生產,現(xiàn)有藍綠光產能已經接近7億只/月的水平,未來有望提升至11億只/月以上。1季度公司LED業(yè)務毛利率39.08%,同比下滑了8.77個百分點,毛利率下滑幅度較大的主要原因是在新購MOCVD尚未形成大量新增產能的情況下,外購外延片的價格和數量與去年同期相比上升較大。目前外延片價格已經有所回落,而隨著新設備陸續(xù)投產,外延片外購比例將逐步減少,對毛利率回升有正面作用。但鑒于國內外延芯片新增產能將會在今年大量釋放,對芯片價格形成一定壓力,因此我們認為公司LED業(yè)務毛利率能否觸底回升還需要進一步觀察。
LED產業(yè)鏈垂直整合穩(wěn)步推進,封裝業(yè)務立足高端:士蘭明芯2010年完成對從事LED封裝的子公司美卡樂30%股權的收購,使得美卡樂成為公司全資子公司,2011年1月對美卡樂增資約3000萬元人民幣,顯示了公司將LED封裝做大做強做出品牌的決心。美卡樂立足LED彩屏封裝,走高端品牌路線,其產品質量向日亞等國外封裝大廠看齊,但在成本、價格上具備優(yōu)勢。我們判斷,高端品牌的樹立需要一定的時間積累,短期內美卡樂對公司業(yè)績增長的貢獻可能有限,但對公司跳出低價同質化競爭的紅海,另辟蹊徑進行產業(yè)鏈垂直拓展,樹立士蘭明芯高端品牌形象,具有深遠影響。
成都,再造一個士蘭微:2010年11月公司在成都阿壩工業(yè)園成立成都士蘭半導體制造有限公司,在西部組建半導體制造基地。成都士蘭一期已經開工建設,預計今年9月將完成廠房建設。西部地區(qū)用工穩(wěn)定,能源充裕,國家與地方政府的政策支持力度也優(yōu)于東部,在成都設立新的生產基地,是公司在當前大陸人力和原材料成本持續(xù)上漲、制造業(yè)競爭力下降大環(huán)境下作出的長遠布局。半導體生產基地的建設和發(fā)展是需要相對較長的過程,短期看,公司將先以小型產線培訓人員,產品在本部準備,將成熟產品轉移至成都生產,合理控制投資節(jié)奏;長期看,成都士蘭的規(guī)模將不小于東部,相當于在西部再造一個士蘭微。
盈利預期與投資建議:公司跨越硅半導體和LED兩個行業(yè),全球半導體行業(yè)在今年將回歸正常的穩(wěn)定增長階段,行業(yè)整體增速將回落至個位數,但金融危機、歐債危機、日本地震等給歐美日國家經濟帶來的不確定因素為國內半導體企業(yè)進口替代、承接產能轉移提供了寶貴的窗口期,而LED行業(yè)處于成長期,未來市場潛力還很大。公司在IC設計、硅芯片制造、LED芯片制造等業(yè)務上穩(wěn)健成長,在功率模塊封裝和LED封裝業(yè)務上呈現(xiàn)新的亮點,并開始長遠布局西部半導體制造基地,整體競爭力不斷增強,具備長期投資價值,我們給予公司2011-2013年每股收益為0.73、0.92、1.15元的盈利預測,維持“推薦”投資評級。
三安光電:蕪湖項目進展順利,市場可能低
三安光電 600703 電子行業(yè)
研究機構：申銀萬國證券 分析師：王華,毛平 撰寫日期：2011-05-10
投資要點:
蕪湖芯片項目進展順利。三安的大客戶地位讓設備供應商保證優(yōu)先供應,蕪湖一期107臺的訂單已經下單,2月底已有37臺,底到貨48臺,15臺已正式運轉。設備調試的學習曲線已達到穩(wěn)定優(yōu)化階段,單臺爐子調試時間已縮短到20-40天,一個月可調10-15臺,達到了業(yè)內的領先水平。預計一期預定的107臺設備今年有望全部到貨,2013年底達到200臺規(guī)模。
公開增發(fā)項目將幫助公司把握產業(yè)時間窗口,奠定產業(yè)領導地位。公司4月13日公告公開增發(fā)不超過2.1億股,按規(guī)定價格不低于45元,用于蕪湖二期項目的投資。其中芯片投資58億元,12個月建成,新增年產能包括外延片112.5萬片,藍綠芯片900億粒,凈利率預計20-25%;封裝應用33億,建設期3年,新增年產能包括背光燈條111.6億只,LED 顯示屏 3.15萬m2,白光照明燈具612萬只,凈利率預計15-20%。此次大規(guī)模增發(fā)處于LED 芯片產業(yè)大規(guī)模投資的窗口期(截止到2012年上半年),有利于從規(guī)模上奠定公司的國內產業(yè)領導地位。
首次關注給予增持評級,芯片產能如能按預期釋放,將拉動未來3年業(yè)績成長。按照當前價格水平測算,一臺56片產能MOCVD 設備正常運轉一年可帶來1000萬左右的凈利潤,按照11/12/13年芯片價格相比10年跌價15%/30%/40%,平均產能利用率50%/60%/70%,按當前6.56億股本計算,不考慮政府補貼,預計11/12/13年LED 主營業(yè)務(芯片+封裝應用)貢獻EPS0.60/1.15/1.55元,11-13年復合增速61%。首次關注給予增持評級。
潛在風險在于國內外市場渠道的拓展,目前有一定突破,但還需觀察。我們認為,公司目前最大的挑戰(zhàn)在于國內外市場渠道的拓展:一方面,國際渠道拓展進度取決于前述專利問題的解決進度;另一方面,由于公司此前的客戶數量雖有100多個,但主流大廠占比不高,公司近期招募臺灣團隊和快速提升產能,也是為了獲得國內領先廠商的認同;今年如果能切入國內主流的背光市場,對提升品牌和消化產能都大有裨益;我們從下游行業(yè)了解到,目前部分液晶電視廠商已經開始試用公司產品,并愿意增加采購;
如果通用照明啟動,則公司業(yè)績如期釋放將具有更大確定性。
催化劑:背光渠道放量,終端價格下降,專利風險降低。
臥龍電氣:蓄電池子公司停產整治公告點評
臥龍電氣 600580 電力設備行業(yè)
研究機構：方正證券 分析師：李儉儉 撰寫日期：2011-05-17
事件:5月17日晚臥龍電氣公告,根據浙江省近日提出對全省鉛酸蓄電池行業(yè)進行專項環(huán)保整治行動的精神要求,鉛酸蓄電池企業(yè)需進行停產整治,待地方環(huán)保局重新檢查驗收后,再予以恢復生產。公司控股子公司臥龍燈塔日前收到該精神通知后已停止生產。臥龍燈塔將根據該次環(huán)保整治的具體要求,著重對衛(wèi)生安全防護距離等相關工作進行自查,完成自查后盡快上報驗收,爭取盡快恢復生產。
點評:
1.此次環(huán)保整治覆蓋范圍廣,從行業(yè)經營角度看其持續(xù)時間不會太長。
浙江省此次針對鉛酸蓄電池行業(yè)進行專項環(huán)保整治的主要原因,是今年以來臺州、德清等地出現(xiàn)的血鉛事件。目前浙江省登記在冊的蓄電池企業(yè)有273家,其中絕大多數均在停產整治范圍內,包括主營鉛酸蓄電池的上市公司南都電源。如此大范圍的整治將對整個鉛酸蓄電池行業(yè)經營產生一定影響,在大量企業(yè)積極溝通協(xié)調和配合下,環(huán)保部門有望加緊驗收,盡量縮短對行業(yè)生產的影響時間。因此我們預計停產整治的時間不會太長,待驗收后企業(yè)有望迅速恢復生產。
2.蓄電池業(yè)務停產對臥龍電氣業(yè)績影響有限
臥龍燈塔由臥龍電氣直接持股91.96%,間接持股2.68%,主營蓄電池業(yè)務。2010年臥龍燈塔營業(yè)收入占臥龍電氣銷售收入的11.16%,凈利潤占臥龍電氣凈利潤的9.1%。由于臥龍電氣業(yè)績主要由電機和變壓器業(yè)務貢獻,且未來兩項業(yè)務收入大幅增長預期較強,蓄電池業(yè)務對公司總體業(yè)績影響程度也十分有限。目前臥龍燈塔蓄電池產成品庫存尚可滿足30天以上的發(fā)貨需求,如果環(huán)保整治持續(xù)時間較短,則對公司經營狀況基本不會產生影響。
3.環(huán)保整治行動有利于行業(yè)長期健康發(fā)展
雖然此次環(huán)保整治行動會對鉛酸蓄電池行業(yè)經營產生短暫影響,但從行業(yè)長遠發(fā)展角度看,有利于淘汰落后產能,實現(xiàn)產業(yè)整合和技術升級,促進優(yōu)勢企業(yè)進一步鞏固行業(yè)地位。同時也會促進企業(yè)增強環(huán)保意識,及早發(fā)現(xiàn)潛在問題,消除未來發(fā)生公共危機的隱患,有利于行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
