期待江南水務(wù)基于合作、資金及資質(zhì)等優(yōu)勢(同類水務(wù)公司做法)進入海綿城市藍海市場。公司估值低于行業(yè)平均估值,考慮海綿城市等領(lǐng)域拓展、工程業(yè)務(wù)高增長等,參考同類公司。

(1)工程業(yè)務(wù):農(nóng)村管網(wǎng)改造(未來5年投資15億元)、綺山應(yīng)急水源地(9億元)、小灣水廠深度處理改建(3.87億元)等有望持續(xù)提供業(yè)績增量;

(2)危廢:公司已啟動前期環(huán)評工作的秦望山工業(yè)廢棄物綜合利用項目預(yù)計投資額4.42億元;

(3)污水處理:公司目前投運處理量較小、約3萬噸/日,按照江陰市環(huán)保規(guī)劃,預(yù)計未來將有數(shù)十萬噸體量的鄉(xiāng)鎮(zhèn)污水處理并入公司;期待公司基于合作、資金及資質(zhì)進入海綿城市PPP項目。

華控賽格旗下清控人居通過與同方股份組成聯(lián)合體中標遷安項目,同方股份下屬同方水務(wù)等補齊清控人居資質(zhì)、成為中標關(guān)鍵因素;同樣深圳水務(wù)中標池州污水處理和排水管網(wǎng)PPP項目,光大水務(wù)進入鎮(zhèn)江海綿PPP項目。期待公司基于合作、資金資質(zhì)等優(yōu)勢進入海綿城市PPP項目;海綿城市存在持續(xù)催化劑驅(qū)動。

海綿城市建設(shè)屬新興產(chǎn)業(yè);中央及政策銀行資金支持明確;第一、二批示范城市陸續(xù)出臺,第三批指日可待,訂單有望持續(xù)爆發(fā);區(qū)域流域責任邊界、績效考核等不斷完善;風險因素。工程安裝板塊業(yè)績增速、海綿城市項目進展不及預(yù)期。